Conclusions de base
À l’heure actuelle, l’environnement extérieur et intérieur du marché des actions a n’a pas changé qualitativement. Outre – mer: si la situation de la Russie et de l’Ukraine entraîne des changements qualitatifs dans l’environnement périphérique du marché des actions a, le taux approximatif se reflète dans trois aspects: la stagflation mondiale, les relations Chine – UE et les relations Chine – États – Unis. Mais à l’heure actuelle, les progrès des négociations entre la Russie et l’Ukraine montrent progressivement de bons signes, les prix de l’énergie, comme le pétrole brut, ont également connu une certaine correction, ce qui a permis de maintenir des canaux de communication relativement courants entre la Chine et les États – Unis. Les incertitudes à l’étranger commencent à s’améliorer marginalement. Chine: Bien que la divulgation des données de crédit et des données économiques en février ait entraîné une certaine confusion dans les attentes du marché en matière de politique économique, la tendance actuelle de la Chine à une monnaie large et à un crédit large pour aider l’économie à se stabiliser et à se redresser n’a pas changé et les bénéfices des sociétés cotées ont progressivement atteint un point d’inflexion à la hausse.
L’expérience de l’histoire de la reprise de la politique de fin de marché est apparue vers la fin de février après la fin de la politique en 2015 et 2018. Plus précisément: 1) au cours de la phase de catastrophe boursière de 2015, lorsque l’équipe nationale est entrée sur le terrain le 6 juillet, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a annoncé que la Banque centrale fournirait des liquidités illimitées aux sociétés de valeurs mobilières. Le marché était essentiellement à la fin de la politique à ce moment – là. Jusqu’à la mi – août, l’indice de Shanghai a oscillé entre 3400 et 4000 points en plus d’un mois. Mais le marché s’est vraiment effondré à la fin du 26 août, le point le plus bas de l’indice étant de 2 850; À la fin d’octobre 2018, le Comité central a tenu un Forum des entreprises privées. Le marché était à la fin de la politique. Jusqu’à la mi – décembre, l’indice de Shanghai a été secoué de 2500 à 2700 points en plus d’un mois. Mais le marché a atteint son point le plus bas au début de janvier 2019, avec un indice de Shanghai de 2441 points.
Il y a une différence essentielle entre l’ajustement du marché et les années 2015 et 2018 si l’on juge que le fond du marché doit être évité. Les positions de levier ont explosé en 2015 et le crédit a été serré dans la guerre commerciale extérieure en 2018. L’ajustement du marché, en particulier la baisse paniquée depuis la fin de février, a été davantage causé par le pessimisme extrême. En outre, à la fin des politiques en 2015 et 2018 (début juillet 2015 et fin octobre 2018), les fondamentaux des sociétés cotées sont toujours à la baisse et il n’y a pas de point d’inflexion des performances à court terme. Parmi eux, le point d’inflexion de la performance est apparu au cours du deuxième semestre de 2015 et plus d’un an après la fin de 2018. À l’heure actuelle, l’économie chinoise en est au stade de la construction du fond, le taux de profit des entreprises devrait atteindre le bas au deuxième trimestre. En d’autres termes, dans le contexte d’un cycle de rentabilité à court terme des actions a, il reste à vérifier si l’expérience d’environ deux mois après la fin de la politique de retard du marché est encore applicable.
La Sous – évaluation de la pensée défensive est préférable, mais par la suite, lorsque l’action a est passée de la défense à l’attaque, l’action a peut accueillir un petit moment de croissance. Le principal désaccord actuel sur des pistes comme New Energy est de savoir si la performance est au point d’inflexion. Dans l’investissement sur piste, la recherche et le jugement sur le point d’inflexion de la courbe de croissance sont les plus critiques, comme le point d’inflexion à la baisse des expéditions de combinés Apple en 2017 et l’ajustement continu évident des secteurs concernés. En prenant comme exemple les nouveaux véhicules énergétiques, le rendement excédentaire continu de la plaque depuis 2019 s’accompagne d’une augmentation continue de la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques. Le point d’inflexion de la courbe de croissance du nouveau secteur de l’énergie est encore difficile à voir à court terme, la logique à moyen et à long terme est difficile à falsifier, et l’ajustement continu du secteur sous la rétroaction négative actuelle du capital après la chute de l’incertitude de performance ou la reprise déterministe.
Répartition de l’industrie: le nouveau secteur de l’énergie s’est stabilisé et s’est redressé, la technologie dure TMT a été mise en place à gauche, les possibilités à court terme et à court terme pour les sociétés de valeurs mobilières ont été prises en compte, et les perspectives de consommation des entreprises après l’atténuation de l’épidémie ont été progressivement prises en compte.
À l’heure actuelle, il n’y a pas de changement évident dans les fondamentaux et les politiques des secteurs de la nouvelle énergie et d’autres secteurs de l’Agence, et il y a une reprise stable ou un événement à forte probabilité. Selon les dernières prévisions du rapport annuel, les entreprises du secteur ont généralement connu une forte croissance. Bien que certains investisseurs s’inquiètent du fait que le marché s’attend trop à ce que le nouveau secteur de l’énergie augmente, il existe un risque potentiel que les résultats soient inférieurs aux attentes. Mais à l’heure actuelle, la probabilité de réussir le test de performance en douceur est plus élevée.
TMT est la plaque avec une grande différence d’attente, en particulier la plaque dans TMT qui favorise la technologie dure, comme la communication, l’ordinateur et certains semi – conducteurs. Premièrement, le climat de l’industrie est resté stable et positif; Deuxièmement, l’évaluation des plaques est essentiellement au bas de l’histoire; En outre, des politiques telles que les nouvelles infrastructures peuvent devenir des catalyseurs du marché. Il est suggéré d’organiser activement la chaîne industrielle de base: la chaîne industrielle intelligente de l’automobile, l’application de bout en bout de 5gtob, la numérisation industrielle, la chaîne industrielle Huawei, etc.
Conseils de risque: reprise économique inattendue, risque de contraction de la liquidité macroscopique, événement du cygne noir à l’étranger
