Pourquoi stabiliser l'immobilier: l'industrie immobilière ou le risque de décrochage, la stabilisation de l'économie a besoin de stabiliser l'immobilier
Du point de vue économique, la croissance stable est sous pression et la pression à la baisse est plus forte. La croissance du PIB au quatrième trimestre de 2021 n'a été que de 4%, ce qui est nettement plus faible. L'investissement est devenu le principal obstacle. En raison de la discipline budgétaire, l'immobilier est devenu un choix important pour une croissance stable. Nous nous attendons à ce que les investissements dans le développement immobilier augmentent d'au moins 5,5% si les exportations et la consommation reviennent à la normale des années précédentes. Dans l'ensemble, il est urgent de stabiliser l'économie.
Du point de vue de l'ensemble de l'industrie, l'industrie immobilière a été confrontée à un risque de décrochage, la politique de « stabilisation de l'immobilier » est propice à prévenir les hauts et les bas de l'industrie et à revenir à l'espace de croissance normal. Le décrochage continu de l'immobilier s'écarte du ton actuel du Gouvernement central selon lequel l'immobilier est « principalement stable ». On s'attend à ce qu'une série de politiques soient mises en place à l'avenir pour ramener l'industrie immobilière à une croissance normale.
Comment stabiliser la propriété? La mobilisation de la demande d'amélioration est la clé de la reprise du marché
Après avoir résolu le problème de la stabilité de l'immobilier, c'est comment stabiliser l'immobilier. Nous pensons que l'investissement immobilier doit être stable, le plus important est que les ventes doivent être stables. En ce qui concerne la source du Fonds de vente, le prêt immobilier est une source importante de fonds d'achat de maisons et un facteur clé qui détermine la fluctuation à court terme de l'immobilier. En ce qui concerne les principaux facteurs qui influent sur la croissance des prêts immobiliers, nous pensons que le volume des prêts immobiliers exige trois facteurs: la volonté d'achat des résidents, la qualification d'achat et le pouvoir d'achat. Du point de vue du cycle immobilier 2014 - 2016, la poursuite des politiques d’incitation à l’achat de biens immobiliers (volonté d’achat de biens immobiliers), l’ouverture de restrictions à l’achat (qualification d’achat de biens immobiliers), l’environnement de liquidité lâche et la politique de crédit lâche (capacité d’achat de biens immobiliers) ont contribué à la reprise des ventes de biens immobiliers.
Est - il donc possible que les politiques mises en place en 2014 - 2015 reviennent aujourd’hui? Bien qu'il existe de nombreuses similitudes entre les environnements, l'histoire ne se répète pas simplement. Dans l’ensemble, nous pensons qu’il y a deux grandes différences entre l’environnement actuel et 2014: (1) au niveau de la demande, l’espace de levier des résidents est différent et l’espace de levier est évidemment plus faible que celui de la même période en 2014; Niveau de l'offre: le crédit des entreprises immobilières est différent, l'effondrement du crédit des entreprises immobilières privées a conduit les acheteurs à s'inquiéter de l'achèvement et de la livraison de la maison, et la volonté d'acheter la maison est faible.
Dans l'ensemble, nous nous attendons à ce que les organismes de réglementation travaillent à la fois sur l'offre et sur la demande, car les politiques de la ville favorisent le réchauffement de la propriété. Tout d'abord, du côté de l'offre, le Gouvernement s'attend à ce que les livraisons soient fortement garanties pour répondre aux préoccupations des acheteurs. Du côté de la demande, le Gouvernement s'en tiendra aux principes de la politique de la ville et du logement, contrôlera la première ligne, tirera la deuxième ligne et stabilisera la troisième et la quatrième ligne.
Au niveau central, on s'attend à ce que la politique monétaire et la politique de crédit restent assouplies à l'avenir, ce qui n'exclut pas une réduction des taux d'intérêt au deuxième trimestre afin d'éviter un « effondrement du crédit ». Au niveau local, pour les villes centrales de premier et de deuxième niveaux, nous nous attendons à ce que les autorités de réglementation restent « dominées par le contrôle ». En ce qui concerne les villes ordinaires de deuxième niveau, les autorités de réglementation pourraient prendre Zhengzhou comme exemple de politique visant à stimuler la demande locale d'achat de maisons. Nous nous attendons à ce que les villes ordinaires de deuxième niveau ayant le même niveau d'énergie que Zhengzhou, comme Wuhan, fassent l'objet d'un suivi continu et que l'effet global de la politique soit comparable à celui de la nouvelle politique du 30 septembre 2014. Bien entendu, si l'effet de la politique n'est pas aussi bon que prévu, il n'est pas exclu que des politiques telles que la nouvelle politique du 30 mars 2015 soient mises en place successivement et que les villes de deuxième rang deviennent la force principale de la reprise des ventes immobilières. Pour les villes de troisième et quatrième niveaux, nous nous attendons à ce que les politiques soient assouplies davantage. Nous nous attendons à ce que les restrictions à l'achat dans des villes comme Foshan et Dongguan soient considérablement assouplies et que le seuil d'établissement soit considérablement abaissé afin de répondre à la demande globale des acheteurs. En ce qui concerne le crédit, des politiques telles que la réduction des acomptes provisionnels et la réduction des acomptes provisionnels pour les prêts à deux logements seront mises en place pour stimuler la demande locale de logements.
En ce qui concerne l'avenir, avec le suivi continu des politiques d'assouplissement immobilier dans diverses régions, les ventes et les investissements immobiliers devraient se stabiliser progressivement à l'avenir, ce qui ramènera l'industrie à la croissance normale. Étant donné qu'il y a un certain retard dans la mise en oeuvre de la politique, nous nous attendons à ce que les ventes immobilières se stabilisent progressivement au deuxième trimestre et reviennent à un taux de croissance positif au troisième et au quatrième trimestre, de sorte que les ventes immobilières globales présentent une situation « faible avant et élevée après ». En ce qui concerne l'investissement dans le développement, d'après l'expérience historique, les ventes immobilières sont en avance sur l'investissement dans le développement d'environ six mois. Au fur et à mesure que les ventes de biens immobiliers se stabilisent au deuxième trimestre, on s'attend à ce que les investissements se redressent progressivement au deuxième semestre. Du point de vue de l'ensemble du cycle temporel, la politique d'assouplissement connexe est urgente. En outre, si l'on veut que l'investissement immobilier ne devienne pas un facteur de traînée évident, il faut encore que la Banque centrale et d'autres organismes de réglementation renforcent l'assouplissement afin de jouer un rôle de croissance stable.
