Points saillants de ce numéro
Au cours de la période en cours, l’analyse des écarts de taux d’intérêt de l’industrie a permis d’obtenir un total de 2 550 billets à moyen terme répondant aux conditions de l’échantillon international de CITIC credit et comprenant l’évaluation du rendement des obligations de la Chine. En ce qui concerne les différents niveaux, le niveau de la dette de l’échantillon est réparti entre les niveaux AAA et AA, et la proportion de chaque niveau de l’échantillon au cours de la période en cours n’a guère changé. Du point de vue de l’industrie, le nombre d’échantillons provenant de l’investissement et du financement des infrastructures, de l’intégration, de la production et de l’approvisionnement en électricité est relativement élevé, tandis que le nombre d’échantillons provenant de l’industrie légère, de l’agriculture, de la foresterie, de l’élevage et de La pêche est relativement faible.
Le mécanisme de formation des prix du charbon est encore amélioré et il est suggéré d’accorder une attention particulière aux possibilités d’allocation après réparation des conditions de crédit de l’industrie. Afin de parvenir à un meilleur développement coordonné en amont et en aval, la Commission nationale du développement et de la réforme a publié, le 24 février, un avis sur la poursuite de l’amélioration du mécanisme de formation des prix du marché du charbon. L’avis indique qu’à l’heure actuelle, le prix de transaction à moyen et à long terme du charbon sous – marin de 5 500 kcal dans le port de Qinhuangdao est raisonnable de 570 à 770 yuans par tonne. La Commission nationale du développement et de la réforme et les parties concernées prennent des mesures globales pour guider le prix du charbon dans une fourchette raisonnable. Outre l’amélioration du mécanisme de formation des prix, la politique actuelle de « double carbone » continue de corriger la déviation et d’améliorer la capacité de financement des entreprises, ce qui favorise également la restauration progressive de la situation du crédit dans l’industrie houillère. À l’avenir, avec le rétablissement continu de la situation du crédit dans l’industrie houillère, on s’attend à ce que l’écart de taux d’intérêt de l’industrie continue de se rétrécir, ce qui suggère que les investisseurs puissent choisir d’augmenter la proportion d’obligations de charbon dans le portefeuille.
En ce qui concerne l’ordre médian des écarts de taux d’intérêt de l’industrie, les écarts de taux d’intérêt de l’agriculture, de la sylviculture, de l’élevage et de la pêche, de l’automobile, de la médecine, du commerce de gros et de détail, de l’immobilier et d’autres industries sont élevés Au cours de cette période; Les primes de risque dans les secteurs de la construction, du charbon, de l’acier, des finances, etc., sont au niveau intermédiaire; Les écarts de taux d’intérêt sont faibles dans les secteurs de la fabrication légère, des matériaux de construction, de la production et de la fourniture d’électricité, etc. Du point de vue de la tendance à la hausse et à la baisse, les écarts de taux d’intérêt de toutes les industries augmentent et diminuent les uns les autres, dont l’écart de taux d’intérêt de l’agriculture, de la sylviculture, de l’élevage, de la pêche et de l’industrie pharmaceutique a diminué de plus de 38 pb.
Les écarts de taux d’intérêt de l’industrie AAA augmentent et diminuent mutuellement. Plus précisément, l’écart de taux d’intérêt le plus élevé dans l’agriculture, la sylviculture, l’élevage et la pêche est encore de 473 pb, soit 54 pb de plus que la période précédente. L’écart d’intérêt entre la production et la fourniture d’électricité est de 41 P, ce qui est relativement faible. En ce qui concerne le degré de différenciation des écarts d’intérêt, l’écart type de l’industrie immobilière atteint 1283 pb et la répartition des écarts d’intérêt individuels est relativement dispersée.
Les écarts de taux de l’industrie AA + sont généralement réduits. L’écart de taux d’intérêt de l’industrie des métaux non ferreux s’est réduit de 3 pb à 335 pb, ce qui demeure l’écart de taux d’intérêt le plus élevé au sein de la catégorie; L’industrie chimique a suivi avec 273 pb; L’écart de taux d’intérêt est relativement faible dans les industries de la fabrication d’équipements, de l’investissement et du financement d’infrastructures et de l’industrie légère. En ce qui concerne le degré de différenciation des écarts de taux d’intérêt, les écarts de taux d’intérêt entre les obligations individuelles sont les plus importants dans l’industrie globale, et la répartition des écarts de taux d’intérêt dans l’industrie des services publics est relativement concentrée.
L’écart de taux d’intérêt de l’industrie de niveau AA a été entièrement réduit. Par rapport à la période précédente, la marge d’intérêt médiane de l’industrie de l’investissement et du financement des infrastructures a diminué de 10 pb à 164 pb, la prime de risque étant la plus élevée de la catégorie. Par rapport au mois dernier, les écarts entre les secteurs des services publics et des services publics ont augmenté respectivement de 5 pb et 4 pb pour atteindre respectivement 154 pb et 120 PBC.
