La Fed a augmenté les taux d'intérêt de 25 points de base comme prévu et commencera à réduire ses taux en mai. Lors de la réunion de mars sur les taux d’intérêt, la Fed a annoncé pour la première fois une hausse des taux d’intérêt de 25 pb depuis décembre 2018, ce qui correspond aux attentes du marché. Le taux d'intérêt opérationnel de l'Open Market a été relevé simultanément, conformément à l'augmentation des taux d'intérêt, le taux des pensions au jour le jour étant passé de 0,25% à 0,5% et le taux des pensions inversées au jour le jour de 0,05% à 0,3%. Le graphique montre que la plupart des responsables s'attendent à ce que les taux d'intérêt augmentent sept fois en 2022, ce qui représente une forte hausse par rapport aux trois augmentations prévues en décembre, et que le taux de référence pourrait atteindre 2% à la fin de l'année. Après la réunion, M. Powell a déclaré qu'il commencerait à réduire les taux d'intérêt en mai, conformément à l'énoncé de la réunion précédente selon lequel la réduction des taux d'intérêt suivrait l'augmentation des taux d'intérêt.
Un cycle épique de hausse des taux d'intérêt est en cours. La Fed est sur le point d'entrer dans le cycle de hausse des taux d'intérêt le plus violent de Volcker. Au cours des quatre décennies qui se sont écoulées depuis la crise pétrolière, les présidents successifs de la Fed n'ont jamais été confrontés à une inflation aussi élevée. Depuis sa réunion de septembre 2020, la Fed a mis l'accent sur le maintien d'une position politique accommodante et le soutien à un environnement financier accommodant. Mais l'énoncé a été complètement supprimé lors de la réunion de mars, lorsque M. Powell a déclaré que « l'économie américaine est très forte et prête à faire face à une politique monétaire plus stricte », ce qui représente un changement complet dans la position de la Fed. La confiance de la Fed dans la croissance est due à la vigueur du marché du travail et à l'affaiblissement des effets négatifs de l'épidémie.
La durée de l'inflation élevée s'est encore allongée en raison de l'évolution du modèle géopolitique. La Fed s'est déclarée très préoccupée par les pressions inflationnistes, reconnaissant pour la première fois que « le retour de l'inflation à l'objectif de stabilité des prix de 2% pourrait prendre plus de temps que prévu ». En outre, la hausse des prix de l'énergie a fait grimper l'inflation globale, tandis que la flambée des prix du pétrole brut et d'autres produits de base résultant du conflit russo - ukrainien a exercé une pression supplémentaire à la hausse sur l'inflation américaine. Bowell admet que l'impact du conflit russo - ukrainien sur l'économie américaine est très incertain. Sur cette base, le FOMC a révisé à la baisse ses prévisions de croissance du PIB réel, qui sont passées de 4% à 2,8%, et a révisé à la hausse ses prévisions d'inflation, qui ont augmenté de 4,3% en 2022, ce qui est nettement supérieur aux prévisions de décembre.
La possibilité d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt par la Banque centrale chinoise doit être réexaminée. Après la publication des données financières en février, les anticipations de baisse des taux d'intérêt du marché ont été déclenchées, mais il peut y avoir une perturbation du Festival du printemps derrière les hauts et les bas du financement social. La fusion de janvier à février montre que le crédit et le financement social ne sont pas mauvais et ne doivent pas être induits en erreur par les données mensuelles de février. En outre, pour éviter l'effondrement du crédit, l'accent est mis sur l'évitement de l'effondrement des prêts immobiliers, la résolution de la traînée des prêts immobiliers, la réduction des taux d'intérêt n'est pas l'outil le plus approprié. Il y a quelques jours, le taux de change du RMB a beaucoup fluctué, l'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis s'est considérablement réduit, et il y a encore une forte pression de dévaluation sur le taux de change subséquent. Compte tenu de divers facteurs internes et externes, la possibilité d'une nouvelle réduction des taux d'intérêt par la Banque centrale chinoise est évidemment réduite, et le point de départ de la politique monétaire future pourrait être principalement l'expansion de l'échelle du crédit.
Facteurs de risque: l'épidémie s'aggrave à nouveau, le conflit russo - ukrainien s'intensifie et la politique de la Fed se resserre plus que prévu.
