Les données économiques ont largement dépassé les attentes du marché; L’investissement immobilier a rebondi en un mois, mais l’achat de terrains, le démarrage et les ventes sont toujours en baisse, ce qui prend encore du temps pour atteindre le bas; Le conflit russo – ukrainien et la reprise de l’épidémie n’ont pas été reflétés dans les données de janvier à février.
La valeur ajoutée industrielle a augmenté de 7,5% d’une année sur l’autre en janvier – février, ce qui est nettement supérieur aux 3,2% prévus par le marché. Selon la classification de l’industrie, la valeur ajoutée de l’industrie minière a augmenté de 9,8% d’une année sur l’autre, celle de l’industrie manufacturière de 7,3%, celle des services publics de 6,8% et celle de l’industrie de haute technologie de 14,4%. Sous l’influence d’une politique monétaire favorable et d’une politique budgétaire active au début de l’année, la production industrielle a maintenu une tendance positive.
En janvier – février, le taux de croissance annuel de la société zéro était de 6,7%, à l’exception de l’automobile, le taux de croissance annuel de la société zéro était de 7,0%. En janvier – février, le volume total des ventes au détail de biens de consommation a augmenté de 4,9% en termes réels par rapport à l’année précédente, déduction faite du facteur prix. De janvier à février, la société zéro a obtenu de bons résultats ou a été influencée à la fois par l’effet de base faible de la consommation de vacances du Festival de printemps et par la consommation des Jeux olympiques d’hiver.
En janvier – février, le taux de croissance des investissements en immobilisations était de 12,2% et celui des investissements privés en immobilisations de 11,4%. En ce qui concerne la classification, l’investissement dans l’industrie manufacturière a augmenté de 20,9% d’une année sur l’autre de janvier à février, l’investissement dans les infrastructures de 8,1% d’une année sur l’autre et l’investissement immobilier de 3,7% d’une année sur l’autre.
De janvier à février, la superficie des terres achetées et le prix de transaction des terres ont diminué respectivement de 42,3% et 26,7% d’une année sur l’autre. La superficie totale des nouveaux projets immobiliers a diminué de 12,2% d’une année sur l’autre, la superficie de construction a augmenté de 1,8% d’une année sur l’autre et la superficie achevée a diminué de 9,8% d’une année sur l’autre. Les ventes de logements commerciaux ont diminué de 9,6% d’une année sur l’autre, tandis que les ventes cumulées de logements commerciaux ont diminué de 19,3% d’une année sur l’autre. La faiblesse des ventes immobilières s’est manifestée par une croissance négative de la superficie des ventes et des ventes d’une année sur l’autre, tandis que la superficie à vendre a fortement augmenté d’une année sur l’autre, ce qui a également affecté les sources de financement des investissements immobiliers. Il convient de noter que, d’une part, la question de savoir s’il y a un point d’inflexion à la baisse dans la prévision des prix de l’immobilier par les résidents et, d’autre part, sous l’influence de l’épidémie de covid – 19, l’économie mondiale a connu une croissance faible pendant deux années consécutives et les attentes des résidents en matière de revenus n’ont pas été améliorées depuis longtemps, ce qui pourrait influer sur l’effet moteur de l’assouplissement de la politique immobilière sur les ventes de logements
L’économie a commencé beaucoup plus rapidement que prévu. Les données économiques de janvier à février ont largement dépassé les attentes du marché, le taux de croissance annuel cumulé des investissements en immobilisations a augmenté par rapport à 2021, le taux de croissance annuel de la valeur ajoutée industrielle et le taux de croissance annuel de la société zéro ont augmenté par rapport à décembre 2021. Nous pensons que la reprise des données économiques en janvier – février a eu des effets positifs sur la politique monétaire, le crédit et les dépenses budgétaires, mais à un moment donné, elle n’a pas encore reflété les effets négatifs du conflit russo – ukrainien à l’étranger et de la reprise de l’épidémie en Chine. En ce qui concerne les perspectives à l’avenir, les problèmes auxquels sont confrontées les perspectives économiques comprennent l’augmentation des prix de l’énergie, des métaux non ferreux et du Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061)
Sous l’influence de facteurs de choc internes et externes, l’assouplissement des politiques macro économiques peut s’ajouter. Les deux sessions ont fixé l’objectif de croissance du PIB de la Chine à environ 5,5% d’ici 2022. Compte tenu de l’impact du conflit russo – ukrainien, le taux de croissance du PIB réel à l’étranger pourrait être réduit et la demande extérieure pourrait stimuler ou affaiblir davantage l’économie chinoise, de sorte que la demande intérieure est devenue une clé importante pour atteindre l’objectif de croissance économique. Sur la base des données économiques des deux derniers mois, nous pensons que, pour l’industrie manufacturière, la pression opérationnelle actuelle des acteurs du marché se situe principalement du côté des coûts, tandis que pour l’industrie des services, la pression actuelle se situe principalement dans le processus discontinu de reprise de la demande sous la perturbation de l’épidémie. La combinaison de politiques macro économiques telles que la réduction des impôts, la réduction des coûts et la réduction des taux d’intérêt peut mieux résoudre les difficultés de production et d’exploitation actuelles des acteurs économiques chinois.
Conseil de risque: l’inflation mondiale augmente trop rapidement; Flux de liquidités vers les obligations américaines; L’incidence de l’épidémie mondiale de covid – 19 s’est accrue.
