En ce qui concerne la macro - économie chinoise, les deux sessions ont été closes et la politique macro - économique a été renforcée. La Commission des finances et de l'économie de l'Assemblée populaire nationale a examiné le projet de budget pour 2022 et les ressources financières réelles disponibles ont considérablement augmenté. La délégation de la Mongolie intérieure a envisagé d'étudier l'utilisation efficace du charbon et la flexibilité des objectifs de consommation d'énergie; La Banque populaire de Chine verse les bénéfices du solde au trésor central afin de fournir un soutien solide aux dépenses financières. Le canal ministériel met l'accent sur le bon fonctionnement de l'économie et encourage le développement des petites et moyennes entreprises « spécialisées et nouvelles ».
1. Interpréter la réunion d’information sur le rapport de travail du Gouvernement, continuer à mettre l’accent sur la stabilisation de la croissance, renforcer la mise en œuvre des politiques macroéconomiques et mettre en œuvre la stratégie d’expansion de la demande intérieure. En ce qui concerne les dépenses financières, la construction d'immobilisations s'appuie sur 102 grands projets d'ingénierie, qui ont été décomposés en plus de 2 600 projets, ce qui est devenu un élément clé d'une croissance stable; La politique monétaire maintient le jugement précédent selon lequel un certain relâchement dans la stabilité demeure inchangé. Si une croissance stable est nécessaire, elle peut encore réduire les taux d'intérêt, le taux d'intérêt des prêts continuera de baisser, l'échelle des nouveaux prêts augmentera et le crédit s'élargira progressivement. (pour plus de détails, voir le rapport « Où est le gaz de base de 5,5%? - interprétation du rapport de travail du Gouvernement 2022 »).
2 Xi Jinping Au cours des deux dernières semaines, les politiques relatives au double carbone ont été publiées fréquemment. Combinées aux lignes directrices pour la promotion du développement de haute qualité de l'industrie sidérurgique et au rapport de travail du Gouvernement de 2022, les exigences en matière de réduction de la consommation d'énergie ont été assouplies. Par conséquent, les politiques relatives au double carbone sont actuellement à l'étape de la correction et de l'ajustement des biais. Nous maintenons notre point de vue précédent selon lequel l'objectif de consommation d'énergie est flexible et « premier arrivé, deuxième arrivé», ce qui favorisera de manière ordonnée la transition verte à forte consommation d
3. Le rapport sur le budget et le projet de budget pour 2022 ont été examinés et adoptés, et la politique budgétaire a été avancée. La formulation met davantage l’accent sur l’amélioration de l’efficacité, l’exactitude et la durabilité, et répond correctement au risque de dette des administrations locales. Nous nous attendons à ce que les ressources financières réelles disponibles augmentent cette année, que le fonds reporté + le déficit généralisé ne soit pas important, que les réductions d'impôts et les réductions de coûts augmentent, que l'investissement financier mette l'accent sur la subsidence de la base, ce qui stimule l'expansion des investissements efficaces.
4. Conformément à la loi, la Banque centrale a versé au trésor central plus de 1 billion de yuans de bénéfices du solde, soit plus que les années précédentes. Le bénéfice versé par la Banque centrale appartient à la partie du bénéfice versé par certaines institutions financières d'État financées par le Gouvernement central. Du point de vue de la politique budgétaire, les bénéfices remis peuvent réduire le déficit, réduire la pression sur l'émission de la dette publique et fournir un soutien solide aux dépenses fiscales, afin d'atteindre l'objectif d'une « croissance stable ». Du point de vue de la politique monétaire, les bénéfices versés cette année ont effectivement augmenté. Il peut y avoir deux scénarios de variation du bilan de la Banque centrale après la remise, mais l'impact global sur la liquidité à court terme est stable et limité, tandis que l'impact à long terme dépend des finances publiques. L'impact global est positif et il n'y a pratiquement pas de perturbation du rythme (pour plus de détails, voir le rapport « Comment comprendre la remise des bénéfices de la Banque centrale du point de vue fiscal et monétaire? »).
5. À la fin des deux sessions, le premier ministre Li Keqiang a souligné lors de la Conférence de presse que la croissance d'environ 5,5% était stable à un niveau élevé, qu'elle était en fait progressive, qu'elle n'était pas facile et qu'elle devait être soutenue par des politiques macro économiques correspondantes; En outre, l'accent a été mis sur la réduction des impôts et le remboursement des taxes pour les petites et microentreprises et sur l'encouragement des investissements étrangers. La macro - ligne principale de la Chine sera centrée sur « l'inversion du cycle et la croissance stable ». La macro - politique est en tête de liste + la mise en œuvre de la politique est efficace et avancée + l'enthousiasme de toutes les parties est mobilisé, et chaque lien forme une Force résultante. En ce qui concerne la stabilisation de la croissance, l'accent est mis sur l'expansion des infrastructures, la stabilisation de l'immobilier et le soutien à l'industrie manufacturière.
Au niveau macro - économique outre - mer, la BCE a maintenu les trois taux d'intérêt les plus élevés inchangés, tandis que la Réserve fédérale australienne a déclaré qu'elle pourrait augmenter les taux d'intérêt au cours de l'année; L'Europe est confrontée à une pression inflationniste accrue en raison des sanctions américaines sur la Russie en matière d'énergie et des prix élevés du pétrole.
1. Les États - Unis imposeront un embargo sur l'énergie à la Russie et cesseront d'importer du pétrole, du gaz naturel et du charbon de Russie. La Grande - Bretagne et les États - Unis ont annoncé l'interdiction des importations russes d'énergie. À court terme, l'inclusion des importations russes de pétrole brut dans les sanctions américaines pourrait entraîner le maintien de prix élevés de l'énergie, soutenant ainsi l'inflation énergétique. Nous nous attendons à ce que l'Europe, l '« épicentre » de l'embargo, fasse face à des pressions inflationnistes encore plus fortes.
2. La BCE publie une résolution sur les taux d'intérêt et les trois taux d'intérêt de référence restent inchangés. Maintenir le taux principal de refinancement inchangé à 0%, le taux du mécanisme de dépôt inchangé à - 0,5% et le taux marginal d'emprunt inchangé à 0,25%; Les anticipations d'inflation sont passées de 3,2% à 5,1%. Bien que les anticipations d'inflation aient été sensiblement revues à la hausse, nous maintenons notre position antérieure selon laquelle les ajustements de politique monétaire de la BCE sont restés compatibles avec la croissance économique et la flexibilité de la politique monétaire.
En outre, les principaux documents publiés cette semaine par les autorités locales et les ministères sont les suivants:
1. Guide de construction du système standard de sécurité du réseau et de sécurité des données de l'Internet des véhicules du Ministère de l'industrie et de la technologie de l'information
2. Plan de construction du transport ferroviaire de Beijing en 2022
3. Mesures visant à accélérer le développement de haute qualité de l'industrie sidérurgique dans la province de Hebei
4. Plan d'action annuel de la province de Hainan pour la promotion des investissements industriels
Conseils sur les risques: les risques géopolitiques sont plus élevés que prévu et la mise en œuvre des politiques est plus forte que prévu.
