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Méfiez - vous de la pression d'ajustement exercée par le resserrement mondial sur les actifs à risque. Le 17 mars, à 2 h, heure de Pékin, les États - Unis se réuniront pour discuter des taux d'intérêt en mars. L'inflation mondiale croissante pousse les grandes banques centrales à accélérer le resserrement. La Fed a relevé les taux d'intérêt en mars, puis s'est concentrée sur la voie de la contraction. Il est nécessaire de se méfier de l'effet négatif de la déflation sur les actifs financiers. À partir de 2007, le bilan de la Fed a une corrélation significative avec les actifs financiers, les actions américaines ont une corrélation positive significative jusqu'à 0,9, les taux d'intérêt des obligations américaines ont une corrélation négative jusqu'à - 0849, et Shanghai et Shenzhen 300 ont enregistré une corrélation positive de 0,68. En outre, au cours de la période de déflation 2017 - 2019, la corrélation entre l'indice des produits de base et le bilan de la Fed était de - 0,29, les produits de base les plus corrélés étant les céréales (- 0,81), les sous - produits agricoles (- 0,68) et les produits de base mous (0,82).
Les données économiques de la Chine pour février ont légèrement dépassé les attentes, y compris la production industrielle, l'investissement dans les infrastructures et l'investissement dans l'industrie manufacturière, mais dans l'ensemble, les données économiques et les données à haute fréquence et prospectives s'écartent dans une certaine mesure, nous pensons qu'il faut encore voir plus d'arguments pour vérifier le fond de l'économie. En outre, les anticipations de baisse des taux d'intérêt des MLF ont échoué, sous l'impact de multiples facteurs tels que l'épidémie chinoise, la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine et la faiblesse des données financières en février, si la monnaie n'a pas été assouplie marginalement, les actions a resteront neutres à court terme.
En Chine, à la mi - mars, le financement immobilier était relativement faible, l'émission d'obligations de crédit et d'ABS par les entreprises immobilières était significativement plus faible d'une année sur l'autre, ce qui reflète le manque de confiance des entreprises immobilières. En outre, l'émission d'obligations spéciales nouvellement émises pour la construction d'immobilisations à la mi - mars était inférieure à 150 milliards de RMB, ce qui a donné de piètres résultats avant et après les deux sessions. Cependant, selon le plan d'émission subséquent, nous estimons que la semaine prochaine, Dans le jeu des attentes fortes et de la réalité faible, il est encore nécessaire d'observer le signal de stabilisation et d'amélioration de la demande intérieure, et les produits industriels de la demande intérieure restent neutres. Les produits de base de la chaîne du pétrole brut doivent être vigilants face à l'apaisement de la situation entre l'Ukraine et la Russie et aux risques d'ajustement découlant des négociations nucléaires entre les États - Unis et l'Iran. Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Au niveau des métaux précieux, attendez que les bottes de la réunion de la Fed sur les taux d'intérêt atterrissent avant de profiter de la chasse aux aubaines; L'indice a récemment été affaibli par l'épidémie en Chine, les relations entre la Chine et les États - Unis et l'impact des données financières en février, après quoi il a dû attendre que la Banque centrale assouplisse son signal pour devenir neutre à court terme.
Stratégie (ordre des forces et des faiblesses): Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (soja, tourteau de soja, etc.) et faire plus de chasse aux marchés pour les métaux précieux; Les produits industriels de la demande extérieure (pétrole brut et produits de la chaîne liés aux coûts, nouveaux métaux non ferreux énergétiques) et les produits industriels de la demande intérieure (matériaux de construction noirs, aluminium non ferreux traditionnel, produits chimiques, charbon) sont neutres;
Contrats à terme sur indices boursiers: neutres.
Point de risque: risque géopolitique; Le risque d'épidémie mondiale; La détérioration des relations sino - américaines; La situation dans le détroit de Taiwan; La situation en Ukraine et en Russie.
