La hausse de 0,25 point de pourcentage des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en mars est essentiellement conforme aux attentes du marché, mais elle a également été légèrement supérieure aux attentes, comme une hausse plus rapide des taux d'intérêt par la suite, une hausse possible des taux d'intérêt au - dessus du niveau central à long terme et une baisse du taux d'intérêt qui pourrait se produire au plus tôt en mai. Dans l'ensemble, la Fed s'est tournée vers la maîtrise de l'inflation et la normalisation de la politique monétaire s'est poursuivie, peut - être même plus rapidement.
Compte tenu de l'énoncé de la Réserve fédérale selon lequel « une hausse continue de l'intervalle cible des taux d'intérêt devrait être appropriée », ainsi que des prévisions économiques trimestrielles et de l'information sur les conférences de presse, nous estimons qu'il pourrait y avoir six hausses supplémentaires des taux d'intérêt de la Réserve fédérale au cours de l'année, chacune de 0,25 point de pourcentage, et qu'il est plus probable qu'elle commencera à réduire ses taux en mai. Les dispositions spécifiques relatives à la réduction du calendrier doivent également attendre la publication du procès - verbal de la réunion.
En ce qui concerne la dette des États - Unis, nous nous attendons à ce que la dette des États - Unis à 10 ans se situe entre 2,25 et 2,5% au deuxième trimestre et entre 2,5 et 2,75% à la fin de l'année. Tout au long du processus de normalisation, la courbe des taux d'intérêt tend à s'aplatir, mais au cours du deuxième trimestre, la courbe des taux d'intérêt peut être abrupte par étapes. Si l'on observe le taux d'intérêt réel de la dette des États - Unis à partir de 10 ans de Tips, le taux d'intérêt réel subséquent se contractera rapidement, et on estime qu'il passera rapidement de la fourchette négative à environ 0,5%.
En ce qui concerne le dollar, à court terme, le sentiment d'aversion pour le risque ou le principal soutien de la tendance du dollar, suivi de l'orientation du dollar, peut dépendre principalement de la situation en Ukraine.
Comment le marché obligataire chinois a - t - il tenu compte de l'impact des bottes de la Fed? Ou continuer à me dominer?
D'un point de vue temporel, le marché obligataire sino - américain est passé de la corrélation à la différenciation, qui est essentiellement délimitée par notre réunion centrale de travail économique de décembre et la réunion de la Fed sur les taux d'intérêt de décembre. L'inversion de la politique causée par la dislocation cyclique entre la Chine et les États - Unis est plus claire. En fait, c'est le résultat d'une politique monétaire prudente et lâche dirigée par la Banque centrale.
À l'heure actuelle, la situation intérieure et extérieure de la Chine est complexe et changeante, et l'économie chinoise est confrontée à de nouvelles pressions à la baisse. La politique monétaire est axée sur moi, sur l'intérieur, large et large, l'objectif large est un large crédit, une croissance stable, le contrôle du degré peut encore être le niveau des taux d'intérêt. Dans le processus d'une croissance stable et d'un crédit plus large, il est encore possible de réduire les taux d'intérêt, mais il n'y a qu'une seule considération.
Historiquement, il n'y a pas eu de réduction unilatérale des taux d'intérêt par la Banque centrale dans le contexte d'une hausse cyclique et continue des taux d'intérêt, ce qui pourrait être l'une des raisons pour lesquelles la Banque centrale n'a pas encore réduit les taux d'intérêt le 15 mars.
Dans l'ensemble, nous devrions penser du point de vue de la Chine et de la stabilité monétaire si nous considérons raisonnablement l'impact de la hausse des taux d'intérêt de la Fed sur nous.
En ce qui concerne le marché obligataire chinois, en particulier en ce qui concerne la performance des taux d'intérêt au cours des trois derniers mois, nous suggérons d'accorder la priorité à l'analyse des causes internes, qui sont principalement axées sur le comportement et l'intensité des politiques de croissance stable et de crédit large.
En ce qui concerne la périphérie, il est recommandé d'examiner la variation du dollar plutôt que de simplement observer l'évolution de la dette américaine, car le dollar est plus étroitement lié aux taux d'intérêt chinois.
Les risques indiquent que la propagation de l'épidémie au pays et à l'étranger a dépassé les attentes, que la croissance économique de la Chine a dépassé les attentes et que les politiques macro économiques étrangères de la Chine ont dépassé les attentes.
