Conclusions de l’étude
Principaux événements et commentaires en Chine et à l’étranger cette semaine:
Le 16 mars, le Comité de développement de la stabilité financière du Conseil d’État a tenu une réunion spéciale pour répondre aux questions brûlantes et importantes du marché, telles que la politique monétaire, l’immobilier, les actions chinoises et l’économie de sector – forme, et a envoyé des signaux clairs pour stabiliser la macro – économie, Le marché financier et le marché des capitaux, ce qui a joué un rôle immédiat dans l’apaisement de la confiance du marché et la stabilisation des attentes des investisseurs. Nous nous attendons à ce que cette réunion soit marquée par une série de politiques et de mesures visant à stabiliser la croissance et les attentes du marché, telles que de nouvelles réductions des taux d’intérêt et la déréglementation de l’industrie immobilière. L’objectif de croissance économique de cette année est d’environ 5,50%. Pour atteindre cet objectif, nous devons travailler dur. Nous pensons que l’infrastructure et l’immobilier sont les deux principaux moteurs d’une croissance stable et d’un large crédit, en particulier ce dernier jouera un rôle de plus en plus important.
À l’étranger, la Fed a augmenté les taux d’intérêt par étapes, mais les risques d’inflation et de ralentissement économique demeurent. Le 17 mars 2022, heure de Pékin, la Fed a annoncé une hausse de 25 points de base de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 0,25% – 0,5%, conformément aux attentes du marché. À l’heure actuelle, les indicateurs de l’économie et de l’emploi aux États – Unis se renforcent lentement, ce qui entraîne un déséquilibre entre l’offre et la demande et une hausse des prix de l’énergie, ce qui entraîne un niveau élevé des prix. L’impact du conflit russo – ukrainien sur l’économie américaine n’est pas certain, mais il devrait entraîner une nouvelle hausse des prix à court terme. La plupart des responsables de la Fed estiment que la médiane des taux d’intérêt se situe entre 1,9% à la fin de 2022 et 2,8% à la fin de 2023. En supposant une augmentation de 25 points de base, les taux augmenteront de 5 à 6 fois en 2022 et de 3 à 4 fois en 2023. Il estime également qu’une hausse des taux d’intérêt de plus de 2,4% est nécessaire pour contenir les pressions inflationnistes. Entre – temps, le Président Powell a déclaré qu’il avait un plan clair de réduction du bilan de la Fed, qui s’élevait déjà à 8 900 milliards de dollars, et qu’il commencerait dès la prochaine réunion de mai. Après l’annonce du début de la hausse des taux d’intérêt, les actions américaines, bien qu’une correction temporaire, ont rebondi dans les commentaires haussiers sur l’économie américaine, les taux d’intérêt à terme américains ont généralement augmenté. Le rendement des bons du Trésor à 5 ans est temporairement passé à 2,24%, soit plus que le rendement des bons du Trésor à 10 ans. À moyen et à long terme, sous l’influence de l’inflation et du conflit russo – ukrainien, l’économie américaine subit de fortes pressions à la baisse et inflationnistes. Mais à court terme, l’ampleur de la hausse des taux d’intérêt est conforme aux attentes du marché et la Chine et les États – Unis ont communiqué avec les stocks de la Chine et des États – Unis.
Par conséquent, compte tenu de la situation globale au pays et à l’étranger, les actions a ont connu une forte baisse au début de la mi – mars, certains risques ont été libérés; Compte tenu de l’appui politique actuel à l’économie chinoise et aux préoccupations des investisseurs du marché, ainsi que de l’atterrissage progressif des bottes à taux d’intérêt de la Fed, nous pensons que le marché devrait saisir des possibilités au fur et à mesure que nous progresserons vers le bas.
En ce qui concerne la configuration, nous maintenons notre point de vue précédent selon lequel il est difficile d’avoir un style ou un circuit tout au long de l’année 2022, et la rotation élevée et basse de différents secteurs et thèmes d’investissement sera le thème principal de l’année. À l’heure actuelle, nous estimons que les orientations suivantes méritent une attention particulière:
1. Les parts de croissance et de circuit peuvent entrer dans une certaine période de fenêtre d’investissement. À partir d’avril, les actions a entreront dans une période intensive de divulgation trimestrielle; Depuis que le marché s’est fortement ajusté en mars, de nombreuses entreprises ont également divulgué à l’avance les données d’exploitation de janvier à février; Nous croyons qu’avec l’arrivée progressive des hausses de taux lors de la réunion de la Fed sur les taux d’intérêt à la mi – mars et l’approche de la période d’information trimestrielle, la croissance et les parts de piste pourraient ouvrir une fenêtre d’investissement. Concentrez – vous sur les circuits qui bénéficient d’une forte demande en aval et d’un grand espace à long terme pour les semi – conducteurs, l’énergie éolienne photovoltaïque, le stockage d’énergie et l’intelligence automobile.
Deuxièmement, la « croissance stable » demeure l’orientation principale de la politique de soutien, et il y a encore des possibilités d’allocation au cours du premier semestre de cette année, de sorte qu’il est suggéré que la chasse aux affaires soit organisée. L’industrie comprend principalement les grandes chaînes financières et immobilières.
Troisièmement, il est suggéré de prêter attention aux possibilités offertes par les grands consommateurs. D’une part, la politique de « croissance stable » de l’économie a un ton clair et, en tant que l’un des moteurs les plus importants de l’économie dans son ensemble, la consommation devrait également bénéficier des avantages de la politique de croissance stable généralisée; D’autre part, du point de vue cyclique, la tendance générale du grand secteur de la consommation a une forte corrélation positive avec le taux d’intérêt à long terme des obligations d’État chinoises, dont les fondamentaux et l’évaluation sont plus susceptibles de se redresser avec la reprise économique. L’industrie se concentre sur les aliments et les boissons, les appareils ménagers, les services sociaux, le commerce de détail et l’agriculture.
Conseils sur les risques
1. La baisse macroéconomique dépasse les attentes; II. L’éclosion mondiale de covid – 19 a de nouveau dépassé les prévisions; La politique de « croissance stable » n’a pas progressé comme prévu.
