Événements
Le 16 mars, heure locale, la Réserve fédérale a publié une résolution sur les taux d'intérêt, augmentant l'objectif du taux des fonds fédéraux de 25 pb à 0,25% à 0,50% à partir de... Après l'annonce, le taux d'intérêt à 10 ans de la dette américaine a atteint 8 pb, atteignant un sommet de 2,24% depuis 2019. Les trois principaux indices américains ont chuté, les Dow Jones et le s & P 500 étant devenus verts; L'indice du dollar américain a augmenté. Mais après la Conférence de presse, les taux de la dette américaine ont chuté, les actions américaines ont fortement rebondi et l'indice du dollar a chuté.
Résumé
1. Résolution de politique générale: la première augmentation de 25 pb des taux d’intérêt lors de la réunion de mars sur les taux d’intérêt négociés et le début de la réduction des taux d’intérêt au plus tôt en mai constituent un tournant dans la politique monétaire des États - Unis.
2. Déclaration de la Conférence: la Déclaration de la Conférence est courte et a un impact important. La Déclaration de la Conférence se reflète dans l’ajout de « l’augmentation continue des taux d’intérêt est appropriée» et l’impact du nouveau conflit russo - ukrainien. On s’attend à ce que le tableau abrégé commence en mai.
3. Prévisions économiques: les prévisions économiques de la réunion de mars ont révélé des préoccupations au sujet de la stagflation, réduisant le taux de croissance du PIB réel à 2,8% (valeur précédente: 4,0%) en 2022 et augmentant le PCE et le PCE de base à 4,3% (valeur précédente: 2,6%) et 4,1% (valeur précédente: 2,7%) en 2022. L'hypothèse de base de la Réserve fédérale sur la baisse de l'inflation en 2022 est inversée. La forte hausse récente des prix du pétrole a exacerbé la pression inflationniste, qui se poursuivra tout au long de l'année en 2022.
4. Graphique matriciel: le graphique matriciel de la réunion de mars montre que les taux d'intérêt ont augmenté sept fois cette année et que le Centre des taux d'intérêt augmentera à l'avenir. La médiane des taux d'intérêt en 2022, 2023 et 2024 est respectivement de 1,75%, 2625% et 2625%, ce qui correspond à 7 hausses de taux, 3,5 fois et 0 fois. En 2022, toutes les commissions des billets prévoient une augmentation des taux d'intérêt au moins cinq fois, et 11 des 16 commissions des billets en 2023 et 2024 prévoient un taux d'intérêt neutre à long terme de 2,5%, ce qui signifie une augmentation future du Centre des taux d'intérêt.
5. Répondre aux questions des journalistes: Powell répond positivement aux points chauds du marché. Tout d'abord, Powell a confirmé qu'en mai, l'horloge sera réduite plus rapidement que la dernière fois. Le fait est que M. Powell a souligné que les retombées de la Russie et de l'Ukraine pourraient exacerber les tensions dans la chaîne d'approvisionnement et entraîner des pressions inflationnistes. Troisièmement, les craintes d'inflation se sont intensifiées en obligations d'augmenter les taux d'intérêt, et M. Powell a déclaré que la Fed se concentrait « un par un » sur les données sur l'inflation aux États - Unis et qu'elle avait laissé la souplesse nécessaire pour augmenter les taux d'intérêt en approuvant les six prochaines hausses.
6. À la fin de la Fête de la liquidité aux États - Unis, l’augmentation et la réduction des taux d’intérêt ont été combinées et les actions et obligations américaines ont été sous pression à court terme.
Le cycle actuel de resserrement de la Fed a été plus rapide que les cycles précédents, avec des hausses de taux plus rapides et des réductions plus rapides. Premièrement, l'inflation actuelle est élevée, de sorte qu'il est nécessaire d'augmenter les taux d'intérêt et de réduire les taux d'intérêt afin d'augmenter efficacement les coûts de financement des entités et de limiter la demande globale et les anticipations d'inflation; Le fait est qu'à l'heure actuelle, face au risque d'inversion de la courbe de rendement, nous devons réduire le tableau dès que possible afin d'accélérer la hausse des taux d'intérêt à long terme; Troisièmement, l'excédent actuel de liquidité est relativement abondant, ce qui fournit un coussin pour l'impact possible du rétrécissement du tableau.
À la fin du festin de liquidité aux États - Unis, un cycle de resserrement plus rapide a exercé une pression à la baisse sur les obligations américaines. En ce qui concerne le marché obligataire, la hausse des taux d'intérêt a entraîné une hausse des taux d'intérêt à court terme et une baisse des taux d'intérêt à court et à long terme. Sur le marché boursier, les actifs de capitaux propres peuvent faire l'objet d'une double pression en matière d'évaluation et de rentabilité. Historiquement, au cours des quatre cycles de hausse des taux d'intérêt de la Fed depuis les années 1990, l'indice des actions américaines a généralement chuté un mois et trois mois après la première hausse des taux d'intérêt, et le marché a besoin de temps pour absorber les risques.
L'apparition d'une souche allogénique a entraîné une aggravation de l'épidémie. Le conflit russo - ukrainien aggrave le risque de stagflation économique; L'accélération du resserrement de la Fed a déclenché une crise de liquidité.
