Récemment, alors que les écarts de taux d'intérêt sur les échéances de la dette américaine se sont resserrés, les voix de l'économie américaine ont commencé à se faire entendre. Est - ce que c'est la loi de l'histoire, quelle est la véritable dynamique de croissance de l'économie américaine, la direction déductive future? Cet article est analysé à titre de référence.
La réduction de l'écart de taux d'intérêt à terme sur la dette américaine indique - t - elle une récession imminente aux États - Unis? Les attentes du marché peuvent également être « erronées ».
Récemment, avec la réduction des écarts de taux d'intérêt sur les échéances de la dette américaine, la voix de l'économie américaine a commencé à se faire entendre; Ce n'est pas le cas de la loi historique, et il est possible que les « attentes » économiques fondées sur les écarts de taux d'intérêt à terme soient « erronées ». L'inversion des écarts de taux d'intérêt à terme indique souvent que l'économie entrera bientôt en récession, et la contraction rapide peut être due à la hausse rapide des taux d'intérêt à court terme, ce qui n'est pas nécessairement un signe de récession imminente. Par exemple, vers 2016, l’écart de taux d’intérêt à terme de la dette américaine s’est rapidement réduit, mais l’économie a maintenu sa résilience. Du point de vue cyclique, il existe de nombreuses similitudes entre la situation actuelle et la situation macro économique autour de 2016.
Étant donné que l'écart de taux d'intérêt à terme de la dette américaine se rétrécit actuellement et qu'il est perturbé par des facteurs tels que l'effet de retard de la politique, l'analyse de l'économie américaine devrait revenir à l'analyse économique elle - même. Sous l'influence de l'épidémie, la régularité normale du cycle économique et politique des États - Unis a été perturbée, ce qui montre que le processus de normalisation de la politique monétaire est très en retard par rapport à la normalisation économique. À l'heure actuelle, la réduction de l'écart de taux d'intérêt à terme de la dette des États - Unis, en raison de l'effet de retard de la politique d'urgence et de l'interférence excessive du comportement commercial à court terme pendant la période épidémique, pourrait fausser la prévision économique. C'est pourquoi l'analyse de la situation économique future des États - Unis devrait se concentrer sur les fondamentaux économiques eux - mêmes.
À l'heure actuelle, les entreprises américaines sont en plein essor et les revenus des résidents augmentent, ce qui indique une grande résilience économique.
Les stocks réels des entreprises américaines sont faibles, les nouvelles commandes continuent d'être élevées et le comportement de reconstitution des stocks des entreprises continuera de soutenir fortement l'économie à court et à moyen terme. Du point de vue de l'entreprise, bien que les stocks nominaux aient augmenté à un niveau élevé, le niveau réel des stocks est à un niveau historiquement bas, à l'exclusion des facteurs de prix. L'expérience historique montre que lorsque les stocks réels des États - Unis sont faibles, ils sont susceptibles de se reconstituer en raison de la force du cycle, ce qui constitue un soutien solide à l'économie à court et à moyen terme. Dans le même temps, la volonté des entreprises américaines de maintenir un niveau élevé de dépenses en capital, avec la marée descendante de l'épidémie, le soutien des dépenses en capital à l'économie sera encore plus important.
Du point de vue des résidents, l'augmentation des salaires et la restauration de l'emploi continuent d'être plus élevées que prévu et sont entrées dans un cercle vertueux; La consommation hors ligne a continué de stimuler la consommation privée en raison de la nécessité d'une restauration naturelle après l'épidémie. Le boom des entreprises américaines a entraîné une forte demande de main - d'oeuvre. Les données montrent que le nombre d'emplois vacants aux États - Unis a dépassé 10 millions pendant sept mois consécutifs, dépassant de loin le nombre de chômeurs aux États - Unis. La forte demande de main - d'oeuvre des entreprises américaines a entraîné une hausse des salaires, ce qui a maintenu la croissance de la consommation privée à un niveau élevé. Parmi eux, la consommation américaine de biens est résiliente et la consommation de services devrait encore s'améliorer avec la marée descendante de l'épidémie.
À court et à moyen terme, la « surchauffe » de l'économie américaine rend difficile le report de la normalisation monétaire et perturbe les prix du marché.
Dans le contexte de la « surchauffe » de l'économie américaine, il est difficile de ralentir le rythme de la normalisation de la politique monétaire de la Fed. Les dernières données montrent que l'IPC américain s'est rapproché de 8% d'une année sur l'autre. Dans le même temps, le prix de l'énergie traditionnelle représentée par le pétrole brut est resté élevé en raison de la limitation de l'offre et de l'amélioration de la demande. La superposition de facteurs tels que la dominance progressive des coûts de main - d'oeuvre pourrait entraîner une inflation élevée aux États - Unis plus longtemps que prévu. Le Président de la Fed, M. Powell, a clairement indiqué que « tous les outils seront mis en œuvre pour éviter une inflation élevée à long terme » et qu'il sera difficile de ralentir le rythme de nouvelles hausses des taux d'intérêt et même de nouvelles réductions à court et à moyen terme.
La politique de la Fed est normalisée et les prix perturbateurs des marchés financiers sont encore insuffisants; Dans ce processus, l'exposition potentielle au risque du système financier et économique doit encore faire l'objet d'une attention particulière. L'insuffisance des prix de l'inflation mondiale et la normalisation des politiques continueront d'être des facteurs importants qui influent sur les prix mondiaux des actifs. Les attentes de la Fed en matière de hausse des taux d'intérêt ont été relativement bien digérées, mais l'effet de la déflation demeure sous - digéré. Dans le processus de normalisation de la politique monétaire, les « faiblesses » de l'économie américaine seront sous pression, les résidents à faible revenu et les entreprises faiblement qualifiées étant les représentants typiques, et les risques potentiels liés à ces facteurs doivent encore être pris en considération.
Indice de risque: impact de la guerre russo - ukrainienne, durée plus longue que prévu; La variation mondiale du covid - 19 a dépassé les attentes.
