Macroscopique: (1) l'investissement en immobilisations a augmenté de 12,2% d'une année sur l'autre, dépassant largement les attentes du marché, y compris l'investissement dans l'industrie manufacturière, qui a augmenté de 20,9%, l'investissement dans les infrastructures, qui a augmenté de 8,61%, qui est le point de croissance de base de l'investissement, tandis que l'investissement immobilier a diminué, ce qui est conforme à la corrélation entre la contraction des ventes. La reprise de la consommation a été évidente, avec une augmentation annuelle de 6,7%, une augmentation structurelle de 8,9% de la consommation de nourriture et de boissons et une augmentation de 6,5% de la consommation de produits de base, qui ont essentiellement atteint le niveau central de consommation avant l'épidémie. L'énergie cinétique du commerce extérieur est toujours présente, l'indice des nouvelles commandes à l'exportation de PMI a continué de croître et n'a pas été complètement rétabli au - dessus de la ligne de prospérité, et l'énergie cinétique de la reprise par rapport à l'année précédente est encore renforcée. Après la réunion du Comité financier, les anticipations de double baisse du marché se sont intensifiées, tandis que les cotations LPR ont compensé certaines anticipations du marché. Les données actuelles à haute fréquence montrent une forte baisse de la croissance économique en mars, principalement parce que « la demande intérieure dans le cadre de la prévention et du contrôle de l'épidémie s'est affaiblie » et que l'économie est de nouveau confrontée à de grandes pressions, de sorte que les ministères concernés ont commencé à rechercher activement des solutions de rechange à la politique de « nettoyage dynamique », avec une fenêtre d'assouplissement à court terme ou encore existante, mais à moyen et à long terme, l'ajustement de la politique de prévention et de contrôle de l'épidémie est au cœur de la libération de l'énergie cinétique de
Actions: la semaine dernière, les principaux indices mondiaux ont généralement rebondi, les marchés européens et américains ayant fortement rebondi. Le marché chinois a d'abord chuté, puis augmenté, avec de fortes fluctuations et une fermeture globale. Gem a fermé plus haut, tandis que d'autres indices ont fermé plus bas. Le chiffre d'affaires quotidien moyen des deux marchés de Shanghai et de Shenzhen s'élève à 111,4 milliards de RMB, en hausse de 31,04% par rapport à la semaine dernière. La semaine dernière, 4 industries ont augmenté et 26 ont chuté; L'immobilier, l'argent non bancaire, la médecine et d'autres secteurs ont augmenté; L'acier, l'électricité, le charbon, etc., ont été les principaux perdants. Les textiles domestiques, la salubrité des aliments, la grippe aviaire et d'autres concepts ont augmenté; Qfii Heavy Warehouse, Shipping, Mining, Alcohol and other concepts fall in the top. Les données économiques des deux premiers mois ont dépassé les attentes, mais en raison de l'expansion de l'épidémie en Chine, l'élan du développement économique futur doit encore être observé. Le Comité a répondu rapidement aux préoccupations du marché et a considérablement renforcé la confiance du marché. Les pourparlers au sommet entre la Chine et les États - Unis ont donné des signaux positifs. Le pays continue d'investir davantage pour stabiliser l'économie et les politiques de contraction seront plus prudentes. On s'attend à ce que le marché continue de se redresser. Il est recommandé d'augmenter la position à 80%, en mettant l'accent sur l'architecture, la médecine et les non - banques à court terme.
Obligations: la semaine dernière, le marché obligataire est passé d'un choc violent à une détente. Le marché obligataire de la première moitié de la semaine s'est effondré: lundi, le marché obligataire a continué à augmenter après que les données financières aient été beaucoup plus faibles que prévu et que les rendements aient fortement chuté; Mardi, la baisse des taux d'intérêt s'est effondrée et les données économiques ont été meilleures, les bons au comptant ont de nouveau augmenté de façon significative; Les obligations au comptant ont augmenté plus tard mercredi, tandis que les obligations au comptant ont légèrement augmenté en raison de l'appel d'offres de premier niveau pour les obligations du Trésor du matin, tandis que la réunion du Comité de stabilité financière de l'après - midi a exigé que la politique monétaire prenne l'initiative de répondre à la fermentation des nouvelles, les attentes d'assouplissement du marché obligataire ont augmenté à nouveau et le tkn rapide. La volatilité du marché obligataire s'est ralentie jeudi et vendredi. Les marchés boursiers ont également été secoués, la réunion du Comité de stabilité financière ayant entraîné un renversement des attentes. Les rendements à l'extrémité du périmètre ont peu fluctué, mais la courbe des rendements a considérablement augmenté. Les turbulences sur les marchés obligataires se sont atténuées au cours de la période d'intensité des données. Les marchés obligataires devraient rester volatils, l'accent étant mis à court terme sur la question de savoir s'il existe une politique monétaire plus forte que prévu et une politique de crédit à large bande pour une croissance stable, suivie d'une transition progressive vers la validation des données économiques et des effets des politiques.
Répartition des actifs: actions 25%, obligations 25%, produits de base 25%, reits25%.
Conseils sur les risques: les prévisions des politiques et des données économiques ne sont pas aussi bonnes que prévu, les événements à risque imprévus, etc.; Les portefeuilles de simulation de la répartition des grands actifs ne sont utilisés qu'à des fins de rétroévaluation et les rendements passés ne représentent pas les conditions futures.
