Acier: la baisse récente des bénéfices par tonne d’acier aux prix au comptant reflète probablement les préoccupations du marché concernant l’assouplissement ultérieur des restrictions à la production. Les Jeux paralympiques d’hiver et la saison de chauffage se terminent à la mi – mars. Dans le contexte d’une croissance stable, la politique de limitation de la production peut être assouplie. L’année dernière, les bénéfices exceptionnels de l’acier ont été principalement stimulés par la limitation de la production. Si la production est illimitée, Le niveau actuel de la demande peut exercer une grande pression sur les bénéfices par tonne d’acier. En ce qui concerne la demande, la demande apparente a continué à augmenter de façon saisonnière d’une année sur l’autre, avec un taux de croissance annuel d’environ – 6%, ce qui est à peine conforme aux attentes, mais il convient de noter que l’humeur du marché de l’acier a été relativement active récemment. La demande de surface de la semaine dernière peut inclure une certaine demande de reconstitution des stocks en aval, et les changements de la demande de surface doivent encore faire l’objet d’une attention soutenue à l’avenir. À l’heure actuelle, la demande de biens immobiliers à court et à moyen terme n’est toujours pas optimiste, la reprise de la construction d’immobilisations doit encore être vérifiée, la croissance de l’industrie manufacturière peut être limitée dans des conditions de base élevée, compte tenu du risque que la demande en haute saison soit inférieure aux prévisions. Alors que les prix de l’acier restent élevés, les stocks d’acier ont chuté cette semaine et ont perdu, probablement en raison d’une baisse des bénéfices par tonne d’acier au cours des deux dernières semaines. Le premier rapport trimestriel des entreprises sidérurgiques prévoit une reprise par rapport au quatrième trimestre de l’année précédente, d’une part, la base du quatrième trimestre de l’année dernière est très faible, d’autre part, il y a des facteurs d’appréciation des stocks au premier trimestre; Mais le deuxième trimestre de l’année dernière, les aciéries ont déclaré qu’elles pourraient baisser sensiblement d’une année sur l’autre en raison d’un éventuel assouplissement des restrictions à la production et d’une base élevée au deuxième trimestre de l’année dernière.
Charbon: pénurie mondiale d’approvisionnement, hausse continue des prix du charbon en Chine et à l’échelle internationale. En ce qui concerne le charbon à moteur, l’offre limitée et la demande vigoureuse, les prix du charbon continuent d’augmenter fortement. Cette semaine, le marché a poursuivi sa forte performance, les prix d’achat des grands groupes ont augmenté et les prix du charbon ont continué d’augmenter fortement. Du côté de l’offre, les mines de charbon de la zone d’origine ont une bonne production et des ventes, mais elles sont encore dominées par le maintien de l’offre et l’Association à long terme. L’offre de charbon sur le marché est très serrée, ce qui entraîne la libération de la demande en aval superposée, ce qui entraîne un phénomène d’accaparement du charbon sur le marché de l’exportation. Les prix augmentent fréquemment, et le marché futur devrait encore être soutenu En ce qui concerne les importations, les ressources en charbon de l’Indonésie ont été progressivement détournées vers le Japon, la Corée du Sud, l’Europe et les États – Unis. Le volume des importations de la Chine a diminué. En janvier – février, la Chine a importé 35,39 millions de tonnes de charbon, soit une baisse de 14% (ou – 5,74 millions de tonnes) par rapport à l’année précédente. Compte tenu de la tension énergétique internationale récente, on s’attend à ce que le prix du charbon importé reste élevé et que les importations soient évidemment affectées. En ce qui concerne la demande, la reprise des travaux se poursuit et la demande d’approvisionnement en produits chimiques et en ciment est forte. Compte tenu de la basse saison de la demande de la centrale de suivi, le rythme d’approvisionnement de la centrale est contrôlé. Par la suite, une attention particulière doit encore être accordée à la demande en aval et à l’impact des problèmes russo – ukrainiens sur le marché international du charbon. En ce qui concerne la cokéfaction du charbon, les achats en aval sont positifs et la tendance à la hausse des prix en Chine et à l’étranger se poursuit. Jusqu’au 11 mars, le prix du charbon à coke dur de la mine Fengjing a augmenté de 30% par rapport à celui du charbon à coke dur de la semaine précédente, et la tendance à la hausse s’est poursuivie. En ce qui concerne l’offre, en raison de l’inspection de la protection de l’environnement en Mongolie intérieure et de la limitation de la production en matière de sécurité au cours des deux sessions, la production globale du marché a diminué et l’offre a été limitée. L’offre internationale est également généralement serrée et les prix du charbon à coke continuent d’augmenter considérablement. En ce qui concerne l’importation de charbon mongol, le port de Ganzhou maodu a dédouané 174 wagons par jour (rapport hebdomadaire + 31 wagons) pendant 3 jours cette semaine, le volume de dédouanement a augmenté à un niveau faible et les prix ont continué d’augmenter. En ce qui concerne la demande, l’arrivée des cokeries n’est pas bonne, la motivation des achats est encore élevée, les négociants prennent activement des marchandises et la demande est forte. Par la suite, l’accent sera mis sur la production des cokeries et la demande en aval. En ce qui concerne le coke, trois séries de gains ont été enregistrées et le marché a encore des attentes haussières. Jusqu’au 11 mars, le prix du coke métallurgique secondaire dans la région de Tangshan était de 3 400 yuan / tonne. Le troisième cycle d’augmentation des prix a eu lieu. Certaines entreprises de coke du Nord – Ouest et du Shanxi ont augmenté de nouveau le quatrième cycle de 200 yuan / tonne. En ce qui concerne l’offre, en raison de l’impact du contrôle de la protection de l’environnement au cours des deux sessions, le démarrage des entreprises dans certaines régions a continué de baisser légèrement, tandis que les entreprises de cokerie ont continué de maintenir un faible niveau d’inventaire et une faible capacité de production. En ce qui concerne la demande, en raison de la limitation stricte de la production au cours des deux sessions, le démarrage des aciéries en aval et la production de fer fondu ont légèrement diminué, mais compte tenu de la mauvaise situation des arrivées récentes, la volonté des aciéries de réapprovisionner l’entrepôt demeure forte. Dans l’ensemble, le côté de l’offre à court terme reste limité, ce qui permet d’augmenter les prix du coke. Par la suite, une attention soutenue sera accordée à la reprise de la production des aciéries en aval après la réunion. Stratégie d’investissement: les prix du charbon ont continué d’augmenter dans l’ensemble cette semaine, les importations étant plus importantes. Les prix du charbon dans l’ensemble ont encore fortement augmenté cette semaine, les prix du charbon importé étant fortement inversés. L’incertitude de l’approvisionnement causée par la situation en Ukraine a encore aggravé le dilemme énergétique de l’Europe, le Président américain Biden a officiellement signé un décret interdisant aux États – Unis d’importer de l’énergie de Russie, et certains pays européens attendent toujours d’examiner les questions de sécurité énergétique; L’Indonésie est confrontée à une pénurie mondiale de charbon, car les pénuries d’approvisionnement de la Chine pourraient entraîner une nouvelle interdiction des exportations en avril ou août. Dans l’ensemble, la capacité de stockage est une ressource rare, les stocks de charbon sont généralement évalués 5 à 6 fois, les prix et les attentes en matière de bénéfices augmentent de façon stable, il est donc recommandé d’organiser activement les stocks de charbon en 2022. En ce qui concerne la recommandation d’actions individuelles, les entreprises dont la part de marché de changxie est élevée ont une croissance plus stable des performances, une évaluation plus attrayante des entreprises dont la part de marché du charbon est élevée, et les entreprises dont les avantages de type charbon sont importants ou dont la production a une logique de croissance sont relativement fortes. α En outre, les actions charbonnières qui mettent activement l’accent sur la transformation énergétique auront également l’occasion d’améliorer leur évaluation. Power Coal propose de prêter attention à: Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Beijing Haohua Energy Resource Co.Ltd(601101) , Power Investment Energy. Metallurgical Coal share suggests attention to: Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Jizhong Energy Resources Co.Ltd(000937) , Shanxi Coking Co.Ltd(600740) . Préoccupation recommandée pour l’anthracite: Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) . Coke shares Suggest Concern: Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) , Jinneng Science&Technology Co.Ltd(603113) , China xuyang Group, Kailuan Energy Chemical Co.Ltd(600997) , Shaanxi Heimao Coking Co.Ltd(601015) .
Couleur: la Russie et l’Ukraine sont lentes, le financement social est faible, prêter une grande attention à la réunion de la Fed sur les taux d’intérêt la semaine prochaine. La tendance à la hausse des prix des matières premières en amont des nouvelles énergies s’est constamment intensifiée. La tendance à la hausse du climat de l’industrie n’a pas changé: les ventes d’automobiles moyennes Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) ont augmenté d’une année sur l’autre: en février, la production et les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ont atteint 36,8 / 334000, en hausse de 2,0 et 1,8 fois d’une année sur l’autre; Sous l’influence de facteurs saisonniers, le taux de croissance annuel a diminué de 18,6% et 22,6%, respectivement, et la part de marché des nouveaux véhicules énergétiques a atteint 19,2%. Le prix du carbonate de lithium a encore accéléré la hausse. La Chine a développé ou accéléré les ressources en lithium. Cette semaine, le carbonate de lithium de qualité batterie a augmenté de 2,5% à 517500 yuan / tonne, l’hydroxyde de lithium de qualité batterie a augmenté de 7,8%, le spodumène a augmenté de 2,2%, et l’écart de prix entre le carbonate de lithium et l’hydroxyde de lithium a rapidement diminué. Les prix du cobalt ont augmenté de 2,9% et 2,9% par rapport à ceux du cobalt MB (standard) et du cobalt MB (alliage), respectivement. Le cobalt métallique, le sulfate de cobalt et l’oxyde de cobalt ont augmenté respectivement de 0,6%, 3,0% et 1,6%. La structure de l’industrie des aimants permanents des terres rares a été remodelée. À la suite d’un entretien avec le Ministère de l’industrie et de l’information la semaine dernière, le sentiment d’attente du marché était fort cette semaine, et l’enthousiasme des demandes de renseignements en aval était faible. L’offre d’oxyde de Praseodymium et de néodyme de la Chine a chuté de 3,6% à 1065 millions de yuan / tonne; L’offre d’oxyde de dysprosium a diminué de 3,2% et celle d’oxyde de Terbium de 2,6%. China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) en mars, le prix de l’oxyde de Praseodymium et de néodyme est de 816000 yuan / tonne, et le rapport d’anneau est stable. À notre avis, dans le contexte actuel de l’offre et de la demande, il n’y a pas de risque de baisse significative des prix. Nickel: Lme a mis en place un marché serré avec des prix records. Les stocks de nickel métallique sont demeurés faibles, LME Nickel a mis en place une position de clôture, le prix du nickel LME a dépassé 100000 $/ tonne, puis LME Exchange a annoncé la suspension du commerce du nickel et l’annulation de toutes les transactions sur le nickel le 8 mars. Les usines de sel qui ont réglé le prix du nickel comme matière première importée ont subi d’énormes pertes et les demandes de renseignements sur le marché ont stagné.
Le 9 mars, Qingshan a déclaré qu’elle avait déployé suffisamment de stocks pour la livraison et qu’elle s’attendait à ce que le prix du nickel revienne progressivement aux fondamentaux. Métaux précieux, soulagement du sentiment d’aversion pour le risque sur le marché, la Fed est sur le point d’entrer dans un cycle de hausse des taux d’intérêt. Cette semaine, le conflit russo – ukrainien a été reporté et le sentiment d’aversion pour le risque du marché s’est apaisé; L’IPC des États – Unis a continué d’atteindre un sommet de 40 ans d’une année sur l’autre en février et, à partir de mars, la Fed est sur le point d’entrer dans un cycle de hausse des taux d’intérêt. Au 11 mars, ComEx Gold a fermé 1 985,0 $l’once, en hausse de 0,94% par rapport à l’année précédente; Comex Silver a fermé à 26,16 $/ OZ, en hausse de 1,44% par rapport à l’année précédente; Shfe Gold a fermé à 404,78 yuan / G, en hausse de 2,57% par rapport à l’année précédente; Shfe Silver a fermé à 5 145 yuans / kg, en hausse de 1,64% par rapport à l’année précédente. Les métaux de base et l’incident du renning ont suscité un sentiment de prudence sur le marché et la Fed est sur le point d’entrer dans un cycle de hausse des taux d’intérêt. Au cours de la semaine, l’incident russo – ukrainien s’est apaisé et, à partir de mars, la Fed est sur le point d’entrer dans un cycle de hausse des taux d’intérêt, l’Europe et les États – Unis sont confrontés à un risque potentiel de stagflation sous l’inflation élevée, les produits de base ne voient pas l’impulsion d’une hausse rapide; L’événement lenni a eu un certain impact sur le marché et les grandes bourses ont adopté des mesures de réglementation pertinentes. Plus précisément: Lme cuivre, aluminium, plomb, zinc, étain et nickel ont augmenté et diminué respectivement de – 4,7%, – 9,4%, – 6,8%, – 6,4%, – 7,3% et 64,9% cette semaine, et les prix ont chuté dans leur ensemble.
Matériaux de construction: point de vue: À l’heure actuelle, nous suggérons de prêter attention aux matériaux de construction & trois lignes principales d’investissement dans les nouveaux matériaux, l’une est la ligne principale de défense sous – évaluée, le ciment préféré et la plaque de gypse (bon flux de trésorerie et structure concurrentielle); Deuxièmement, poursuivre la ligne principale de prospérité, choisir la fibre de verre / sable quartz / fibre de carbone; Troisièmement, la ligne principale des matériaux de construction de la marque (l’évaluation et la performance prévues sont essentiellement terminées, en attendant le point d’inflexion des ventes immobilières et les changements de coûts). La demande de ciment s’est progressivement redressée et le prix du clinker le long de la rivière a augmenté pour la quatrième fois cette semaine. Le revenu excédentaire de la plaque est important sous l’augmentation prévue de la croissance stable à court terme. L’industrie a une forte résilience au boom de 22 ans (en mettant l’accent sur Le renforcement de la coordination de l’offre) et l’intégration industrielle + l’extension à moyen et à long terme. Pour l’agent réducteur d’eau, voir la traction de la construction d’immobilisations + la hausse de la marge brute + les matériaux fonctionnels pour ouvrir l’espace de croissance. Le prix du verre flotté a légèrement diminué, principalement pour la digestion des stocks sociaux à court terme, et il est prévu que le prix restera relativement bon après la poursuite de la ténacité de la demande; Au bas du cycle du verre photovoltaïque, il y a encore de l’élasticité – prix. Les principales entreprises sont optimistes quant à l’expansion contre – tendance et à la compétitivité – coût. L’accent est mis sur la recommandation de l’élasticité – rentabilité et de la croissance à long terme du verre traditionnel dans le domaine du verre photovoltaïque. Le moment où les matériaux de construction de la marque entrent dans la configuration stratégique. En ce qui concerne l’immobilier, l’assouplissement marginal de la politique + l’augmentation de la demande de logements de sécurité, etc., avec des agents non immobiliers comme principal organe, la demande de la chaîne immobilière devrait se réchauffer progressivement (le fond de la demande immobilière devrait correspondre à 2022q1). Nous pensons que le bas attendu de l’immobilier correspond au bas de l’évaluation des matériaux de construction de marque (se référant à la reprise de 14 / 18, cette ronde correspond à 2021q4), et la double réparation de la performance et de l’évaluation des matériaux de construction de marque au cours des 22 dernières années mérite d’être attendue. La logique principale de l’amélioration de la concentration est déduite à long terme par les chefs de file de chaque segment de piste. Le rachat fréquent, l’incitation et l’augmentation de la participation des fonds industriels montrent la confiance de l’entreprise, et ont des canaux, des Les entreprises dotées d’excellentes dotations en capital et en gestion sont très sûres. Dans le domaine des nouveaux matériaux, la fibre de carbone / sable quartz de haute pureté / verre à couvercle électronique est confrontée à une forte augmentation de la demande + possibilité industrielle de remplacement de la résonance domestique, et l’utg est confrontée à une explosion de la demande. Le cycle de la fibre de verre s’est affaibli, le boom du Roving devrait se poursuivre (l’énergie éolienne et l’automobile apportent un soutien fort à la demande), le prix du tissu électronique a chuté à la section inférieure, la marge de sécurité actuelle est élevée.
Industrie chimique: le prix du pétrole brut a atteint un nouveau sommet, les dépenses mondiales en capital ont augmenté et l’industrie des services pétroliers a pleinement bénéficié de China Oilfield Services Limited(601808) , Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) ; En raison de la perturbation des facteurs géopolitiques et de la fragilité de la chaîne mondiale d’approvisionnement en pétrole brut, il est recommandé de prêter attention aux curseurs de pétrole et de gaz: CNOOC, Petrochina Company Limited(601857) ; Le prix élevé du pétrole a oscillé et l’itinéraire de la tête de charbon a mis en évidence les avantages en matière de coûts: Chimie par satellite, Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) , Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) .
Le bloc traditionnel est toujours à la recherche du fond, la valeur du leader traverse le cycle. En tant que principal secteur de l’industrie chimique, l’IPP de l’industrie des matières premières chimiques et de la fabrication de produits chimiques a augmenté de 23,8% d’une année sur l’autre en décembre 2021, ce qui est positif pendant 12 mois consécutifs. En ce qui concerne la demande en aval, de janvier à décembre 2021, la nouvelle zone de construction de logements a diminué de 11,4% d’une année sur l’autre, de 0,04% d’une année sur l’autre en décembre, la zone de construction a augmenté de 5,2% d’une année sur l’autre en janvier – décembre, la zone de construction a diminué de 6,32% d’une année sur l’autre en décembre, la zone d’achèvement a augmenté de 11,2% d’une année sur l’autre en janvier – décembre et la zone d La production nationale d’automobiles a augmenté de 4,8% d’une année sur l’autre de janvier à décembre; De janvier à décembre, les ventes au détail de vêtements, de chaussures, de chapeaux, de tricots et de textiles ont augmenté de 14,2% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une forte demande. Du côté de l’offre, l’investissement dans les immobilisations de l’industrie chimique a continué d’augmenter, tandis que l’investissement dans les immobilisations de l’industrie des matières premières chimiques et de la fabrication de produits chimiques a augmenté de 15,7% d’une année sur l’autre de janvier à décembre. Il est recommandé de se concentrer sur les principales entreprises ayant une excellente qualité et une compétitivité de base, telles que Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) , Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Tongkun Group Co.Ltd(601233) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) . Avec l’amélioration de la sensibilisation à la santé, le remplacement du sucre est devenu la tendance de l’époque. Il est recommandé de prêter attention au leader des additifs alimentaires dans le cycle prospère Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597)
Nouveaux matériaux: adopter activement l’innovation industrielle et la restructuration de la chaîne d’approvisionnement. Les progrès de la science et de la technologie stimulent l’innovation en matière de demande finale et stimulent la modernisation et le développement de l’industrie manufacturière de haut de gamme. Au cours de ce processus, l’innovation industrielle imposera des exigences plus élevées en matière de performance des matériaux et favorisera le développement rapide de l’industrie des nouveaux matériaux. Il est recommandé de se concentrer sur l’innovation industrielle et la restructuration de la chaîne d’approvisionnement: Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) , Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) , Valiant Co.Ltd(002643) . En outre, il est recommandé de se concentrer sur les entreprises en croissance de haute qualité: Zhejiang Hailide New Material Co.Ltd(002206) .
Événement de rappel des risques: la croissance économique n’a pas été aussi rapide que prévu; Trop de contrôle politique; Remplacement des énergies renouvelables, etc.; Risque d’impact des importations de charbon. Risque macro – économique à la baisse, risque de fluctuation des prix du pétrole brut, risque opérationnel des entreprises.
