Principaux points d’investissement:
Depuis 2022, sur la base de l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine et du contexte macro – économique de la croissance stable de la Chine, nous avons publié une série de rapports recommandant d’éviter les faux positifs et de passer des « trois hauts» aux « trois bas». Depuis cette année, les « trois bas» se sont effondrés et ont continué à gagner depuis le 1er janvier. Comment pouvons – nous voir la déduction ultérieure et l’avantage comparatif?
Les trois Bas mènent à la victoire
En ce qui concerne 2022, compte tenu de l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale et du contexte macro économique de la croissance stable de la Chine, nous recommandons d’éviter les faux positifs et de passer de la configuration « trois hauts » de 2019 à 2021 à la configuration « trois bas » et à l’avantage comparatif de la configuration « trois bas » ou de continuer jusqu’au troisième trimestre. En ce qui concerne les variétés « trois faibles», il existe principalement deux indices de croissance stable et de nouvelle croissance, dans lesquels les principaux acteurs de la chaîne de croissance stable sont choisis de manière optimale, y compris la chaîne immobilière, la chaîne des voyages et la réforme des entreprises publiques; L’exploitation minière dans la nouvelle chaîne de croissance est petite et belle, avec la substitution domestique comme indice clé. En ce qui concerne Q2 – Q3, la croissance stable est la principale, complétée par une nouvelle croissance. En d’autres termes, avant le troisième trimestre, les nouvelles possibilités de croissance étaient dominées par les actions et les bandes plutôt que par les possibilités continues du secteur, et la saison des résultats de la fin mars à la mi – avril devrait être active pour les bandes.
Macroscopique: deux variables, toujours en attente d’inflexion
Cette année, le macro – environnement extérieur de la Chine est différent de celui de 2019 à 2021, la Chine se trouve toujours dans une fenêtre de croissance stable, tandis que le cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale approche et que les deux variables macro – économiques se clarifient progressivement au troisième trimestre.
Résultats: avantages financiers, cette année
En ce qui concerne le calcul des bénéfices du premier trimestre de 22 ans, les trois secteurs les plus faibles représentés par la chaîne des voyages ont obtenu des résultats supérieurs d’une année sur l’autre. D’une année sur l’autre, les services sociaux (603%), les transports (179%), les métaux non ferreux (119%), les ordinateurs (85%) et le charbon (65%) ont connu la plus forte croissance de la performance Q1 en 2022, principalement axée sur la chaîne des voyages et les ressources en amont; Par rapport à l’année précédente, l’industrie légère (711%), l’automobile (298%), les services publics (269%), la décoration architecturale (247%) et les transports (236%) ont enregistré des taux de croissance plus élevés. Dans le même temps, en combinaison avec le rapport annuel / Express / pré – Rapport de 2021 divulgué, du point de vue du dépassement des attentes, les secteurs « trois plus faibles » tels que les banques, les banques non bancaires, les États – Unis, le charbon et le commerce de détail occupent la première place.
Marginal: Policy help, expected Strengthening
En ce qui concerne le segment « trois bas», la croissance stable et la chaîne des voyages sont des indices importants qui devraient s’intensifier à court terme. En ce qui concerne la chaîne des voyages, nous combinons les politiques et les progrès récents en matière de prévention des épidémies avec le point de vue de l’équipe de transport, et nous pensons que la demande de voyages bénéficiera d’un contrôle plus précis et scientifique de la prévention des épidémies et de la promotion des médicaments à effet spécial covid – 19, en particulier pour les entreprises concernées: plaque d’aéroport, en prêtant attention à Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) , Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) Secteur de l’aviation, attention Air China Limited(601111) , China Southern Airlines Company Limited(600029) , China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) Secteur hôtelier, attention Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) ; Zone pittoresque, attention Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) .
Le 16 mars, le Comité de développement de la stabilité financière du Conseil d’État a tenu une réunion spéciale, au cours de laquelle il a examiné des questions connexes telles que le fonctionnement macroéconomique, les entreprises immobilières, les actions chinoises, la gouvernance économique de la sector – forme et la stabilité du marché financier de Hong Kong. Les attentes fondamentales à l’égard d’une chaîne de croissance stable continuent de se renforcer, compte tenu du point de vue de l’industrie: le secteur bancaire se concentre sur Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ; Secteur immobilier, attention Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Livrer les panneaux de construction et prêter attention à Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ; Nouvelle plaque de matériau, attention Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) etc.; Secteur de la chaîne immobilière, attention Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , etc.
Indice de risque: le taux de croissance de la performance du secteur est inférieur aux attentes; La liquidité mondiale s’est resserrée plus que prévu.
