Principaux points d'investissement:
Quelle est la véritable raison pour laquelle les données économiques de janvier à février ont dépassé les attentes? Quelles sont les principales raisons de la contradiction entre les données économiques et la perception du marché?
De janvier à février 2022, les données économiques ont été publiées et toutes les données étaient meilleures que prévu. Nous pensons qu'il y a trois raisons pour lesquelles les données économiques dépassent les attentes: (1) L'effet de base faible; (2) Le rôle des facteurs structurels; Double contribution de la quantité et du prix. L'économie réelle ne fonctionne pas aussi bien que les données.
En comparant le taux de croissance moyen ajusté avec les micro - données moyennes, on constate que: (1) Les facteurs de prix des investissements en capital dominent; Il ne fait aucun doute que le boom immobilier continue de baisser; Prêter attention à l'effet de soutien des changements structurels tels que le pétrole et l'automobile sur les données de consommation.
La politique macro - économique en 2022 reste axée sur une croissance stable
Nous pensons que la situation économique actuelle est encore grave, que la situation de l'emploi n'est pas optimiste, qu'elle est confrontée à une forte pression pour une croissance stable, que la propagation de l'épidémie a accru la nécessité d'une croissance stable et que la « croissance stable » demeure le principal axe de la politique macroéconomique en 2022.
En ce qui concerne les politiques et mesures spécifiques, outre les nouveaux investissements dans les infrastructures, tels que 5G, Big Data, Cloud Computing et d'autres formes d'économie numérique, la nouvelle énergie, etc., un ensemble de politiques de croissance stable, y compris la protection de l'emploi des résidents, la protection des moyens de subsistance de base et la sécurité alimentaire et énergétique, est également attendu.
Comment considérer la répartition des actifs sur le marché chinois après que les données économiques ont dépassé les attentes?
Marché boursier: relativement optimiste. Il est recommandé d'accorder une attention particulière aux orientations suivantes en matière de répartition des industries: (1) croissance stable des principales lignes: grande finance, infrastructure, immobilier, consommation facultative, etc.; La ligne principale d'amélioration marginale de la politique de surveillance industrielle: Internet, certaines industries dont la capacité de production a été libéralisée, certaines entreprises immobilières, etc.; Ligne principale de croissance: thème métacosmique et web3. 0. Nouvelle chaîne de l'industrie automobile énergétique, nouvelle énergie et double carbone, vieillesse et santé, etc.;
Marché obligataire: relativement prudent. Sous l'impulsion d'une politique de croissance stable, combinée à la situation mondiale en matière de prévention et de contrôle des épidémies et à l'évolution des politiques de réglementation de certaines industries, le cycle économique de la Chine se réchauffera ou deviendra une ligne principale de répartition des actifs en 2022. Parallèlement à la reprise de la demande économique, la demande de financement augmentera, le rendement des obligations du Trésor a atteint son niveau le plus bas et le rendement des obligations augmentera progressivement à l'avenir.
Marchés des produits de base: la tendance des produits de base devrait rester forte en raison de la reprise de l'économie mondiale et du maintien d'un équilibre étroit entre l'offre et la demande.
Conseils sur les risques
L'épidémie a dépassé les attentes à plusieurs reprises; La reprise de la demande n'a pas été aussi rapide que prévu; Les politiques mondiales n'ont pas donné les résultats escomptés.
