Questions:
À deux heures du matin, heure de Pékin, le 17 mars 2022, la Réserve fédérale américaine a publié sa dernière résolution sur les taux d’intérêt de mars. La fourchette cible du taux d’intérêt de référence a été portée de 0 – 0,25% à 0,25% – 0,50%, avec une augmentation de 25 pb comme prévu. Powell a suggéré d’annoncer une réduction dès mai. Après la hausse des taux d’intérêt, les actions américaines ont rebondi collectivement, le Dow, le s & P 500 et le NASDAQ augmentant respectivement de 1,55%, 2,24% et 3,77%. En outre, la HKMA a annoncé une augmentation du taux de base à 0,75%.
Commentaires:
Les bottes à taux majoré de la Fed sont tombées en mars, conformément aux attentes du marché. Powell a suggéré qu’une réduction pourrait être annoncée au plus tôt en mai, ce qui est conforme à notre hypothèse de scénario précédente de « Réduction rapide » et offre une alternative au nombre de hausses de taux au cours de l’année. En ce qui concerne le conflit russo – ukrainien, la Fed est plus préoccupée par les retombées des activités commerciales américaines et des problèmes de la chaîne d’approvisionnement, et reconnaît que les problèmes de la chaîne d’approvisionnement sont imprévisibles et complexes.
L’impact de la hausse des taux d’intérêt sur le marché boursier chinois doit également tenir compte des fondamentaux de la Chine, qui sont susceptibles de « réparer» le marché si les fondamentaux sont déjà faibles (2015); En revanche, si la hausse des taux se produit dans un contexte où les fondamentaux sont solides, l’impact est relativement limité (2004). Le point de vue traditionnel selon lequel l’augmentation des taux d’intérêt est directement liée à la suppression du marché boursier ignore en fait les fondamentaux de la faiblesse. Récemment, l’environnement fondamental s’est également amélioré de façon marginale saisonnière, les sorties de capitaux étrangers n’ont pas été directement liées à l’augmentation des taux d’intérêt, principalement en raison du sentiment d’aversion au risque en Ukraine. Compte tenu de l’évolution positive du conflit russo – ukrainien, de l’apaisement progressif du sentiment du marché périphérique, de la superposition des données économiques de janvier à février et de la publication de bons signaux lors de la réunion du Comité financier, afin de dissiper les doutes du marché sur la « croissance stable », nous pensons que Le marché de suivi évoluera vers une direction optimiste.
Conseils sur les risques: conflits géographiques à l’étranger, goulets d’étranglement de l’approvisionnement non résolus, etc.
