La performance est explosive! Pourquoi Fosun Holdings n’a – t – il pas sauvé la vie?

Le rapport annuel de Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) ( Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) .sh) a explosé.

En 2021, le revenu d’exploitation de Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) s’élevait à 1788 milliard de RMB, en hausse de 3% par rapport à l’année précédente Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 325 millions de RMB, en baisse de 2% par rapport à l’année précédente. Plus important encore, le chiffre d’affaires trimestriel de la compagnie s’élevait à 447 millions de RMB, en baisse de 35% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable s’élevait à 82 millions de RMB, en baisse de 53% par rapport à l’année précédente. Les actions de la société ont chuté de 2,86% malgré une hausse de 3,48% de l’indice de Shanghai.

Pourquoi l’entrée de Fuxing a – t – elle eu peu d’effet? Quels sont les changements cachés derrière le rapport annuel Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) ?

Situé dans le comté de Huixian, dans la ville de Longnan, dans la province de Gansu, le Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) En tant qu’alcools régionaux typiques, le réseau de commercialisation de l’entreprise est principalement basé dans le Gansu et couvre également le Shaanxi, le Ningxia, le Xinjiang, le Qinghai et d’autres marchés du Nord – Ouest. Après avoir été rachetée par Fosun, l’entreprise a également activement distribué les marchés de Shanghai, Jiangsu, Zhejiang et d’autres marchés de l’est de la Chine.

Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) Selon la structure du marché de l’alcool dans la zone de vente et la capacité d’achat des consommateurs, les produits peuvent être divisés en trois catégories: faible, moyen et élevé. Parmi eux, les produits de faible qualité se réfèrent aux produits dont le prix de vente à l’étranger est inférieur à 30 yuan / bouteille, principalement les deux étoiles de l’emblème d’or Century, le vieillissement de l’emblème d’or, etc.; Les produits intermédiaires se réfèrent aux produits dont le prix de vente est de 30 à 100 yuan / bouteille, principalement les trois étoiles de l’emblème d’or Century et les quatre étoiles de l’emblème d’or Century; Les produits de haute qualité se réfèrent aux produits dont le prix de vente à l’étranger est supérieur à 100 yuan / bouteille, y compris l’emblème d’or de 18 ans (environ 480 yuan / bouteille), l’emblème d’or Century cinq étoiles (environ 200 yuan / bouteille), l’emblème d’or doux H3 (Environ 150 yuan / bouteille), etc.

2021 a été une année très médiatisée pour Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) Dès mai 2020, Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) Au cours des deux dernières années qui se sont écoulées depuis l’annonce du transfert d’actions, l’évaluation de l’entreprise est passée d’un maximum de 26 fois à 103 fois, soit 43 fois, même si les cours des actions ont fortement chuté.

L’amélioration de l’évaluation de Jinhui Liquor Co.Ltd(603919)

En ce qui concerne la forte baisse du quatrième trimestre, l’analyse des sociétés de valeurs mobilières a souligné qu’elle était principalement due à l’épidémie de Lanzhou, Tianshui et d’autres endroits dans la province de Gansu d’octobre à novembre de l’année dernière et à l’épidémie répétée de Xi’an à la fin de l’année.

Mais une telle explication n’est pas convaincante. En 2021, il y a eu des épidémies répétées dans de nombreux endroits du pays, mais les entreprises au – dessus de la taille de l’industrie de l’alcool ont encore réalisé un chiffre d’affaires annuel de 603,3 milliards de RMB, en hausse de 18,60% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice total a atteint 170,2 milliards de RMB, en hausse de 33%. Du point de vue de l’entreprise elle – même, l’épidémie de 2021 a été considérablement maîtrisée par rapport à 2020, mais le bénéfice net de l’entreprise a encore diminué, ce qui ne peut pas simplement être inversé.

L’entrée de Fosun a effectivement changé la philosophie d’affaires de Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) Du point de vue de la zone de vente, le chiffre d’affaires des entreprises à l’extérieur de la province en 2021 s’élevait à 392 millions de RMB, en hausse de 35,71% d’une année sur l’autre. Du point de vue de la structure des ventes de produits, en 2021, l’entreprise a augmenté les ventes de produits de haute qualité de plus de 100 yuans tels que Jinhui 28 et Jinhui 18. Le chiffre d’affaires d’exploitation de ce secteur d’activité s’est élevé à 1095 milliard de yuans, en hausse de 26,24% d’une année sur l’autre, et la proportion de revenus a augmenté à 62,11%, en hausse de 11,25% d’une année sur l’autre. Du point de vue de la stratégie de vente, l’entreprise a apparié des ressources médiatiques haut de gamme pour les produits haut de gamme et a lancé des annonces d’image de produit Jinhui 28 à haute fréquence pour améliorer l’image de marque dans les aéroports, les gares ferroviaires à grande vitesse, les marques extérieures et d’autres points clés et les marchés clés.

Fosun a payé un prix en changeant le Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) .

Du point de vue de la région de vente, malgré la croissance des activités à l’extérieur de la province, les ventes sur le marché intérieur de la province de Gansu, Jinhui Liquor Co.Ltd(603919)

Du point de vue de la structure du produit, Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) À l’heure actuelle, le prix de vente annuel de l’emblème d’or que l’entreprise se concentre sur la fabrication est d’environ 1200 RMB / bouteille, dépassant même le prix de vente de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) En outre, depuis 1952, la Chine a tenu cinq foires nationales d’évaluation de l’alcool (pour sélectionner des vins nationaux célèbres) et Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) n’a pas été sélectionné. Comment l’entreprise peut – elle raconter l’histoire des vins haut de gamme sur la base des vins célèbres non nationaux?

Pour une meilleure vente d’alcool, Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) En 2021, les dépenses de vente de la société ont atteint 278 millions de RMB, en hausse de 25,09% d’une année sur l’autre. Par rapport à l’augmentation des revenus de 3,34%, il est évident que la société a fait beaucoup d’efforts dans les ventes, mais a eu peu d’effet, ce qui a également entraîné une baisse du bénéfice net.

Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) En 2021, les ventes d’alcool de qualité moyenne et basse de la société s’élevaient respectivement à 652 millions de RMB et 164 millions de RMB, en baisse de 19,46% et 43,35% d’une année sur l’autre. Tout en augmentant continuellement les ventes de vin de plus de 100 yuans, Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) perd sa

Centre source des données: prospectus, interface news Research Department / Centre

En plus de la stratégie d’exploitation, Fosun a apporté peu d’achats directs à Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) En 2021, Fosun n’a acheté que 21,61 millions de RMB de marchandises à l’entreprise, soit moins de la moitié du montant prévu au début de l’année (50 millions de RMB). Afin de mieux servir Fosun à l’avenir, Jinhui (Shanghai) Liquor Sales Co., Ltd. A été créée en septembre 2021 par Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) En outre, en octobre, la société a de nouveau créé Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) sales Jiangsu Co., Ltd., qui est principalement responsable des ventes de Jiangsu, Zhejiang et d’autres régions de la Chine de l’Est (le siège de Fosun est à Shanghai, en Chine de l’Est).

Bien que certains achats intragroupe puissent être donnés, Fosun ne peut pas donner le système de distribution qui est particulièrement important pour les entreprises vinicoles. Channel est roi, chaque entreprise de vin sous le distributeur de base est une compétitivité importante. À la fin de 2021, Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) Le nombre de concessionnaires était de 589, en hausse de 27,49% par rapport à l’année précédente. L’augmentation du nombre de concessionnaires n’a pas entraîné de résultats de vente excessifs pour l’entreprise. En 2021, la société a vendu 1611 milliard de RMB par l’intermédiaire de distributeurs, en hausse de seulement 1,2% par rapport à l’année précédente.

Dans le rapport annuel, Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) Dans le plan stratégique quinquennal de développement de la société, il a également été souligné que le chiffre d’affaires principal réalisé en 2023 était de 3 milliards de RMB et que le bénéfice net attribuable à la société mère était de 600 millions de RMB.

Pour ces objectifs, CITIC Corporation, qui est devenue le troisième actionnaire en importance de Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) dès 2019 et qui a un siège d’administrateur, ne semble pas être Jusqu’au 9 mars, CITIC Industrial avait accumulé 7,71 millions d’actions de la société par voie d’appel d’offres centralisé, soit 1,52% du capital social total de la société. Après la réduction, la proportion d’actions de la société est tombée de 5,15% à 3,63%.

Face à la croissance continue des revenus à deux chiffres au cours des deux dernières années, Jinhui Liquor Co.Ltd(603919)

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