Principaux points de vue
Croissance stable du crédit et de la monnaie, légèrement inférieure aux attentes
L'économie continue de stagner au bas de la période, la croissance du crédit et de la monnaie n'a pas changé. La croissance du crédit et de la monnaie dans le système monétaire endogène dépend essentiellement du comportement des opérateurs sociaux, c'est - à - dire que la stabilité économique détermine la stabilité de la croissance du crédit et de la monnaie. Sous l'influence de la pression inflationniste à la hausse et de la réorientation de la politique monétaire à l'étranger, les attentes du marché en matière de croissance du crédit et de la monnaie se sont considérablement resserrées récemment. Parallèlement à la normalisation du fonctionnement économique de la Chine et à l'amélioration de l'environnement économique mondial et de la complexité de la structure financière internationale, il est difficile de converger sur la façon dont le marché se retire de la politique monétaire accommodante temporaire pendant la période épidémique et sur l'orientation future de la politique.
Baisse saisonnière de la croissance du crédit et du financement social
La croissance de la monnaie et du crédit en Chine a toujours eu un effet évident sur le premier mois. Influencée par les vacances du Nouvel An chinois, la croissance du crédit et de la monnaie en janvier et février a généralement beaucoup fluctué. Par conséquent, nous pensons que la reprise de la croissance de la monnaie chinoise en janvier ne signifie pas une augmentation de l'assouplissement de la liquidité; En outre, du point de vue du taux de croissance du solde du crédit, la performance d'une année sur l'autre est stable, ce qui indique que la création de crédit du système bancaire est stable.
Le financement par bons du Trésor a augmenté et est resté stable, ce qui indique que la vitalité économique n'a pas diminué.
En ce qui concerne l'évolution des nouvelles échéances dans le secteur des entreprises, contrairement à la baisse rapide des prêts à court et à moyen terme, la croissance du type de financement par instruments négociables est restée relativement stable. À l'heure actuelle, la croissance régulière du financement par bons du Trésor indique une situation stable de l'économie chinoise. En ce qui concerne la nature des opérations de financement par instruments négociables, le financement par instruments négociables reflète davantage l'activité économique actuelle. La stabilité continue de la croissance du financement par bons du Trésor indique également la stabilité de l'économie chinoise.
La politique monétaire entre temporairement dans la période d'observation
Du point de vue de la tendance, la monnaie chinoise a encore une demande intérieure de « double baisse » (réduction des taux d'intérêt et des taux d'intérêt) au cours de l'année, mais la pression à la hausse des prix des produits de base causée par les chocs géopolitiques à court terme peut retarder l'introduction de La politique. Selon le cadre d'analyse de la dichotomie monétaire de l'auteur, l'évolution actuelle de l'économie mondiale et de la situation financière internationale peut pousser la monnaie chinoise à s'orienter davantage vers l'ajustement de la répartition de la monnaie et de la liquidité « bon marché ».
Conseils sur les risques
Le conflit russo - ukrainien s'est intensifié, l'inflation chinoise a augmenté plus que prévu, la situation financière internationale a changé et la politique monétaire chinoise a changé plus que prévu.
