Le 21 mars, China Merchants Bank Co.Ltd(600036)
Au cours de l’année écoulée, le chiffre d’affaires d’exploitation de la CMB a augmenté de 14% d’une année sur l’autre, atteignant un nouveau sommet de six ans, dont le chiffre d’affaires de la gestion du patrimoine a augmenté de 33,9% d’une année sur l’autre pour atteindre 52,13 milliards de RMB, ce qui a entraîné une nouvelle augmentation de la part des revenus non productifs d’intérêts de la Banque à 38,4%.
Plus important encore, en l’absence de financement extérieur par capitaux propres, le ratio d’adéquation des fonds propres de base de catégorie 1 de la CMB a maintenu une tendance à la hausse pendant trois années consécutives, atteignant 12,66%, et les « banques légères » sont devenues plus claires.
En ce qui concerne la belle performance, la direction de la CMB a toujours été « attentive » et « attentive au danger ». Le Président Tian huiyu a dit qu’il était « un peu inquiet » que le taux de croissance « accrochait l’appétit de tout le monde », en fait « la CMB est loin d’une véritable organisation de gestion du patrimoine ».
Miao Jianmin, Président de la China Merchants Bank, a souligné l’importance de la transformation. Il estime que si la transformation et le développement ne sont pas encouragés, les entreprises les plus brillantes se dirigeront vers la médiocrité, mais que la transformation et le développement doivent être déterminés, déterminés et avoir un sens de la crise, en particulier lorsque la transformation et le développement sont promus avec succès. Il ne peut pas le faire Sans un sens aigu de la crise, « parce que l’échec est souvent semé lorsque le succès est atteint ».
Dans son discours, M. Miao a déclaré qu’en 2022, il approfondirait sans relâche la transformation du modèle et de l’entreprise, créerait plus de valeur pour les clients, les employés, les partenaires, les actionnaires et la société et établirait sa propre « courbe Malik » de transformation du modèle.
En 2021, la China Merchants Bank a proposé de créer le modèle 3.0 de « modèle d’entreprise pour la gestion du grand patrimoine + modèle d’exploitation numérique + modèle d’organisation ouvert et intégré ». D’après les données financières, le modèle d’entreprise de la Banque en matière de gestion du grand patrimoine a bien commencé.
Il a été révélé que l’an dernier, les revenus de gestion du patrimoine de la CMB ont augmenté de 33,9% pour atteindre 52,13 milliards de RMB d’une année sur l’autre, représentant près de 16% des revenus, ce qui a porté la part des revenus non productifs d’intérêts de la Banque à 38,4%.
Un bon départ, mais Tian huiyu a déclaré lors de la Conférence de performance “un peu inquiet”, a déclaré que le taux de croissance “l’appétit de tout le monde pendu haut”. À son avis, la CMB est loin d’être une véritable organisation de gestion du patrimoine.
La raison d’être de Tian huiyu est:
D’une part, la richesse réelle des produits de gestion du patrimoine sur le marché chinois n’est pas suffisante, elle dépend du développement ultérieur du marché et des efforts conjoints de tous les acteurs du marché;
Deuxièmement, en termes de structure, plus d’un tiers des frais de gestion du patrimoine et des recettes de la Commission de la Banque l’an dernier provenaient de fonds, tandis que le marché n’a pas donné de bons résultats au premier trimestre de cette année.
Troisièmement, dans un certain sens, China Merchants Bank est encore une organisation de vente, les principaux avantages se reflètent dans les canaux, plutôt que dans la recherche sur l’investissement et l’allocation des actifs, « si la capacité de recherche sur l’investissement et l’allocation des actifs ne va pas, n’osez pas se battre pour dire qu’il est une organisation de gestion du patrimoine très bovine ».
Tian huiyu a conclu que la CMB avait encore un long chemin à parcourir vers le modèle 3.0 de gestion de la richesse, « tout le monde a besoin d’un peu de patience ».
Wang Jianzhong, Vice – Président de la China Merchants Bank, a déclaré qu’il était prêt à travailler dur sous trois aspects:
Premièrement, en ce qui concerne le Groupe de clients, adhérer à l’exploitation en ligne pour obtenir des clients de richesse à faible coût. « l’année dernière, ce bloc a donné de bons résultats », avec près de 37,79 millions de clients détenant des produits de richesse à la fin de l’année, en hausse de 29,7% par rapport au début de l’année.
Deuxièmement, en ce qui concerne la stratégie des produits, les recettes d’assurance de la CMB ont augmenté de 42,8% l’an dernier, ce qui permettra de maintenir un taux de croissance élevé de la distribution des produits d’assurance cette année; Bien que les produits du Fonds rencontrent certaines difficultés dans l’ensemble de l’industrie, grâce à la classification des clients, de nombreux clients ont effectué une configuration anticyclique, « à long terme, les résultats seront bons, l’expérience des clients sera meilleure à l’avenir ».
Troisièmement, classifier avec précision les clients, améliorer la capacité de la succursale et du siège social en matière de réception et d’exploitation en ligne, et améliorer l’efficacité de l’allocation de milliers de personnes.
« dans l’ensemble, l’opération doit être axée sur le client et créer de la valeur pour le client. Dans la stratégie de produit spécifique, l’opération doit être axée sur les produits à faible volatilité et la configuration du cycle inverse doit être effectuée.» Dans l’ensemble, le plan global de gestion du patrimoine de la CMB pour cette année n’a pas changé et la stratégie sera ajustée en temps réel en fonction des fluctuations du marché des capitaux, a déclaré M. Wang.
Aucune banque ne considère l’augmentation des dépôts des clients, l’amélioration de la qualité et la baisse des prix comme des objectifs opérationnels, car cela concerne la tendance du Nim (taux d’intérêt net, marge d’intérêt nette), un indicateur clé de la rentabilité de base d’une banque. Il existe un consensus sur le fait que le secteur bancaire est confronté à des défis considérables pour maintenir un écart de taux d’intérêt net stable. D’une part, la baisse du LPR à la fin de l’année dernière et au début de cette année et le ton de la politique en 2022 continueront de faire baisser les coûts de financement de l’économie réelle, la pression à la baisse sur les prix des prêts et la baisse du taux d’intérêt du marché entraîneront une baisse du rendement des actifs non liés au crédit; D’autre part, les clients exigent de plus en plus de revenus des dépôts, de sorte que les propriétés de richesse des dépôts deviennent de plus en plus fortes et que les coûts ultérieurs augmenteront et resteront rigides.
Par conséquent, bien que les banques mettent l’accent sur le « maintien et l’amélioration de l’avantage financier des dépôts », il s’agit d’une ingénierie systématique qui met fortement l’accent sur la base des clients et qui exige une collaboration précise entre les secteurs d’activité. En réponse au journaliste chinois de la société de valeurs mobilières, Wang Liang, Vice – Président exécutif et chef des finances et Secrétaire du Conseil d’administration de la CMB, a conclu que « l’effort de saisir les dépôts n’est pas dans les dépôts eux – mêmes, mais dans le cercle des dépôts ».
Selon Wang Liang, grâce à une série de services, à la transformation numérique et à l’innovation de produits de règlement, la CMB peut grandement s’efforcer d’obtenir des clients qu’ils se considèrent comme des banques de règlement et des principales banques de gestion du patrimoine, ce qui peut précipiter une grande quantité de fonds de règlement à faible coût pour la CMB. Et cette année, ce genre de jeu se poursuivra et s’approfondira. Conformément à la stratégie du « cercle des dépôts », la CMB favorisera également l’optimisation continue de la structure des dépôts par des mesures telles que la gestion classifiée des dépôts, l’évaluation et l’orientation.
« dans notre budget, l’augmentation annuelle de la dette sera probablement fixée à M2 plus 2 points de pourcentage. L’année dernière, nous étions en fait le même budget, mais l’effet de croissance réel a largement dépassé nos attentes au début de l’année. Nous pouvons dire que le budget n’était pas élevé, mais l’effet réel était très bon. Dans la structure de la croissance de cette année, nous avons continué à nous concentrer sur les dépôts de base, principalement en absorbant des fonds de règlement à faible coût.» Wang Liang a dit.
À la fin de 2021, le solde des dépôts des clients de la CMB s’élevait à 6,11 billions de RMB, en hausse de 704,75 milliards de RMB (13,03%) par rapport à la fin de l’année précédente. Parmi eux, le solde quotidien moyen des dépôts de base de la China Merchants Bank a dépassé la barre des 5 billions de RMB, soit 50003180 milliards de RMB, en hausse de 18,35% par rapport à l’année précédente, Représentant 87,26% du solde quotidien moyen des dépôts des clients, en hausse de 5,13% par rapport à l’année précédente.
Il est essentiel de comparer les deux ensembles de données du côté de la dette. Cela indique que le taux de croissance du solde quotidien moyen des dépôts de base de la CMB (18,35%) a maintenu l’avantage de plusieurs points de pourcentage sur le taux de croissance du solde des dépôts des clients de base (13,03%), ce qui confirme que la CMB est encore bonne à saisir la croissance des dépôts de base à faible coût. Même à l’heure actuelle, où les rendements des prêts de l’industrie sont généralement en baisse et les coûts des dépôts en hausse, le coût moyen des dépôts des clients de la CMB à la fin de l’année dernière était de 1,41%, en baisse de 0,14 point de pourcentage.
En ce qui concerne les actifs, la China Merchants Bank a déclaré que la répartition des actifs de prêt de cette année resterait axée sur la croissance du crédit de détail à haut rendement, y compris les prêts hypothécaires au logement, les cartes de crédit, les prêts aux microentreprises et aux consommateurs. « l’an dernier, nous avons augmenté nos prêts au détail pour ces quatre catégories de produits de plus de 360 milliards, ce qui représente plus des deux tiers de l’échelle. Notre budget de cette année est également de maintenir cette structure et ce taux de croissance. Je crois qu’une optimisation plus poussée de la structure des prêts aidera à maintenir Notre Nim (taux d’intérêt net). Dit Wang Liang.
À la fin de l’année dernière, le taux d’intérêt net de la China Merchants Bank était de 2,48%, ce qui le maintient à un niveau relativement élevé parmi les pairs, et il est rare qu’à partir du troisième trimestre de l’année dernière, il ait augmenté par rapport au marché pendant deux trimestres consécutifs.
Qu’il s’agisse d’une orientation stratégique à long terme ou d’une réalisation progressive de la compréhension des affaires, le nouveau modèle et le nouveau concept proposés par la CMB peuvent toujours être au Centre du marché. Après le concept populaire d ‘« Intégration des investisseurs et des banques » dans le domaine de la succession, ce qui a attiré l’attention des investisseurs dans le rapport annuel de 2021, c’est le « secteur privé des investisseurs ».
En réponse à la question de l’analyste sur la façon d’intégrer organiquement les quatre points clés de l’investissement, Tian huiyu a déclaré que « l’investissement, le commerce et le secteur privé » est en fait une déclaration d’image de la China Merchants Bank pour construire une chaîne de valeur circulaire de gestion de patrimoine majeur et un Point de départ pour fournir des solutions complètes aux clients, qui ont souvent été soulignées dans le passé.
Regardez d’abord la Banque d’investissement. En ce qui concerne les engagements d’obligations, la CMB a réalisé l’an dernier un volume d’obligations principales souscrites de 746416 milliards de RMB, se classant au troisième rang parmi les pairs ( Bank Of China Limited(601988) En ce qui concerne le financement des fusions et acquisitions, l’échelle globale du marché des fusions et acquisitions a diminué d’une année sur l’autre l’année dernière, mais le volume des activités de fusion et d’acquisition de la China Merchants Bank a augmenté contre la tendance, atteignant 203636 milliards de RMB, en hausse de 28,53% d’une année sur l’autre; En ce qui concerne l’appariement du marché, l’échelle des opérations de marché (appariement) de la China Merchants Bank s’élevait à 307629 milliards de RMB, en hausse de 40,65% par rapport à l’année précédente.
Et regarde la boutique. Les activités de gros de la China Merchants Bank se concentrent sur la nouvelle énergie cinétique, l’économie verte, l’industrie de la fabrication de circuits de haute qualité, l’industrie régionale avantageuse et caractéristique, l’industrie indépendante et contrôlable, etc., et la capacité d’attirer des clients a été remarquable l’année dernière. Le nombre total de clients de la China Merchants Bank Corporation s’élevait à 2 317100, dont 229800 clients de la China Merchants Bank ayant un dépôt quotidien moyen de plus de 500000 RMB, soit une augmentation de plus de 15%. Le montant total des prêts consentis par la China Merchants Bank Corporation s’élevait à 1,88 billion de RMB, en hausse de 7% par rapport à la fin de l’année dernière. En ce qui concerne la qualité des actifs, les prêts de la société ont connu une double baisse: le montant des prêts non productifs a diminué de 5126 milliards de RMB par rapport à la fin de l’année dernière, et le taux des prêts non productifs a diminué de 0,34 point de pourcentage à 1,24%.
Revenez à vos affaires privées. À la fin de 2021, l’aum des banques privées de la China Merchants Bank a dépassé 3,39 billions de RMB, avec un taux de croissance annuel de 22,32%. L’échelle de gestion de la China Merchants Bank se classe au premier rang parmi les banques commerciales chinoises. Plus de 122000 clients de banques privées, en hausse de 22,09% par rapport à la fin de l’année précédente.
Enfin, la technologie. L’investissement de la China Merchants Bank dans les technologies de l’information s’est élevé à 13 291 milliards de RMB l’an dernier, en hausse de 11,58% d’une année sur l’autre, Représentant 4,37% de ses revenus d’exploitation. Le personnel de recherche et de développement de la CMB a dépassé 10 000 personnes, soit 10 043 personnes, soit une augmentation de 13,07% par rapport à la fin de l’année dernière. L’an dernier, la China Merchants Bank a systématiquement encouragé l’amélioration de l’efficacité des équipes scientifiques et technologiques, et l’échelle de R & D a augmenté de plus de 30% d’une année sur l’autre. Le Cloud sur l’hôte et le cloud sur l’application sont en cours d’avancement, avec un calendrier de projet de plus de 75%.
« en ce qui concerne la China Merchants Bank, ces types d’entreprises sont relativement avantageux pour la China Merchants Bank. Il ne s’agit pas d’une nouvelle catégorie d’entreprises, mais d’une manifestation des caractéristiques de la China Merchants Bank « axée sur le client ». Dit Tian huiyu.
Tian huiyu détaille en outre la logique de « l’investissement et le secteur privé» en prenant comme exemple les nouveaux clients de l’énergie cinétique: la demande des nouveaux clients de l’énergie cinétique pour les banques n’est pas seulement un prêt, mais aussi une série d’activités telles que le financement direct, le service personnel des employés, le Service de réforme des actions, le financement par capitaux propres avant l’inscription, l’incitation de la direction, etc., qui sont étroitement liées aux activités des banques d’investissement et des banques privées.
Ce n’est pas difficile à comprendre. En fait, les actifs sont déjà organisés efficacement dans la chaîne de la gestion du patrimoine, de la gestion des actifs et des banques d’investissement:
La gestion du patrimoine et le secteur privé ne servent pas seulement les clients ayant une valeur nette élevée, mais aussi les services intégrés de « Distribution + entreprise » des entreprises qu’ils contrôlent. De cette façon, le taux de pénétration du compte principal du client a augmenté et la base de dépôt a été renforcée; En même temps, les lignes de gros peuvent attirer des clients d’entreprise de haute qualité, ce qui peut également réduire la pression sur les lignes de détail afin qu’elles ne dépendent pas de la dette à coût élevé. En outre, les activités des banques d’investissement assument la fonction de création d’actifs et les activités de gestion d’actifs sont configurées pour produire les produits de gestion d’actifs correspondants pour le côté du patrimoine.
Le montant total du financement des clients (FPA) de la China Merchants Bank est une donnée qui peut confirmer la coordination efficace de la « Section des investissements et du secteur privé »: FPA de la China Merchants Bank a atteint 4,9 billions de RMB, en hausse de 16,44% par rapport au début de l’année dernière.
Toutefois, la direction de la CMB ne satisfait pas au niveau actuel. Tian huiyu a proposé trois orientations pour améliorer le système et la culture d’entreprise: premièrement, les praticiens devraient améliorer la connaissance professionnelle de l’industrie et la connaissance de leurs propres produits. Par exemple, face à l’industrie manufacturière, en particulier à la nouvelle industrie de l’énergie cinétique impliquant des activités sur le marché des capitaux, la capacité professionnelle des gestionnaires de compte est insuffisante. Deuxièmement, l’organisation interne devrait être plus ouverte et plus intégrée. Dans le cadre du modèle actuel d’évaluation du rendement, le système hiérarchique traditionnel et le Centre régional de profit constituent une structure de blocs « en forme de puits ». Les banques ne prêtent attention qu’à leurs propres intérêts et KPI, ce qui rend difficile la formation d’une collaboration pour fournir des services complets de haute qualité aux clients. Troisièmement, nous devons mettre en commun les valeurs et vraiment nous concentrer sur le client afin de créer de la valeur pour le client.
L’évolution des indicateurs de performance s’est finalement traduite par une hausse ou une baisse des cours des actions des banques. Au cours de l’année écoulée, les actions a de la China Merchants Bank ont augmenté de plus de 13,6%, se classant au premier rang des banques cotées, et ont reçu une augmentation nette des capitaux du Nord pendant cinq trimestres consécutifs, avec une augmentation nette des actions d’environ 444 millions d’actions au cours de l’année.
Mais cette année, la prime de risque de marché a fortement augmenté et le cours des actions de la China Merchants Bank a également été affecté pendant la période de choc, tombant de 19% à un moment donné au cours de l’année jusqu’à ce que les attentes du marché soient stabilisées et que le cours des actions se redresse rapidement après la réunion spéciale de la Commission de stabilité financière tenue le 16 mars.
« vous me demandez si le niveau d’évaluation actuel est raisonnable? Toujours raisonnable du point de vue du marché. Du point de vue de la valeur marchande, nous poursuivons un développement de haute qualité. Nous ne poursuivons pas le maximum de la valeur marchande. La valeur marchande est le résultat naturel.» M. Muo a répondu aux questions des investisseurs.
Lors de la Conférence de presse sur les résultats de 2020, M. Miao a proposé que, du point de vue de la gestion du patrimoine, l’évaluation du secteur de la gestion du patrimoine de la CMB soit comparée aux institutions internationales de gestion du patrimoine plutôt qu’aux banques commerciales. Après l’apparition de la performance de la première année de la gestion de la richesse, la théorie de Miao Jianmin a été légèrement complétée.
« les banques commerciales sont toujours des banques commerciales, et la gestion du grand patrimoine fait également partie des banques commerciales. La gestion du patrimoine est constamment renforcée et élargie, ce qui modifie dans une certaine mesure l’évaluation des banques commerciales, mais elle n’est pas subversive. Miao Jianmin a dit.
Miao Jianmin a expliqué en outre que la part des revenus autres que les intérêts de la CMB a dépassé 38,4% l’an dernier et a augmenté rapidement, « si la part des revenus autres que les intérêts continue d’augmenter, la demande de capital diminuera, de sorte que l’évaluation Pb (taux net du marché) et PE (taux P / e) peut être plus élevée ».
« par conséquent, j’ai proposé à la China Merchants Bank de bien gérer la relation entre la lumière et la gravité, de mettre l’accent sur le renforcement des activités de capital et d’accroître les activités de capital léger. « si le modèle 3.0 peut être bien mis en œuvre, alors la CMB peut non seulement être plus grande, mais aussi plus forte et devenir une banque qui peut traverser le cycle et qui a une longue histoire de base », a déclaré M. Miao.
Face à l’appel des investisseurs individuels à « augmenter la proportion de dividendes », Miao Jianmin a déclaré que la proportion de dividendes en espèces de la CMB était d’environ 33% au cours des deux dernières années et a écrit « la proportion de dividendes en espèces n’est pas inférieure à 30% par an » dans les statuts de la société, « les dividendes en espèces sont mauvais à un niveau plus bas, mais ils ne sont pas meilleurs à un niveau plus élevé, ce qui n’est pas propice à la croissance endogène ».
En parlant de cela, Miao Jianmin a un peu de “Versailles” – – “China Merchants Bank n’a pas fait de financement d’actions ordinaires depuis 9 ans, ce n’est pas que nous ne pouvons pas, mais nous ne voulons pas”. Selon lui, le financement par actions ordinaires est facile à diluer le bénéfice net par action et exige également des apports en capital supplémentaires de la part des principaux actionnaires.
« À l’heure actuelle, le ratio de dividende est encore relativement approprié. Le rendement des dividendes aux actionnaires est bon, ce qui nous permet également de maintenir un niveau élevé d’adéquation des fonds propres sans financement par actions ordinaires. Les actionnaires minoritaires, les actionnaires majoritaires et les organismes de réglementation sont très heureux.» Dit Miao Jianmin.
