Principales conclusions:
Au 15 mars de cette année, les entrées nettes d’actions a étaient encore faibles par rapport à la même période de l’année précédente. Selon nos statistiques incomplètes, les sorties nettes de capitaux des actions a depuis le début de l’année se sont élevées à 112 milliards de RMB, ce qui est la première sortie nette au cours des trois dernières années. Il convient de noter que la publication des données sur les entrées de fonds dans des projets tels que le transfert de certificats bancaires, l’assurance et le placement privé est retardée, ce qui entraînera une sous – estimation des entrées nettes de fonds. Parmi les entrées de fonds annoncées, le solde du financement, la part des fonds publics collectés et les entrées nettes de fonds vers le nord sont faibles.
L’amélioration marginale des entrées nettes de capitaux en février est principalement due à l’allégement de la pression sur le financement par capitaux propres. 1) la part des entrées nettes cumulées dans la valeur marchande de la libre circulation au cours des douze derniers mois a diminué pendant cinq mois consécutifs, la dernière lecture étant de – 0,75%, un nouveau creux depuis le second semestre de 2020. En ce qui concerne les éléments subdivisés, la pression sur le financement par capitaux propres en février s’est nettement atténuée par rapport à janvier, le solde du financement passant de la sortie nette à l’entrée nette, mais la part d’émission des fonds communs de placement a continué de s’affaiblir par rapport à janvier.
La proportion du solde financier par rapport à la valeur marchande de la circulation s’est redressée et le départ des fonds à effet de levier a ralenti. Compte tenu de la performance du marché boursier, le marché boursier a légèrement rebondi en février 2022, mais le taux de croissance du solde financier a été très lent; En mars 2022, le marché boursier a connu une baisse rapide, mais le taux de baisse des soldes financiers a ralenti. Au 15 mars, la part du solde de financement dans la valeur marchande des liquidités est revenue à son niveau médian depuis juillet 2020.
L’augmentation de la part des fonds publics à participation partielle est non seulement plus faible qu’au cours de la même période l’an dernier, mais elle a également diminué d’une année sur l’autre. En février de cette année, la part des fonds publics de placement biaisés a augmenté de 28 milliards d’actions par rapport à l’année précédente, ce qui est nettement inférieur non seulement à 240 milliards d’actions au cours de la même période en 2021, mais aussi à 103 milliards d’actions en janvier.
La valeur marchande des actions détenues par les assureurs a diminué moins que l’indice. À la fin du mois de janvier de cette année, les fonds investis en actions dans le solde de l’utilisation des fonds des compagnies d’assurance s’élevaient à 287,9 milliards de RMB. La baisse a été de 2,46% par rapport à la fin de l’année dernière, tandis que l’indice Wande all a a chuté de 9,46% au cours de la même période. Sur la base de ce calcul, 207 milliards de yuans de capitaux de la compagnie d’assurance sont entrés sur le marché boursier depuis le début de l’année, ce qui est positif pour la première fois au cours des trois dernières années.
Pour la première fois au cours des 15 derniers mois, les fonds du Nord ont été convertis en sorties nettes en mars. Depuis mars, les sorties nettes de capitaux vers le nord se sont élevées à 64,5 milliards de RMB, soit la première sortie nette depuis septembre 2020. En outre, en mars, les flux nets de capitaux vers le Sud se sont élevés à 32,2 milliards de RMB pour les actions de Hong Kong et à 96,7 milliards de RMB pour les actions a dans l’ensemble des canaux d’interconnexion, un nouveau creux de l’année dernière.
Depuis le début de l’année, l’échelle mensuelle moyenne du financement par capitaux propres est restée la même que les années précédentes. À la fin de février, le montant total du financement par capitaux propres depuis le début de l’année s’élevait à 293,5 milliards de RMB. Si elle est convertie en une année complète par mois, l’échelle de financement par capitaux propres prévue en 2022 est de 176,13 milliards de RMB, soit le même niveau qu’en 2021.
Facteurs de risque: retard dans la publication de certaines données; L’estimation de certains projets s’écarte de la situation réelle.
