Principaux points d'investissement:
La réunion a effectivement renforcé la confiance du marché
Le 16 mars, le Comité de développement de la stabilité financière du Conseil d'État a tenu une réunion spéciale pour étudier la situation économique actuelle et les problèmes du marché des capitaux. La Conférence a répondu à plusieurs des questions les plus importantes du marché actuel sous de nombreux aspects, a exprimé son ferme soutien à une croissance stable et a demandé que la Chine maintienne une tendance à long terme à un développement économique sain et maintienne conjointement un développement stable du marché des capitaux.
La confiance du marché devrait être rétablie
Nous pensons que la récente chute brutale du marché est principalement due à trois facteurs: l'éclatement soudain de la guerre russo - ukrainienne, la propagation de l'épidémie en Chine et la baisse continue des stocks chinois et des stocks de Hong Kong. Ensemble, ces facteurs ont entraîné un resserrement marginal de la microliquidité du marché, ce qui a eu un impact négatif sur le marché, ce qui a entraîné des fluctuations sur le marché financier chinois, le niveau d'évaluation des actions a chuté à des niveaux historiquement bas et a entraîné une forte baisse à court terme. Dans ce contexte, le Vice - Premier Ministre Liu He a présidé la réunion spéciale du Conseil d'État sur la stabilité financière et le développement afin d'étudier la situation économique actuelle et les problèmes du marché des capitaux et de dégager de multiples avantages politiques, qui devraient renforcer considérablement la confiance actuelle du marché et atténuer le resserrement de la liquidité.
Une croissance stable continue et un assouplissement général peut encore être attendu
En ce qui concerne le fonctionnement macro - économique, la réunion « a demandé que l'économie du premier trimestre soit réellement stimulée, que la politique monétaire soit activement gérée et que les nouveaux prêts maintiennent une croissance modérée ». Depuis que la Conférence centrale de travail économique a fixé une croissance stable à la fin de 2021, les rapports de travail gouvernementaux des deux conférences ont maintenu la « stabilité » précédente sur le ton de la politique monétaire et financière, mais la politique monétaire de la Chine dans son ensemble a toujours mis l'accent sur l'assouplissement prospectif. À l'heure actuelle, c'est la mi - mars. À ce moment - là, il semble qu'il y ait plus de place pour l'assouplissement total en disant que « les nouveaux prêts devraient maintenir une croissance modérée ». Mais l'ampleur de l'assouplissement total de la Chine reste à voir sous la pression de l'équilibre interne et externe, comme l'augmentation des anticipations d'inflation à l'étranger et les anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale. En outre, en ce qui concerne les entreprises immobilières, il est nécessaire d'étudier et de proposer en temps opportun des mesures efficaces de prévention et d'atténuation des risques, de proposer des mesures de soutien pour la transition vers un nouveau modèle de développement, afin de clarifier la réflexion sur le développement futur du marché immobilier et de contribuer à la reprise et au développement à court terme du marché immobilier.
Un jeu d'échecs pour la finance nationale
Le marché financier n'a jamais été un marché fragmenté, les actions chinoises, les actions hongkongaises et les actions a ont toujours été fortement liées, cette série de baisses rapides des actions a et certaines institutions à l'étranger ont une forte corrélation avec la réduction continue des actions chinoises, les actions hongkongaises, de sorte qu'en ce qui concerne les actions chinoises et les actions hongkongaises, il y a des réponses et des arrangements clairs à cette réunion. En ce qui concerne les actions chinoises, les organismes de réglementation chinois et américains ont maintenu une bonne communication, ont fait des progrès positifs et s'efforcent d'élaborer un programme de coopération spécifique. En ce qui concerne la gouvernance économique de la sector - forme, « promouvoir et achever la rectification des grandes entreprises de sector - forme par une supervision normalisée, transparente et prévisible, et mettre en place des feux rouges et verts pour promouvoir un développement stable et sain de l'économie de la sector - forme et améliorer la compétitivité internationale». Entre - temps, les organismes de réglementation du continent et de Hong Kong renforceront la communication et la coopération afin de maintenir conjointement la stabilité du marché financier de Hong Kong.
Le marché devrait connaître une reprise à moyen terme
À court terme, l'éclatement soudain de la guerre russo - ukrainienne et la propagation de l'épidémie en Chine ont provoqué une panique à court terme sur le marché financier chinois. Avec la baisse du niveau d'évaluation des actions a à un niveau historiquement bas, il y a eu une forte baisse à court terme. Dans ce contexte, le Vice - Premier Ministre Liu He a présidé la réunion spéciale du Comité du Conseil d'État pour la stabilité financière et le développement, qui a souligné en particulier que « les ministères concernés devraient assumer leurs responsabilités, adopter activement des politiques favorables au marché et adopter soigneusement des politiques de contraction, et répondre en temps opportun aux questions brûlantes qui préoccupent le marché ». Dans le même temps, nous devons maintenir la stabilité et la cohérence des attentes en matière de politiques afin de renforcer la confiance du marché et, espérons - le, d'ouvrir ensemble une meilleure fenêtre de reprise du marché.
Toutefois, compte tenu du fait que l'économie chinoise est encore dans un cycle à la baisse et que l'assouplissement de la liquidité dans le contexte d'une contraction continue à l'étranger doit encore être observé, la probabilité globale sur le marché des actions a au cours du premier semestre de l'année est encore élevée que l'évaluation des Résultats double s, tandis que la guerre russo - ukrainienne a ajouté des risques imprévisibles, les relations entre la Chine et les États - Unis sont difficiles à réparer, et il est peu probable que l'appétit pour le risque de marché ait un espace d'amélioration durable, et le marché des actions a au cours Même après un rebond à moyen terme, il faudra un deuxième plongeon pour trouver du soutien; Au cours du second semestre de l'année, en attendant que la politique d'ajustement anticyclique se poursuive, que l'industrie passe de l'ancienne économie à la nouvelle économie et que le modèle de croissance économique de la Chine passe d'une croissance élevée à un développement de haute qualité, les actions a devraient revenir à la voie lente après L'évaluation et la digestion. En ce qui concerne la répartition de l'industrie, l'évaluation des résultats au cours du premier semestre a été mise à rude épreuve et les variétés défensives préférées, telles que l'assurance bancaire sous - évaluée, la construction et la consommation obligatoire, ont été choisies. Au cours du deuxième semestre de l'année, la nouvelle économie devrait reprendre de l'expansion et s'étendre aux industries endogènes florissantes, telles que les nouvelles énergies, les pièces automobiles, les technologies de pointe et l'industrie militaire de défense, avec des performances plus déterminées.
Conseils sur les risques
La liquidité mondiale s'est resserrée plus que prévu; L'épidémie mondiale a dépassé les attentes; La croissance macroéconomique a chuté plus rapidement que prévu; La crise énergétique mondiale s'est encore aggravée; Les pressions inflationnistes continuent d'augmenter.
