Principaux points d'investissement
Au début de 2022, la croissance des recettes et des dépenses s'est redressée. Du point de vue des revenus, la reprise de la croissance a été stimulée par la croissance économique, d'une part, par la hausse des prix des produits industriels, d'autre part, par l'entrée en stock au début de l'année d'une partie des recettes d'impôt différé. Les recettes fiscales et les recettes non fiscales y contribuent. L'amélioration de la croissance de l'impôt sur le revenu des particuliers est la plus importante parmi les recettes fiscales. 2. Il est également lié à la lutte contre l'évasion fiscale et au recouvrement des impôts dans certaines industries. L'augmentation des recettes non fiscales est principalement due à l'accélération de la croissance des recettes spéciales et à l'entreposage centralisé au début de l'année. Du côté des dépenses, le calendrier des dépenses budgétaires a atteint un sommet de près de cinq ans et l'émission d'obligations spéciales locales s'est considérablement accélérée, ce qui a fortement garanti l'intensité des dépenses. Toutefois, les données financières montrent que le boom de l'immobilier, en particulier du marché foncier, est encore faible: d'une part, le taux de croissance de la taxe sur les titres de propriété et de la taxe foncière sur la valeur ajoutée a diminué et a enregistré une croissance négative; D'autre part, le taux de croissance des recettes provenant des transferts de terres appartenant à l'État a chuté de près de 30% d'une année sur l'autre. En particulier, la réunion du Comité financier a pris position sur l'immobilier et a souligné qu'il y avait des « bris et des stands ». Dans le contexte de la faiblesse persistante du marché de l'achat de terrains, nous pensons que la politique de croissance stable sera renforcée, et les résidents peuvent lever l'effet de levier, et il y a des possibilités d'amélioration dans l'industrie immobilière.
La croissance des recettes fiscales a repris en janvier - février. Le taux de croissance annuel des recettes fiscales de janvier à février est passé de négatif à positif à 10,5%, ce qui représente une forte reprise par rapport au taux de croissance du mois de décembre de l'année dernière et est beaucoup plus élevé que le taux de croissance cible des recettes fiscales de cette année déterminé dans le rapport budgétaire, bien qu'il soit légèrement inférieur au taux de croissance annuel des recettes de 21 ans. Parmi eux, le taux de croissance des recettes du Gouvernement central est revenu à 11,3% l'an dernier, ce qui est supérieur au taux de croissance annuel de 21 ans. Le taux de croissance des recettes fiscales locales est passé de négatif à positif à 9,8%; Le taux de croissance des recettes fiscales et des recettes non fiscales est passé de négatif à positif, passant de 10,1% à 13,7%, et le taux de croissance des recettes non fiscales a considérablement dépassé celui des recettes non fiscales au cours des 21 dernières années. En janvier - février, le taux de croissance annuel des recettes fiscales s'est fortement redressé, non seulement en raison de la croissance, mais aussi en raison du niveau élevé des prix des produits industriels et de l'arrivée de recettes fiscales partiellement différées au début de cette année. L'impôt sur le revenu des particuliers, l'impôt à l'importation et la taxe sur la valeur ajoutée se sont améliorés de façon significative, mais l'augmentation des recettes non fiscales est principalement due à deux raisons: premièrement, l'augmentation du prix des ressources énergétiques a entraîné une augmentation rapide des recettes spéciales pertinentes; Deuxièmement, les recettes spéciales de certaines régions sont centralisées au début de l'année. En outre, des institutions spécifiques telles que la Banque centrale versent des bénéfices de solde qui, en fin de compte, soutiennent également les recettes non fiscales.
Le taux de croissance des revenus a augmenté plus ou moins. Dans les principaux postes de recettes de janvier à février, le taux de croissance des recettes de la TVA est passé de négatif à positif en raison de l'augmentation de la base de l'année dernière; La croissance des recettes des accises a fortement diminué; La croissance de l'impôt sur le revenu des sociétés a diminué; Le taux de croissance de l'impôt sur le revenu des particuliers a augmenté de façon significative, ce qui est lié au mauvais moment de l'entrée des primes de fin d'année et à l'amélioration de l'évasion fiscale et du recouvrement de l'impôt dans certaines industries. Le taux de croissance de la taxe sur la valeur ajoutée et de la taxe à la consommation des marchandises importées a augmenté, ce qui confirme que le taux de croissance des importations est resté élevé; Le taux de croissance des impôts fonciers et immobiliers a augmenté plus ou moins, mais le taux de croissance de l'impôt sur les titres de propriété et de la taxe sur la valeur ajoutée foncière, qui représentent une part relativement élevée, a diminué, enregistrant une croissance négative.
Le taux de croissance des dépenses de janvier à février est passé de négatif à positif. En janvier - février, le taux de croissance annuel des dépenses budgétaires est passé de négatif à positif à 7%, ce qui représente une forte reprise par rapport au taux de croissance annuel de 21 ans, tandis que le taux d'avancement des dépenses budgétaires a atteint 14,3%, le plus élevé des cinq dernières années. Parmi eux, le taux de croissance des dépenses centrales est passé de négatif à positif l'année dernière, tandis que le taux de croissance des dépenses locales a fortement augmenté et a nettement dépassé le taux de croissance annuel de l'année dernière. De janvier à février, le taux de croissance des dépenses fiscales est passé de négatif à positif, les dépenses locales ayant apporté la plus grande partie de leur contribution et l'intensité des dépenses s'est considérablement améliorée. Les dépenses locales ont également atteint un niveau élevé au cours de la même période en 14 ans. Au cours des deux premiers mois, le taux d'émission des nouvelles obligations spéciales locales a été beaucoup plus élevé que celui des 19 et 21 ans, et la limite des nouvelles obligations émises à l'avance a dépassé 60%.
Le taux de croissance des sous - dépenses a augmenté plus ou moins. En janvier - février, le taux de croissance des dépenses de chaque sous - élément a augmenté plus ou moins que celui de l'ensemble de l'année en 21 ans. Seul le taux de croissance des dépenses pour le Service de la dette (- 12,9%) est passé de positif à négatif. Les autres sous - postes ont connu une croissance à la hausse et ont enregistré une croissance positive, parmi lesquels la technologie (15,5%), les transports (14%) et les économies d'énergie et la protection de l'environnement (11,9%) ont connu une croissance supérieure à 10%, suivie par l'éducation (9,1%) et les communautés urbaines et rurales (7,6%), tandis que la santé (4%) a connu une croissance négative.
De janvier à février, le taux de croissance des recettes du Fonds a été négatif. Au cours des deux premiers mois, le taux de croissance des recettes des fonds publics est passé de positif à négatif à - 27,2%, le taux de croissance des recettes centrales étant tombé à 3,5% et le taux de croissance des recettes locales à négatif à - 28,7%. Le taux de croissance des recettes provenant des transferts de terres est passé de positif à négatif à - 29,5%, soit le taux de croissance le plus faible depuis 20 ans, ce qui confirme que la baisse du taux de croissance des zones d'achat de terres dans tout le pays au cours des deux derniers mois s'est élargie et que la volonté d'acheter des terres n'est toujours pas positive.
Conseils sur les risques: changement de politique et reprise économique inattendue.
