À court terme, le marché demeure fragile et le processus de rétroaction négative des fonds n’a pas encore été éliminé; Les sorties récentes de capitaux étrangers ont été influencées par la crise ukrainienne, ce qui a incité à réduire l’exposition des actifs étrangers. D’un point de vue à moyen et à long terme, le fond de la forme U est progressivement confirmé au cours de l’année. L’indice de base large est revenu en dessous de la moyenne historique. Par la suite, à mesure que l’économie se stabilise progressivement, la prime de risque sur les actions et les obligations indique que les capitaux propres dominent. Dans l’attente d’un assouplissement de la liquidité, le marché boursier devrait se diriger vers le bas et se redresser. Dans la direction du Bas, le circuit de haute prospérité a déjà une valeur de configuration et une dynamique ascendante. Il est suggéré de prêter attention à la chaîne industrielle des semi – conducteurs, à la nouvelle énergie photovoltaïque, à l’énergie éolienne, à la nouvelle infrastructure 5G, à l’intelligence des véhicules électriques, au métacosme, à l’économie numérique et à d’autres secteurs.
L’évaluation des actions a est déjà très attrayante et l’espace d’ajustement est limité, en attendant la stabilisation de la tendance. L’évaluation actuelle des actions a est déjà très attrayante. Sur le marché chinois, l’évaluation absolue actuelle de wandequan a, de l’indice de Shanghai et du GEM se situe respectivement à 42%, 31% et 46% depuis 2009. L’évaluation relative des principaux indices susmentionnés est essentiellement revenue au niveau d’avril 2010, tandis que l’évaluation relative actuelle des principaux indices américains est comparable au niveau de mai 2010. En ce qui concerne l’évaluation relative des principaux indices, l’ajustement de l’évaluation des actions américaines sur le marché chinois est plus approprié. À l’heure actuelle, l’indice principal des actions a a essentiellement absorbé la prime d’évaluation apportée par l’émission de liquidités à l’étranger depuis l’épidémie, qui n’est que de 8 à 11% du point le plus bas du cycle à court terme (mars 20 ans), et la marge d’ajustement de l’évaluation est essentiellement en place. En février, le volume et la structure des données financières ont été inférieurs aux prévisions, et l’effet de retard causé par la baisse des ventes immobilières continue de se manifester. D’une part, l’impact négatif de la faiblesse de la demande immobilière sur l’expansion du crédit demeure grave et la stabilisation de la demande immobilière attend toujours que la politique soit renforcée; D’autre part, des déclarations fréquentes au niveau politique ont été faites récemment, l’appel à une croissance stable est ferme et il y a encore beaucoup de place pour la relance budgétaire à l’avenir. Dans l’ensemble, nous pensons que le point d’inflexion de la stabilisation du crédit en Chine est proche, que l’ajustement de l’évaluation du marché est en place et que la stabilisation des attentes en matière de bénéfices apportera l’énergie cinétique de réparation des actions a. Bien que les facteurs à l’étranger qui limitent actuellement l’appétit pour le risque de marché n’aient pas encore été complètement éliminés, le marché continue de digérer les avantages et les inconvénients à l’étranger, et l’espace à la baisse est limité, de sorte qu’il peut patiemment attendre que le marché se stabilise.
Se concentrer sur la direction de la lecture du bas de la disposition de rebond: (1) Rapport trimestriel / Direction de la croissance élevée des résultats de l’année entière, certains investisseurs s’inquiètent de l’échec du mode d’investissement de G cette année, mais en regardant de plus près le taux de croissance des résultats composites de Toutes les industries secondaires depuis 2002 a montré une relation linéaire évidente avec les résultats de régression de la croissance annualisée, c’est – à – dire que plus le taux de croissance composé est élevé, plus le rendement composé est grand. L’année suivante, G est vulnérable à la perturbation de l’expansion et de la contraction drastiques à court terme de l’évaluation, et les prévisions au début de l’année, les prévisions à la fin de l’année et les rapports annuels réels g ont encore de grands changements dans le classement de l’industrie, ou perturbent le jugement, mais pour l’industrie de pointe de la science et de la technologie avec une tendance industrielle à moyen terme ascendante, l’avantage et la certitude du composé g ont encore une grande confiance, et il y a eu une contraction évidente de l’évaluation dans la direction forte La direction de référence importante est G et la chute de la période précédente. Direction de la position lourde des capitaux étrangers. Lorsque l’investissement intérieur s’est stabilisé cette semaine, l’investissement étranger a encore montré les caractéristiques d’une sortie accélérée. Dans l’histoire, chaque cycle de ventes nettes déclenchées par l’investissement étranger a quelque chose en commun pour éviter l’incertitude, mais aucun n’a été falsifié par la suite. La fin de chaque cycle de ventes nettes massives par l’investissement étranger est devenue le bas de la phase d’efficacité des actions a. Sous la perturbation de nombreux facteurs, l’investissement étranger a systématiquement réduit la tendance à l’allocation de la position de la Chine. La logique derrière la tendance est encore le grand récit des transactions et l’évitement de l’incertitude et de l’imprévisibilité. Une fois que l’investissement intérieur s’est stabilisé, le capital nord, qui a causé la principale perturbation, une fois stabilisé, devrait apporter un coup de pouce évident au marché.
Suivi des deux réunions: l’objectif de croissance du PIB de 5,5% fixé dans le rapport de travail du Gouvernement de cette année reflète le ton général du travail de recherche de progrès constants. La promotion du système d’enregistrement dans l’ensemble du marché est un signal positif pour la libération et l’approfondissement de la réforme. L’assurance – dotation du troisième pilier a été mentionnée sept fois comme un développement normalisé prometteur. Les entreprises fortement touchées par l’épidémie continuent d’être orientées vers les politiques. La construction de la Chine numérique est officiellement entrée dans la phase globale de promotion.
Conseils sur les risques: la politique anticyclique n’a pas répondu aux attentes, l’épidémie et la situation géographique se sont détériorées plus que prévu.
