Commentaires sur la réunion de mars 2022 de la Fed sur les taux d'intérêt: hausse des taux d'intérêt, baisse des taux d'intérêt, avant l'aigle et après le pigeon

Événements:

La Fed a décidé d'augmenter les taux d'intérêt de 25 points de base lors de sa réunion de politique monétaire de mars et commencera à réduire les taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion de négociation. La hausse des taux d'intérêt devrait commencer en mai et se terminer par une réduction d'environ 400 milliards de dollars d'ici la fin de l'année.

Résumé des points clés:

L'augmentation du taux de 25 points de base est conforme aux attentes et la réduction est imminente.

La Fed a annoncé une hausse de 25 points de base des taux d'intérêt à la réunion de mars pour commencer le cycle actuel de hausse des taux d'intérêt.

La table de réduction offre une augmentation supplémentaire des taux d'intérêt, et il est probable que la table de réduction sera ouverte en mai.

Lors d'une conférence de presse après la réunion, M. Powell a déclaré que la réduction de cette année pourrait également équivaloir à une augmentation supplémentaire des taux d'intérêt. Selon une estimation simple, une augmentation de 25 points de base correspond à une échelle de réduction de 400 à 500 milliards de dollars. Avec un total de huit mois de mai à la fin de l'année, une réduction de 50 milliards de dollars par mois se traduirait par une réduction d'environ 400 milliards de dollars.

L'augmentation prévue des taux d'intérêt dans le nouveau tableau des points est évidente

Mais sept hausses de taux n'ont peut - être pas encore fait l'objet d'un consensus au sein du Comité. Si nous observons le vote au cours du dernier cycle d'augmentation des taux d'intérêt, nous pouvons voir que la décision d'augmenter les taux d'intérêt n'est mise en oeuvre qu'après avoir atteint le consensus, sans exception, il n'y a pas de mode de vote non consensuel comme un vote de différence.

Résumé des prévisions économiques (PSE) baisse du PIB réel et hausse de l'inflation

En 2022, les prévisions médianes du PIB réel ont été révisées à la baisse, passant de 4% à 2,8%, tandis que l'inflation dans le PCE a augmenté, passant de 2,6% à 4,3%, et l'inflation dans le PCE de base a augmenté, passant de 2,7% à 4,1%. M. Powell a déclaré lors d'une conférence de presse que la Fed s'attendait à ce que l'inflation atteigne son sommet au premier trimestre avant le début du conflit russo - ukrainien, mais que le récent conflit russo - ukrainien avait accru l'incertitude quant à l'évolution de l'inflation, mais il a néanmoins déclaré que la Fed s'attendait à ce que l'inflation diminue considérablement au cours du deuxième semestre. Nous pensons qu'avec de telles anticipations d'inflation, la Fed est susceptible de maintenir une hausse rapide des taux d'intérêt des faucons au cours du premier semestre, puis de revenir à des décisions fondées sur des données au cours du deuxième semestre et de rester flexible. Compte tenu de la pression inflationniste accrue causée par le conflit russo - ukrainien, nous avons haussé nos prévisions de hausse des taux d'intérêt de la Fed de 5 à 6 fois par an.

Conseils sur les risques

Les épidémies répétées ont dépassé les attentes et les risques géopolitiques ont dépassé les attentes.

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