Questions:
À 2 h, heure de Beijing, le 17 mars, le FOMC a annoncé lors de sa réunion de mars qu’il augmenterait la fourchette cible de 25 pb à 0,25 – 0,5% pour les fonds fédéraux, tout en augmentant le taux d’actualisation de 0,25% à 0,5% et en mettant à jour les perspectives des données économiques. Une demi – heure plus tard, lors d’une conférence de presse, le Président de la Fed, Powell, a répondu à une série de questions sur les préoccupations du marché.
Avis de sécurité:
Début du cycle d’austérité, suivi de l’évolution de l’inflation
Comme le montre la Déclaration de la Fed et le discours de Powell, la lutte contre l’inflation est devenue l’objectif politique le plus important de la Fed dans le contexte d’une économie globalement saine et d’un faible taux de chômage sur le marché du travail. Mais la Fed n’a pas non plus l’intention de freiner rapidement l’inflation, mais a l’intention d’attendre que la chaîne d’approvisionnement se redresse et de préparer un plan approprié de hausse des taux d’intérêt et de réduction des taux d’intérêt pour faire face à l’inflation élevée. M. Powell s’attend à une baisse progressive de l’inflation à l’avenir et cherche à dissiper les craintes d’une récession déclenchée par une hausse des taux d’intérêt en mettant l’accent sur la résilience économique. En ce qui concerne l’augmentation des taux d’intérêt, selon les données les plus récentes sur les swaps, la probabilité d’une augmentation des taux d’intérêt de 50 pb lors de la réunion de mai est élevée, tandis que la prochaine réunion continuera d’augmenter les taux d’intérêt de 25 pb; Mais l’évolution de l’inflation aura également une incidence sur ces attentes, et si l’inflation diminue plus que prévu, il n’est pas exclu que la probabilité d’une hausse des taux d’intérêt de 25 pb en mai augmentera. En ce qui concerne le rétrécissement des compteurs, la Fed a lancé un cycle de rétrécissement des compteurs en mai, qui sera nettement plus rapide que celui de 2018 – 2019, mais le taux de rétrécissement des compteurs sera également lié à l’évolution de l’inflation et au climat économique.
Un nouveau cycle d’austérité arrive – où est le nouveau?
Ce cycle de resserrement de la Fed est le début d’un nouveau cycle de resserrement. Le « nouveau » se reflète principalement dans les deux aspects suivants: premièrement, la particularité de ce cycle d’inflation entraînera une plus grande intensité du « nouveau » cycle d’austérité. Deuxièmement, la persistance d’un « nouveau » cycle d’austérité dans un contexte complexe est confrontée à de grandes variables.
Bien que la persistance d’une inflation élevée ait rendu urgent la suppression de l’inflation par la Réserve fédérale et que les marchés s’attendent à ce que la politique monétaire reste serrée au cours des deux à trois prochaines années, l’impact potentiel d’une récession américaine causée par un cycle d’austérité « nouveau » exige également une attention particulière, ce qui pourrait entraîner une grande variabilité de la durée d’un nouveau cycle d’austérité. Et l’environnement international complexe a également perturbé la durée du cycle d’austérité.
Perspectives des grandes catégories d’actifs: les obligations américaines « s’aplatissent » et se concentrent sur les possibilités du marché boursier
À l’avenir, l’indice du dollar américain demeurera élevé, mais le taux de change du RMB demeurera fort. En ce qui concerne le marché obligataire, la dette américaine dans son ensemble restera « Plate ». En ce qui concerne le marché boursier, le secteur du cycle de valeur des actions américaines, le domaine d’orientation des politiques des actions a et les possibilités de redressement de l’évaluation des actions de Hong Kong sont des possibilités qui méritent une attention particulière sur le marché boursier mondial en 2022. En ce qui concerne les produits de base, il y a une forte probabilité que les métaux précieux s’affaiblissent à l’avenir. Les métaux industriels et l’énergie chimique pourraient faire face à une baisse après la construction du Sommet, tandis que les produits de base internationaux Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061)
Conseils sur les risques:
L’épidémie de covid – 19 a encore augmenté l’impact; La relance budgétaire mondiale n’a pas été aussi rapide que prévu ou le rythme du resserrement monétaire a encore augmenté; La restauration macroéconomique n’a pas répondu aux attentes; La volatilité des marchés d’outre – mer s’est intensifiée.
