Cette semaine (du 7 mars au 11 mars 2022) a un indice constant de – 6,17%. Dow Jones Industrial Index – 2,00%; S & P 500 – 2,88%; NASDAQ – 3,53%. L’indice Hang Seng Technology de cette semaine était de – 10,36% et l’indice Hang Seng China Enterprises de – 8,15%.
La Commission américaine de réglementation des valeurs mobilières (c
Les autorités de réglementation des États – Unis appliquent la loi sur la responsabilité des sociétés étrangères et les règles de mise en œuvre pertinentes, reconnaissent cinq sociétés cotées aux États – Unis comme des « émetteurs liés» présentant un risque de radiation, et la c
Les actions chinoises ont connu le « Vendredi noir », la plus forte baisse depuis l’introduction en bourse des États – Unis
Les actions chinoises ont connu un « Vendredi noir » collectif, 126 perdant et seulement 16 gagnant. La chute la plus élevée a été de 44,08%. La plus forte baisse d’un jour depuis l’introduction en bourse de Didi aux États – Unis.
Dans l’ensemble, le retour des actions chinoises à Hong Kong est passé d’une opération technique visant à élargir le marché des capitaux à un choix stratégique pour faire face à l’incertitude de l’environnement réglementaire américain. La Bourse de Hong Kong superposée optimise encore le système pour faciliter les entreprises, et nous nous attendons à ce que la tendance au retour des actions chinoises s’accélère. Cela renforcera encore la position et le rôle du marché de Hong Kong en tant que « tête de pont » de la nouvelle économie chinoise, et l’accumulation d’actifs de base devrait continuer d’attirer des fonds supplémentaires à l’étranger et sur le continent. À long terme, nous prévoyons qu’un plus grand nombre d’entreprises chinoises d’Internet de la science et de la technologie seront probablement cotées sur le marché de Hong Kong, ce qui fournira aux investisseurs d’actions de Hong Kong des cibles plus rares et de meilleure qualité et attirera des flux de capitaux vers le Sud.
À court terme, les actions chinoises admissibles à la deuxième cotation à Hong Kong sont principalement des entreprises Internet technologiques de taille moyenne et de grande taille, et la demande de financement peut exercer une certaine pression sur la liquidité du marché. Nous croyons que des actifs de haute qualité et rares peuvent efficacement attirer des entrées de capitaux et accroître l’activité du marché, en particulier les actions de Zhongke qui choisissent de coter deux grandes actions peuvent entrer dans la Bourse de Hong Kong par la suite, ce qui renforcera considérablement la volonté de la Chine continentale de se déplacer vers le Sud. Nous prévoyons que la pression à court terme sur la liquidité du marché sera contrôlable et qu’il y aura une tendance à l’amélioration à long terme.
Conseils en matière d’investissement:
Dans l’ensemble, nous croyons que la SEC des États – Unis a identifié cinq émetteurs potentiels comme des « émetteurs liés » présentant un risque de radiation, ce qui constitue une étape normale après que les règles de mise en oeuvre de la hfcafa ont été clarifiées et devraient également se situer dans les attentes de la majorité du marché. Selon les modalités d’application actuelles, il reste environ deux ans avant que le risque d’interdiction de négociation ne soit déclenché le plus tôt possible. D’une part, il est nécessaire d’accorder une attention soutenue à la question de savoir si la surveillance entre la Chine et les États – Unis peut renforcer la confiance mutuelle et combler les divergences, résoudre les problèmes par le biais de la coopération en matière de surveillance et parvenir à un consensus dès que possible, selon le rapport de L’Agence de presse financière internationale (AFP); D’autre part, de nombreuses grandes et moyennes actions (telles qu’Alibaba, JD, NetEase, bilibili, baidu, etc.) ont été cotées à Hong Kong pour la deuxième fois, et la pression potentielle sur la vente peut se limiter à un petit nombre d’investisseurs de détail et d’institutions à portée d’investissement limitée. Nous nous attendons à ce que le retour des actions à moyen terme à Hong Kong soit un choix stratégique pour les entreprises afin de faire face à l’incertitude de l’environnement réglementaire américain. La pression de liquidité à court terme est relativement contrôlable, et l’accumulation d’actifs de base à moyen et à long terme devrait continuer d’attirer L’allocation de fonds.
Au niveau des transactions, les inquiétudes concernant les relations de coopération concurrentielle entre la Chine et les États – Unis se sont intensifiées à court terme après que le marché à court terme ait été fortement ajusté, ou en raison du risque géopolitique de la Russie et de l’Ukraine, et après que le Fonds souverain norvégien ait exclu Li Ning de l’investissement. En outre, la récurrence des épidémies locales et la pression à la baisse sur les fondamentaux à court terme des entreprises ont également limité dans une certaine mesure l’appétit de risque du marché.
Dans l’ensemble, nous pensons que l’environnement politique de la Chine en matière d’Internet de la science et de la technologie sera amélioré de façon prévisible d’ici 2022 et que la surveillance sera davantage axée sur la « mise en œuvre des exigences ». Nous nous attendons à ce que l’impact marginal de la politique de surveillance de 2022h2 se stabilise progressivement avec la mise en œuvre des règles de soutien dans de nombreux domaines de subdivision. À l’heure actuelle, en 2021q4, la période de performance, l’environnement macro – économique à court terme et l’impact des politiques se chevauchent, certaines entreprises Internet sous pression fondamentale ou reflètent. Nous nous attendons à ce que les fondamentaux du deuxième trimestre de 2022 se redressent trimestriellement à mesure que la croissance économique se stabilisera, que les épidémies locales seront maîtrisées, que l’impact des politiques se stabilisera et que la base sera ajustée. À l’heure actuelle, l’évaluation du secteur de l’Internet de la science et de la technologie en Chine est à un niveau historiquement bas, et par rapport à l’évaluation du Nasdaq, elle est également à un niveau élevé ces dernières années. Il est recommandé de prêter attention aux possibilités de réparation offertes par l’amélioration fondamentale après le soulagement des préoccupations du marché.
Conseils sur les risques: 1. La lutte contre les épidémies à l’étranger n’est pas aussi efficace que prévu; 2. Frictions commerciales sino – américaines; 3. Risque accru de surveillance de l’Internet; 4. L’environnement de liquidité est plus serré que prévu; 5. La concurrence sur les marchés étrangers s’est intensifiée.
