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Avec la mise en œuvre continue de la politique de mise en œuvre de la politique urbaine, la portée urbaine de la restauration marginale de la politique immobilière s'est élargie. L'objectif de la stabilisation de l'immobilier a été atteint par la réduction du taux d'intérêt des prêts, la réduction de l'acompte, l'accélération du cycle de prêt et d'autres politiques. Les attentes en matière d'investissement immobilier à court terme ont bénéficié d'un certain soutien, mais compte tenu de la faible performance des données à haute fréquence, le signal de la demande intérieure doit encore être attendu.
Le resserrement de la politique monétaire mondiale s'est accéléré. La semaine dernière, les bottes de la Fed ont finalement atterri, suggérant que la prochaine réunion continuerait d'augmenter les taux d'intérêt et pourrait même commencer à réduire les tables. Mais du point de vue des prix des actifs, les actions européennes et les États - Unis se sont redressées régulièrement, les métaux précieux sont passés de la baisse à la hausse, les rendements de la dette américaine ont d'abord augmenté puis diminué, ce qui est conforme à notre analyse de la reprise des actifs à risque après la hausse des taux d'intérêt. En ce qui concerne la répartition des actifs, une fenêtre de reprise des actifs à risque est prévue après la hausse des taux d'intérêt et avant la réunion de mai, au cours de laquelle les anticipations d'inflation doivent continuer d'être suivies.
À l'heure actuelle, l'impact de la situation entre l'Ukraine et la Russie sur les produits de base est encore évident. D'une part, la situation entre l'Ukraine et la Russie continue de se répéter, aucun progrès évident n'a été réalisé au cours du quatrième cycle de négociations entre les deux parties, les opérations militaires russes n'ont pas encore cessé, les pays de l'OTAN n'ont cessé d'accroître leur aide en matière d'armement à l'Ukraine et de renforcer les sanctions contre la Russie; D'autre part, la pénurie de pétrole brut dans le conflit entre l'Ukraine et la Russie n'a pas été comblée, les négociations nucléaires entre l'Iran et la Russie ont été lentes et les pays de l'OPEP ont été réticents à accélérer leurs plans d'augmentation de la production. Le suivi de l'évolution de l'événement doit se poursuivre.
En ce qui concerne les produits de base, bien que les données économiques de janvier à février aient été brillantes, il y a encore quelques écarts entre les données mensuelles et les données à haute fréquence, et l'immobilier et la construction d'immobilisations avec une forte corrélation avec les produits de base n'ont pas encore pris de force significative. Au cours de la première moitié de mars, les performances du financement immobilier ont été faibles, les émissions d'obligations de crédit des entreprises immobilières et d'ABS ont été sensiblement plus faibles d'une année sur l'autre, et les émissions d'obligations spéciales pour la construction d'immobilisations ont été inférieures à 150 milliards de RMB à la Selon notre dernière enquête, en raison de l'épidémie, de la chute de neige, de la faiblesse de l'immobilier et de la lenteur du démarrage des projets d'ingénierie, la construction en aval a beaucoup diminué d'une année sur l'autre la semaine dernière, et il n'y a pas eu de hausse significative d'une année sur l'autre. En outre, le Gouvernement continue d'augmenter la politique d'assurance des prix des produits de base. Dans le jeu des attentes fortes et de la réalité faible, il est encore nécessaire d'observer le signal de stabilisation et d'amélioration de la demande intérieure, et les produits industriels de la demande intérieure restent neutres. Les produits de base de la chaîne du pétrole brut doivent être vigilants face à l'apaisement de la situation entre l'Ukraine et la Russie et aux risques d'ajustement découlant des négociations nucléaires entre les États - Unis et l'Iran. Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) En ce qui concerne les métaux précieux, la première hausse des taux d'intérêt de la Fed s'est superposée à une inflation élevée aux États - Unis, maintenant l'idée de la chasse aux affaires et de l'excès.
Stratégie (ordre des forces et des faiblesses): Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (soja, tourteau de soja, etc.) et faire plus de chasse aux marchés pour les métaux précieux; Les produits industriels de la demande extérieure (pétrole brut et produits de la chaîne liés aux coûts, nouveaux métaux non ferreux énergétiques) et les produits industriels de la demande intérieure (matériaux de construction noirs, aluminium non ferreux traditionnel, produits chimiques, charbon) sont neutres;
Contrats à terme sur indices boursiers: trop prudents.
Point de risque: risque géopolitique; Le risque d'épidémie mondiale; La détérioration des relations sino - américaines; La situation dans le détroit de Taiwan; La situation en Ukraine et en Russie.
