La logique de performance des actifs de la grande catégorie Q1 en 2022: sous la forte inflation, les anticipations de hausse et de contraction des taux d’intérêt de la Fed se réchauffent – le conflit russo – ukrainien s’intensifie et le sentiment d’aversion au risque s’intensifie
Les prix de l’énergie et des produits industriels ont fortement augmenté: Au début de 2022, l’environnement économique mondial était similaire à la « stagflation», et les produits de base de la grande catégorie d’actifs auraient pu avoir des rendements excédentaires supérieurs. Les prix du pétrole brut, du cuivre et d’autres produits industriels ont enregistré des rendements positifs. Le 24 février, Poutine a lancé une opération militaire contre l’ukraine. L’escalade du conflit russo – ukrainien a encore exacerbé les préoccupations concernant l’offre de produits de base. Les prix des principaux produits de base exportés par la Russie et l’ukraine, tels que le blé, le pétrole brut et l’aluminium, ont fortement augmenté. Au premier trimestre de 2022, ice oil distribution a augmenté de 44,2%.
L’or du premier trimestre a augmenté de 9% en 2022, sous l’effet d’une inflation élevée soutenue par l’escalade du conflit entre la Russie et l’Ukraine, ce qui a entraîné une aversion pour le risque.
La hausse des taux d’intérêt sur les obligations à long terme et la vigueur du dollar américain: l’annonce de la Fed en janvier 2022 et une inflation encore plus élevée ont considérablement accru la tension sur le marché à l’égard de la hausse continue des taux d’intérêt et de la réduction anticipée des taux d’intérêt de la Fed en 2022. Le taux d’intérêt sur les obligations à 10 ans s’est approché de 2,1% à un moment donné (conformément au sommet que nous avons jugé dans notre stratégie de 2022), et l’indice du dollar américain a montré une volatilité. Après l’escalade du conflit russo – ukrainien, le sentiment d’aversion pour le risque a entraîné une forte hausse du dollar américain, tandis que la guerre et la hausse des prix des produits de base ont pesé sur la demande économique, ce qui a entraîné une baisse progressive des taux d’intérêt de la dette américaine.
La performance de la dette nationale de la Chine est relativement indépendante: sous la perturbation des attentes mondiales en matière de resserrement de la liquidité, les taux d’intérêt obligataires sont généralement à la hausse, mais l’environnement indépendant de la politique monétaire de la Chine et le cycle économique déviant ont fait chuter le taux d’intérêt de la dette nationale de 10Y en dessous de 2,7% pendant un certain temps, mais ont ensuite rebondi sous l’influence des attentes en matière d’expansion du crédit découlant de la politique de croissance stable. Le taux d’intérêt de la dette nationale de 10Y Q1 est globalement de type v. Modèle de choc étroit.
Les marchés boursiers mondiaux se sont généralement effondrés: Au début de 2022, la Fed a resserré les anticipations de hausse des prix, les taux d’intérêt de la dette américaine ont fortement augmenté, ce qui a pesé sur l’évaluation des actifs à risque et le sentiment du marché à court terme. Les marchés boursiers ont brièvement rebondi à la mi – février, après que les attentes de la Fed se soient polarisées. Puis le conflit russo – ukrainien s’est intensifié, l’aversion mondiale pour le risque s’est de nouveau réchauffée et le marché boursier a chuté. Au total, GEM, NASDAQ et Hang Seng Tech, qui représentent une croissance élevée et une surévaluation, ont été les principaux perdants, suivis par les marchés boursiers européens les plus touchés par le conflit russo – ukrainien.
