Importations et exportations: la demande à l’étranger est restée résiliente et, avec l’aide du rcep, les exportations ont maintenu un taux de croissance élevé, tandis que les importations ont augmenté un peu moins rapidement que prévu. Les économies étrangères ont continué de se redresser, la demande de produits de base de la Chine est restée inerte et les exportations ont maintenu un taux de croissance élevé, ce qui a partiellement atténué la pression à la baisse sur l’économie. En outre, le rcep, qui vient d’entrer en vigueur, a stimulé le commerce entre la Chine et l’ANASE, faisant de l’ANASE la seule région où la croissance des exportations s’est accélérée. À l’heure actuelle, le conflit russo – ukrainien n’a qu’un impact limité sur le commerce chinois et, par la suite, il aura un impact négatif sur les exportations chinoises, principalement en raison des prix des produits de base et du ralentissement de la croissance économique mondiale.
IPC / IPP: la faiblesse des prix des denrées alimentaires telles que le porc a entraîné une baisse de l’ipc d’une année sur l’autre. Bien que l’ipp soit toujours sur la voie de la baisse d’une année sur l’autre, le conflit russo – ukrainien a considérablement réduit la baisse. Sous l’influence de la baisse des prix du porc et de la réduction de la demande due à l’épidémie, le taux de croissance annuel de l’IPC en février est resté inchangé à moins de 1%. L’IPP a continué de baisser d’une année sur l’autre, passant de la baisse à la hausse en raison de la flambée des prix des produits de base causée par le conflit russo – ukrainien. Les prix de l’énergie en Chine ont été réduits par la politique de maintien de l’offre et de stabilisation des prix, l’inflation mondiale a eu une faible transmission des prix en Chine, la demande de consommation et d’investissement superposée a été faible, et l’IPC restera modéré d’une année sur l’autre. Le conflit entre la Russie et l’Ukraine a entraîné une forte hausse à court terme des produits de base en plein essor, et la baisse de l’IPP par rapport à l’année précédente devrait ralentir, voire rebondir.
Données financières: la demande de financement est restée faible dans l’ensemble, les données financières ont été plus faibles en février et l’accroissement du financement social a été nettement insuffisant. En février, l’ampleur du nouveau crédit et du nouveau financement social a diminué de plus de moitié par rapport à la valeur précédente, ce qui est nettement inférieur aux attentes du marché, ce qui indique que la demande de crédit demeure faible et que la probabilité de réduction des taux d’intérêt à court terme augmente. Le ralentissement général de la consommation des résidents et du marché immobilier a entraîné une baisse du crédit, ce qui a entraîné une baisse du crédit des résidents sans augmentation, tandis que l’augmentation du crédit des entreprises dépend principalement du financement par bons du Trésor et des prêts à court terme, ce qui a entraîné une plus grande contribution des impulsions à court terme. L’accroissement du financement social est très limité et inférieur à l’augmentation du crédit. Le financement non standard et l’augmentation du crédit sont les principaux éléments de traînée, tandis que les obligations d’État sont les principaux éléments de contribution. L’affaiblissement de l’accroissement du crédit et du financement social est également l’incarnation réelle du ralentissement actuel de la croissance économique, avec des attentes stables, le marché s’attend à ce que la politique de crédit élargi soit renforcée.
Analyse du niveau des fonds: le marché public de la Banque centrale a récupéré 330 milliards de RMB cette semaine, le prix des fonds étant globalement stable; Le financement de la dette publique s’est accéléré au cours de la période fiscale, en mettant l’accent sur l’action de la Banque centrale la semaine prochaine. Cette semaine, 380 milliards de RMB de prises en pension inversées sont arrivés à échéance sur le marché libre de la Banque centrale. Cette semaine, 50 milliards de RMB de prises en pension inversées ont été effectuées sur le marché libre de la Banque centrale, de sorte que 330 milliards de RMB de prises en pension nettes ont été récupérés sur le marché libre de la Banque centrale cette semaine. Le marché public de la Banque centrale s’est redressé et les prix des fonds ont été stables dans l’ensemble. La semaine prochaine, le financement net de la dette publique a augmenté, ce qui a entraîné un certain choc sur le plan financier. Mais d’un autre côté, le MLF devrait être renouvelé progressivement, avec la possibilité d’une baisse des taux d’intérêt, en se concentrant sur l’action de la Banque centrale la semaine prochaine, alors que les données financières de février n’étaient pas aussi bonnes que prévu.
Dette à taux d’intérêt: dans le cadre d’une politique de croissance stable, les politiques d’assouplissement, telles que la réduction des taux d’intérêt et la réduction des taux d’intérêt, qui pourraient être mises en œuvre à l’avenir, sont plus susceptibles de sortir de la tendance à la maximisation des bénéfices pour le marché obligataire. À moyen terme, la croissance stable est une tendance majeure, le temps n’est pas encore du côté du marché obligataire, le marché obligataire est toujours dans l’espace limité de baisse des taux d’intérêt, et le risque à la hausse existe, le marché obligataire présente une probabilité plus élevée de volatilité. Par conséquent, la stratégie à long terme n’est pas rentable, les revenus sont limités, mais le risque n’est pas faible, les transactions à court terme peuvent s’arrêter.
Obligations convertibles: le marché des capitaux propres a été secoué et a chuté, le marché des obligations convertibles a chuté avec le marché des capitaux propres, en prêtant attention à l’objectif de croissance du circuit principal et à l’objectif lié à la situation épidémique. Le marché des capitaux propres a chuté cette semaine, le marché des obligations convertibles a chuté avec le marché des capitaux propres et plus de 90% des obligations convertibles ont chuté. Dans le cas d’opportunités de marché difficiles, il est suggéré de choisir l’objectif d’attaque et de défense de la dette convertible et de prêter attention à l’objectif de croissance du circuit principal et à l’objectif lié à l’épidémie.
