La semaine dernière (3,14 - 3,18), l'indice des actions a chuté de 1,77% à 3251,0, l'indice des actions de Shenzhen a chuté de 0,95% à 1232865, l'indice des petites et moyennes entreprises 100 a chuté de 1,67% et l'indice GEM a augmenté de 1,81%. En ce qui concerne le secteur industriel, l'immobilier, la finance non bancaire et la biologie médicale ont été les principaux bénéficiaires; En ce qui concerne le concept de thème, l'indice de jointure, l'indice de battement et l'indice de première planche ont été les plus élevés; Le chiffre d'affaires quotidien moyen de Shanghai et de Shenzhen s'élevait à 1110406 milliards de RMB, soit une augmentation de 2,34% par rapport à la semaine précédente, dont 0,88% pour Shanghai et 3,48% pour Shenzhen; Stylistiquement, les grands stocks ont un avantage comparatif, dont Shanghai 50 a chuté de 0,77% et China 500 de 2,19%; En termes de taux de change, le dollar américain a augmenté de 0,65% par rapport au renminbi (cfets) à 63641; En ce qui concerne les produits de base, le brut icewti a chuté de 3,69%, l'or ComEx de 3,20%, le minerai de fer Nanhua de 1,40% et le charbon à coke DCE de 1,68%.
Le fond de l'humeur confirme que les marchés futurs peuvent être plus optimistes. Mercredi dernier, Liu He a présidé une réunion spéciale du Comité de développement de la stabilité financière du Conseil d'État, qui a répondu aux préoccupations actuelles du marché concernant la cotation à l'étranger des actions chinoises et américaines et la réduction des risques immobiliers. Bien qu'il y ait des signes d'amélioration partielle dans le problème des actions de la Chine, compte tenu de la relation étroite entre la baisse de l'indice et le climat économique de la Chine, le taux de croissance du financement social et l'amélioration économique doivent encore être confirmés par des données à haute fréquence, et la récurrence de l'épidémie a également un certain impact sur le sentiment du marché. Dans l'ensemble, nous considérons 2500 - 2700 comme un fort soutien à la baisse du GEM. Toutefois, compte tenu de la longue période de transmission entre la monnaie large et le crédit large et de l'effet évident de la compression des résultats, on s'attend à ce que l'indice reste bas pendant 1 à 2 mois et que le taux approximatif du marché des actions a présente une tendance en forme de u cette année (Le fond est relativement plat). À l'heure actuelle, le marché des actions a a essentiellement absorbé des événements négatifs tels que la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine, le conflit russo - ukrainien, le risque d'actions chinoises et le risque immobilier. S'il n'y a pas d'impact négatif supplémentaire sur le marché de suivi, nous pensons que « l'indice de Shanghai est difficile de tomber en dessous de 3000 points de plus et l'indice GEM est difficile de tomber en dessous de 2500 points de plus ». L'opportunité globale du marché est supérieure au risque. Mais 2022 est l'année de la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine, l'année de la chute de l'économie européenne et américaine, 40 ans d'inflation mondiale élevée, les marchés périphériques ne sont pas en paix. Nous devons être suffisamment vigilants face à l'incident du cygne noir sur le marché mondial. Même s'il y a des risques sur les marchés périphériques cette année, il n'est pas nécessaire d'être trop pessimiste. Au cours du deuxième semestre de 2022, la Chine convoquera le 20e Congrès national du Parti communiste chinois. Cette année, la nécessité d’une croissance stable, d’un emploi stable et d’une attente stable s’améliorera considérablement. Nous nous attendons à ce que le rythme de réponse de la Chine aux événements à risque s’accélère et à ce que les efforts soient intensifiés, et le côté politique de la Chine est favorable.
La Fed a relevé les taux pour la première fois. Le 17 mars, le Comité d’ouverture des marchés de la Réserve fédérale (FOMC) a annoncé une augmentation de 25 points de base du taux de référence pour le porter à la fourchette de 0,25% à 0,50%, la première augmentation depuis décembre 2018. En ce qui concerne le rythme des hausses de taux, la valeur médiane du graphique de la Fed indique que la Fed devrait augmenter les taux sept fois en 2022, à 1,9% à la fin de 2022 et à 2,8% à la fin de 2023. Historiquement, les actifs à risque comme les actions américaines, les actions de Hong Kong et les actions a sont généralement fortement sous pression avant et après la première augmentation des taux d'intérêt de la Fed. Mais au fur et à mesure que la Fed continuera d'augmenter les taux d'intérêt, l'impact de la hausse des taux d'intérêt sur les actifs à risque diminuera.
Conseils en matière d'investissement: en 2022, le marché est plus complexe et les investisseurs devraient chercher des possibilités d'investissement déterministes dans l'incertitude. En 2022, le marché des actions a est optimiste quant à quatre secteurs (l'ordre de classement est le suivant): (1) le secteur de l'inversion de la situation difficile: le secteur de l'inversion de la situation épidémique (aviation / a éroport / hôtel / tourisme / Cour), le secteur de la consommation (appareils ménagers, aliments et boissons) et le secteur de l'élevage porcin avec inversion du cycle industriel; La production et la commercialisation des tôles à forte intensité de production et de commercialisation: Au cours des 1 à 3 prochains trimestres, les attentes en matière d'amélioration des performances sont respectivement les suivantes: industrie de la défense nationale, appareils ménagers, transports, communications et ordinateurs; Nouvelles parts de piste d'énergie: on s'attend à ce que la Division des nouvelles parts de piste d'énergie s'intensifie, que les parts dont les résultats ont été confirmés continuent d'augmenter fortement et que les parts dont les résultats ont été falsifiés soient revues à la baisse; Secteur de la consommation en aval: l'IPP de la Chine a augmenté de 12,9% d'une année sur l'autre en novembre, l'IPC a augmenté de 2,3% d'une année sur l'autre et l'écart de ciseaux a atteint un sommet historique. On s'attend à ce que la période de convergence de l'IPP - IPC de ce cycle se poursuive de novembre 2021 à août 2022. Le secteur de la consommation a réalisé des gains excédentaires au cours du premier semestre de l'année prochaine à un taux approximatif, en se concentrant sur les aliments, les boissons et les appareils ménagers.
Conseils sur les risques: le ralentissement macroéconomique, la récurrence de l'épidémie, les fluctuations des marchés d'outre - mer, la détérioration des relations entre la Chine et les États - Unis et les risques pour les pays émergents.
