En février, l'augmentation du financement social a été beaucoup plus faible que prévu et les nouveaux crédits ont été faibles. Parmi eux, le financement par instruments négociables est relativement élevé, tandis que les prêts à moyen et à long terme sont relativement insuffisants. D'une part, la faiblesse des ventes de logements entraîne une augmentation négative des prêts immobiliers; D'autre part, la faiblesse de l'immobilier a freiné la croissance des prêts à moyen et à long terme des entreprises. La clé de l'augmentation du crédit est de stabiliser l'immobilier. Cela peut être réalisé par la politique de réduction du taux d'intérêt des prêts immobiliers en raison de la politique de la Ville, comme la réduction du taux d'acompte des prêts immobiliers, la nécessité de réduire le taux d'intérêt de la politique n'est pas grande. Événement: en février, l'échelle de financement social de la Chine a augmenté de 1 190 milliards de RMB et devrait atteindre 2 215,7 milliards de RMB. Le stock de financement social a augmenté de 10,2% par rapport à l'année précédente, contre 10,5%. M2 a augmenté de 9,2% d'une année sur l'autre et devrait atteindre 9,5%, contre 9,8% auparavant.
Commentaires:
En janvier et février, l'augmentation du financement social a été beaucoup plus faible que prévu; Par rapport à 2020 et 2019, la croissance annuelle moyenne du financement social nouvellement augmenté en janvier - février est de 11,5% et 9,5%, ce qui correspond essentiellement au taux de croissance de l'économie nominale, mais ce taux de croissance peut ne pas être suffisant pour stabiliser la croissance économique, de sorte que les efforts futurs d'élargissement du crédit doivent être intensifiés. En février, 1 190 milliards de RMB de financement social ont été ajoutés, ce qui est bien inférieur à la valeur prévue de 2 215,7 milliards de RMB et nettement inférieur au niveau de 172,3 milliards de RMB enregistré au cours de la même période l'an dernier. En raison de la grande fluctuation mensuelle de la nouvelle fiche de financement social, nous combinons les données de janvier à février. De janvier à février, le financement social a augmenté de 6,5% d'une année sur l'autre, avec un taux de croissance légèrement plus faible, ce qui est lié à la base plus élevée de l'année dernière. Par rapport à la même période en 2020 et 2019, l'augmentation annuelle moyenne du financement social en janvier - février est respectivement de 11,5% et 9,5%, et le taux de croissance n'est pas faible, ce qui correspond essentiellement au taux de croissance de l'économie nominale et est conforme à l'orientation de base du rapport de travail du Gouvernement de cette année. Au cours de la phase de démarrage de la politique de croissance stable dans l'histoire, le taux de croissance du financement social sera généralement beaucoup plus élevé que celui de l'économie nominale, de sorte que l'objectif de croissance économique stable sera atteint grâce à l'incitation monétaire et au crédit. Le nouveau taux de croissance du financement social en janvier - février de cette année pourrait ne pas suffire à stabiliser la croissance économique. À l'avenir, le Gouvernement augmentera probablement ses efforts d'assouplissement du crédit. La performance des données sur le stock de financement social est essentiellement conforme à celle du nouveau financement social. Le stock de financement social a augmenté de 10,2% d'une année sur l'autre en février, le taux de croissance ayant chuté de 0,3 point de pourcentage, ce qui est lié à une base plus élevée en février dernier. Par rapport aux années 2020 et 2019, le taux de croissance moyen du stock de financement social en février était de 11,37%, soit le même taux qu'en janvier; Le taux de croissance moyen sur trois ans est de 11,74%, soit le même taux qu'en janvier. Si l'on exclut l'effet de base, le taux de croissance global du stock de financement social est neutre et devrait être amélioré à l'avenir.
2. En février, les nouveaux crédits ont été faibles, le financement par instruments négociables étant nettement plus élevé, tandis que les prêts à moyen et à long terme ont été relativement insuffisants. En février, le crédit de 1 230 milliards de RMB a été ajouté, soit une augmentation de 130 milliards de RMB par rapport à l'année précédente. Par rapport à la même période en 2021, 2020 et 2019, les nouveaux crédits RMB ont augmenté en moyenne de 5,5%, 10,8% et 8,2% par an en janvier - février, ce qui montre une faible performance. Il convient de noter qu'en février, 305,2 milliards de RMB ont été financés par des billets, soit une augmentation de 490,7 milliards de RMB par rapport à l'année précédente, ce qui est nettement plus élevé. Cela signifie que les prêts à moyen et à long terme sont relativement insuffisants et que la structure du crédit n'est pas optimiste.
3. L'insuffisance des prêts à moyen et à long terme est principalement due à la faiblesse de l'immobilier. D'une part, la faiblesse des ventes de logements entraîne une augmentation négative des prêts immobiliers; D'autre part, la faiblesse de l'immobilier a entraîné la croissance des prêts à moyen et à long terme des entreprises; Dans l'ensemble, les prêts à long terme des entreprises sont neutres et non positifs. En février, les prêts à moyen et long terme des résidents ont diminué de 45,9 milliards de RMB. Depuis 2009, les prêts à moyen et à long terme des résidents n’ont jamais diminué d’un mois, mais ont augmenté à une petite échelle au cours de mois individuels. Par exemple, en février 2020, l’épidémie n’a augmenté que de 37,1 milliards de RMB. Cela montre que les ventes de maisons et la demande de prêts immobiliers sont faibles. Compte tenu des données de janvier à février, les prêts à long terme des nouveaux résidents ont diminué de 48,6% d'une année sur l'autre, de 5,9% en moyenne sur deux ans et de 8,8% en moyenne sur trois ans. Cette année, les prêts à moyen et à long terme des résidents sont nettement inférieurs à ceux des trois dernières années. En février, les prêts à moyen et à long terme des nouvelles entreprises se sont élevés à 505,2 milliards de RMB, soit 594,8 milliards de RMB de moins que l'année précédente. Compte tenu des données de janvier à février, les prêts à long terme des nouvelles entreprises ont diminué de 17,0% d'une année sur l'autre, mais ont augmenté de 12,0% en moyenne sur deux ans en 2020 et de 10,8% en moyenne sur trois ans en 2019, ce qui est globalement neutre. Bien entendu, dans le contexte du soutien politique aux prêts à moyen et à long terme dans le secteur manufacturier, la croissance neutre des prêts à moyen et à long terme aux entreprises demeure inférieure aux prévisions. Le déclin de l'immobilier a également exercé une pression sur de nombreuses industries; La faiblesse de l'immobilier a freiné la croissance des prêts à moyen et à long terme des entreprises.
