Points saillants du rapport:
La valeur ajoutée industrielle a augmenté de 7,5% en janvier - février:
Le niveau de croissance implicite du PIB de 7,5% au cours de la période d’enquête est d’environ 7%, ce qui est évidemment supérieur au taux de croissance potentiel, qui n’était que d’environ 6% avant le retour complet de l’économie à l’épidémie;
La croissance économique à court terme et la croissance du financement social ne peuvent pas non plus se refléter mutuellement. Bien que le financement social s'accélère globalement au cours des six derniers mois, sa pente est évidemment inférieure à celle de la croissance économique;
3) la croissance trimestrielle de la valeur ajoutée industrielle a en fait continué de ralentir, et les résultats de la multiplication continue de la valeur ajoutée industrielle sur 12 m ont été inférieurs de près de 3% aux données publiées sur la propriété intellectuelle, ce qui n'était pas courant dans l'histoire.
Il n'y a pas eu de bagarre entre les données immobilières du Bureau de statistique et la stabilisation de la propriété pourrait nécessiter une confirmation supplémentaire:
Qu'il s'agisse de données sur les ventes immobilières, les nouveaux travaux de construction ou les investissements, la norme officielle publiée est cumulative d'une année sur l'autre, et les données de cette norme elles - mêmes changeront considérablement après le début de la fin de l'année;
Si l'on passe d'une année sur l'autre au cours du mois en cours, les ventes immobilières, les nouveaux départs et les investissements se sont améliorés plus ou moins en janvier - février de cette année. Même si les ventes et les nouveaux départs sont toujours négatifs, l'ampleur de la croissance négative converge;
Toutefois, il convient de souligner que les ventes immobilières dans 30 grandes et moyennes villes ne se sont pas stabilisées, même si elles étaient inférieures à la norme d'une année sur l'autre au cours du mois en cours, ce qui est différent des données du Bureau de statistique en ce qui concerne les tendances.
L'infrastructure est en effet devenue la première force d'une croissance stable:
La performance remarquable de la construction d'immobilisations est raisonnable. Après tout, selon le calibre réel, la construction d'immobilisations est tombée à un niveau inférieur de - 8%, ce qui signifie qu'il y a un espace d'accélération élevé pour la construction d'immobilisations;
À l'heure actuelle, la croissance réelle de la construction d'immobilisations est revenue à une croissance proche de zéro, ce qui est presque entièrement compensé par la courbe de croissance des projets d'entreposage de PPP, mais compte tenu du ralentissement des projets d'entreposage de PPP, il reste à voir si la construction d'immobilisations peut être accélérée davantage par la suite.
La reprise de la consommation a deux raisons principales, mais il n'y a peut - être pas beaucoup de place pour une amélioration ultérieure:
Le volume de passagers du Festival du printemps 2022 a augmenté de plus de 20% d'une année sur l'autre, ce qui donne un aperçu de M0, qui a atteint un nouveau sommet en janvier, ce qui a entraîné la reprise de la consommation de restauration;
L'automobile est également un important moteur de la reprise de la consommation. Après tout, à l'heure actuelle, dans un environnement monétaire plus large et dans la libération de crédit bloquée, il est possible que plus de libération de crédit ira à la vente d'automobiles;
Toutefois, si la consommation continue d'augmenter, son espace est limité. Après tout, sous l'influence de la consommation immobilière, le niveau de consommation potentiel devrait être inférieur à 2019, ce qui signifie que l'espace de croissance de la consommation réelle de suivi est inférieur à 2%.
Dans ce cas, la seule force illimitée est l'investissement dans l'industrie manufacturière, et la croissance réelle de l'investissement dans l'industrie manufacturière a augmenté de plus de 6%, mais l'investissement dans l'industrie manufacturière est une variable lente de deuxième ordre, nous ne pouvons pas compter sur l'investissement dans l'industrie manufacturière pour déterminer La direction de la croissance économique.
De ce point de vue, la correction de l'économie devrait être de courte durée et drastique, sans un processus de correction continu et lent comme nous l'avons envisagé précédemment:
À l'origine, l'économie n'a pas pu se stabiliser pendant la période de baisse de l'IPP. Nous devrions savoir depuis longtemps que même si l'économie s'améliore, cette amélioration devrait être une correction plutôt qu'une reprise cyclique;
Il semble maintenant réaliste d'atteindre l'objectif économique de 5,5% cette année, mais il faut se préparer mentalement à un niveau élevé avant et après l'économie.
Après un étalonnage unique de la croissance économique, le portefeuille économique subséquent pourrait ressembler davantage à un portefeuille de récession typique:
Au cours de cette période, le marché des capitaux propres subira encore une certaine pression en raison de la baisse de la croissance nominale;
La baisse du marché obligataire n'est pas suffisante à l'heure actuelle, et le niveau actuel du rendement n'a même pas atteint la position avant la fermentation prévue de la réduction des taux d'intérêt, ce qui signifie que le marché obligataire a laissé place à un rappel de la croissance économique et que l'impact de cette variable des fondamentaux économiques sur le marché obligataire ne sera peut - être pas significatif cette année.
Conseil de risque: la politique monétaire a dépassé les attentes et la reprise économique a dépassé les attentes.
