Les bottes à taux d'intérêt ont été mises à la terre comme prévu et des renseignements sur la réduction ont été fournis en mai. La Réserve fédérale a publié une déclaration lors de sa réunion de mars sur les taux d'intérêt, dans laquelle elle a relevé le taux cible des fonds fédéraux de 0,25% à 0,50% comme prévu, et a précisé que le FOMC donnerait des détails sur la réduction en mai. En outre, les responsables de la Fed à la réunion ont également envoyé un message par l'intermédiaire d'un tableau indiquant que les taux d'intérêt augmenteront sept fois en 2022 et quatre autres fois l'année prochaine, les attentes du marché étant les mêmes avant la réunion.
La Fed a considérablement révisé ses prévisions de croissance économique et ses prévisions d'inflation dans ses perspectives économiques, ce qui indique qu'elle a accepté que l'économie américaine ait connu ou presque une stagflation. La Réserve fédérale a considérablement réduit ses prévisions de croissance économique pour cette année, qui sont passées de 4,0% en décembre à 2,8%, a considérablement révisé ses prévisions d'inflation des PCE pour cette année, qui sont passées de 2,6% en décembre à 4,3%, et ses prévisions d'inflation de base des PCE, qui sont passées de 2,7% en décembre à 4,1%. Et, conformément aux prévisions d'inflation révisées, la Réserve fédérale a haussé son taux cible des fonds fédéraux pour cette année, qui est passé de 0,9% en décembre à 1,9%, ce qui correspond à sept hausses de taux cette année, comme le montre le graphique.
L'inflation devrait atteindre le point d'inflexion au deuxième trimestre, mais la situation en Russie et en Ukraine est plus incertaine. Dans le scénario de référence, l'inflation de l'IPC aux États - Unis devrait atteindre un point d'inflexion au deuxième trimestre, mais au cours du deuxième semestre, elle est restée centrale ou inférieure à 4%. L'inflation élevée aux États - Unis est principalement due à trois facteurs: l'énergie, les voitures d'occasion et les logements. À moins que le conflit russo - ukrainien ne devienne incontrôlable en raison de l'effet de base, la probabilité d'une nouvelle augmentation de l'IPC des États - Unis cette année n'est pas élevée. La contribution des véhicules d'occasion à l'IPC des États - Unis est tombée à 5,7% en février, ce qui devrait encore s'affaiblir. L'inflation résidentielle est un indicateur à la traîne de la croissance des prix de l'immobilier aux États - Unis, et le Sous - élément résidentiel de l'IPC devrait également baisser à un niveau élevé à la fin du deuxième trimestre de cette année. 2) La situation en Russie et en Ukraine aggrave l'incertitude inflationniste. M. Powell a nié la spirale de l'inflation salariale, mais a mentionné que la situation en Russie et en Ukraine augmenterait les variables inflationnistes aux États - Unis, en particulier les chocs de la chaîne d'approvisionnement. On s'attend à ce que la courbe de la dette des États - Unis soit inversée au cours du deuxième trimestre et que la hausse des taux d'intérêt prenne fin 3 à 6 mois après la première inversion. L'augmentation continue des taux d'intérêt ne peut éviter le risque, mais l'augmentation unique des taux d'intérêt de 50 BP n'est toujours pas conforme aux attentes actuelles; La courbe de la dette américaine de Q2 comporte un risque d'inversion, tandis que la courbe de la dette américaine de Q3 comporte peu de suspense. Bien que la déflation soit à l'ordre du jour, les perspectives de stagflation et même de récession, les bénéfices des actions américaines ou les contraintes, les institutions augmenteront l'allocation de la dette américaine à long terme, ce qui se traduira par un rendement de la dette américaine à 10 ans ou difficile à dépasser 2,5%, un sommet prévu. L'expérience montre que l'augmentation des taux d'intérêt se termine dans les 3 à 6 mois suivant l'inversion de la courbe de la dette américaine. Si elle est inversée au milieu de l'année, la période de hausse des taux d'intérêt devrait se terminer au cours de l'année.
Les inquiétudes se sont estompées: le choc russo - ukrainien et le resserrement monétaire de la Fed sont passés de « cygne noir » à « rhinocéros gris ». La crise de liquidité a éclaté avant les récessions précédentes aux États - Unis à la fin des années 80, mais certains événements catalytiques sont nécessaires. On craignait que la situation en Russie et en Ukraine ne soit un catalyseur de la crise de liquidité, mais il y a eu des signes positifs cette semaine que la crise de liquidité aux États - Unis et dans le monde entier a éclaté à un moment ou à un autre. Toutefois, les risques liés à la chaîne d'approvisionnement découlant du conflit russo - ukrainien demeurent incertains et le signal de récession aux États - Unis sera plus clair d'ici la fin de l'année. En d'autres termes, la situation russo - ukrainienne et l'impact du resserrement monétaire de la Fed sur le marché sont passés d'un « cygne noir » à un « rhinocéros gris ». L'appétit de risque à l'étranger s'est réchauffé et la réunion du Comité financier a encore stabilisé la confiance du marché chinois, de sorte que les actions a devraient avoir une fenêtre de rebond pour croître ou bénéficier davantage.
Indice de risque: les perspectives d'emploi aux États - Unis sont inférieures aux prévisions; L'épidémie aux États - Unis a dépassé les attentes; La politique monétaire de la Fed a dépassé les attentes; La situation en Russie et en Ukraine a dépassé les attentes.
