Les données financières de cette semaine montrent que l'augmentation du financement social est nettement inférieure aux prévisions, l'immobilier étant le principal problème. Aux États - Unis, l'IPC a continué d'atteindre des niveaux records, alimentés par une combinaison de prix des denrées alimentaires, des loyers et des services de transport.
Les données financières de cette semaine montrent que l'augmentation du financement social est nettement inférieure aux prévisions, l'immobilier étant le principal problème. En février, 1,19 billion de yuans de financement social ont été ajoutés et le stock de financement social a augmenté de 10,21% d'une année sur l'autre. En février, la politique monétaire consistant à accorder un large crédit est toujours en cours, avec la reprise des travaux après les vacances du Festival de printemps et l'ajustement de la politique immobilière nationale Multi - terrains. Les attentes du marché en matière de financement social sont élevées, mais le financement social réel est évidemment faible. Parmi eux, 908,4 milliards de RMB de nouveaux prêts ont été accordés en février, soit 432,9 milliards de RMB de moins que l'année précédente; Les acceptations non actualisées ont diminué de 428,8 milliards de RMB, soit 486,7 milliards de RMB de plus que l'année précédente, ce qui représente la principale réduction des données du mois en cours.
Premièrement, en ce qui concerne les prêts, les vacances du Festival de printemps de cette année sont en février et l'année comparable est 2015 / 2016 / 2017 / 2019. Premièrement, l'augmentation du financement social et de l'augmentation du crédit en février de cette année est meilleure qu'en 2016 et 2019. Deuxièmement, par rapport à 2017 et 2015, l’écart entre les prêts de la catégorie du financement social n’est pas grand. L’écart se reflète principalement dans les prêts à moyen et à long terme des ménages, qui sont tous de 200 à 500 milliards de RMB. Mis à part cette partie, l’échelle du crédit dans d’autres secteurs est plus élevée que les années précédentes et la demande de crédit n’est pas plus faible que les années précédentes.
Deuxièmement, en ce qui concerne l'acceptation des projets de loi, il y a souvent trois raisons pour lesquelles les projets de loi d'acceptation non actualisés sont négatifs, l'une est l'insuffisance de l'émission par les entreprises, l'autre est l'échéance centralisée des projets de loi et l'autre est l'escompte centralisé des projets de loi non échus. Compte tenu du fait que la Banque centrale a même abaissé la limite inférieure du corridor de taux d'intérêt SLF en janvier en utilisant la combinaison de la réduction des taux d'intérêt et de la réduction des taux d'intérêt, nous pensons que la réduction des coûts d'actualisation causée par l'assouplissement monétaire est la principale raison de la forte charge des acceptations non actualisées. Rappelons qu’en février 2019 / 2020, les acceptations non actualisées ont été fortement négatives et ont été réduites jusqu’en février.
En ce qui concerne l'estimation des politiques de suivi, nous pensons que la réduction des taux d'intérêt peut encore accroître l'offre de financement de l'économie réelle, mais qu'il est difficile de résoudre le problème de la structure de financement, et qu'elle est susceptible de conduire à la perte de fonds réels et à la perte de revenus. La réduction des taux d'intérêt peut être associée à la réduction des impôts fiscaux et à la réduction des coûts, et elle est également plus propice à la réduction des coûts d'exploitation de
À l'étranger, les données de l'IPC des États - Unis ont été publiées cette semaine. En termes de taux de croissance annuel, l'IPC des États - Unis a augmenté de 7,9% en février, atteignant un nouveau sommet depuis 1982, en hausse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois dernier, principalement en raison de la hausse des prix des denrées alimentaires, des loyers et des services de transport, qui ont augmenté de 0,1 point de pourcentage par rapport à l'année précédente; La croissance des prix de l'énergie a chuté de 1,4 point de pourcentage, passant de 27,0% le mois dernier à 25,6%.
En ce qui concerne le taux de croissance par rapport à l'année précédente, l'IPC des États - Unis a augmenté de 0,8% en février, le plus élevé depuis près de quatre mois et le plus élevé depuis 1982, ce qui indique une forte dynamique de la nouvelle hausse des prix, les prix de l'énergie, des loyers et des services de transport étant les principaux facteurs d'attraction. Parmi eux, les prix de l'énergie ont augmenté le plus, passant de 0,9% le mois dernier à 3,5%; Le taux de croissance des loyers est passé de 0,4% à 0,6%, le plus élevé depuis avril 2005, en raison de la tension du marché du travail et de l'augmentation des salaires; Les services de transport sont passés à 1,4% pendant deux mois consécutifs; Ces trois facteurs ont entraîné une augmentation de l'IPC de 0,3, 0,2 et 0,1 point de pourcentage respectivement. En outre, les prix des voitures d'occasion ont chuté, passant de 1,5% le mois dernier à - 0,2%, ce qui indique que les contraintes de l'offre pourraient s'améliorer.
Conseil de risque: l'inflation mondiale augmente trop rapidement; Flux de liquidités vers les obligations américaines; L'incidence de l'épidémie mondiale de covid - 19 s'est accrue.
