Principaux points d’investissement:
Lire la suite: les données économiques de janvier à février ont dépassé les attentes et le Comité financier s’est réuni pour maintenir la confiance. L’économie chinoise est située dans la phase de transition de la phase 1 du cycle de plinger et de la phase 2 de la reprise. Les sanctions à l’encontre de la Russie continuent d’être appliquées, saisissant deux indices: la catalyse des événements russo – ukrainiens et la substitution nationale à long terme.
Les données économiques de janvier à février ont dépassé les attentes et le Comité financier s’est réuni pour maintenir la confiance et briser la tempête parfaite. Les données économiques de janvier à février ont été beaucoup plus élevées que prévu. La valeur ajoutée de l’industrie est de 7,9% en moyenne sur trois ans, contre 5,8% auparavant; La moyenne sur trois ans était de 4,3%, la valeur précédente était de 3,1%; Le taux de croissance cumulé moyen sur trois ans de l’investissement fixe, de l’immobilier et de la construction d’immobilisations est respectivement de 4,6% / 2,3% / 6,3%, soit une augmentation de 0,7 / 0,6 / 0,6 point par rapport à la valeur précédente, et le taux de croissance moyen de l’industrie manufacturière est de 4,4%, soit une baisse d’un point. Mis à part les raisons de base, les éléments forts sont principalement la production et l’investissement immobilier. En raison du Festival du printemps, les données de janvier à février sont inférieures à la moyenne tout au long de l’année, de sorte que la probabilité que les données continuent de dépasser les attentes tout au long de l’année n’est pas élevée; Le 16 mars, le Conseil de développement de la stabilité financière a tenu une réunion spéciale présidée par le Vice – Premier Ministre Liu He. La réunion a examiné les cinq questions d’actualité concernant le fonctionnement macro – économique, l’immobilier, les actions chinoises, la gouvernance économique de la sector – forme et la stabilité du marché financier de Hong Kong. Il a été précisé que « des politiques favorables au marché devraient être mises en place activement et des politiques de contraction prudentes devraient être mises en place». On s’attend à ce que l’intensité et la durabilité de la croissance stable continuent de dépasser les attentes. Par conséquent, compte tenu de l’épidémie actuelle, de l’accent mis par la réunion du Comité financier sur le « rajeunissement de l’économie du premier trimestre » et de la faiblesse des micro – données, le ton de la croissance stable de suivi devrait se poursuivre. Comme nous l’avons souligné dans « Golden Stability Breaking the perfect storm », avec l’entrée en vigueur de la politique de croissance stable de la Chine, l’énergie cinétique de l’économie se redressera progressivement, et le fond économique de la Chine devrait être prouvé au deuxième trimestre. L’horloge plinger se tourne vers la phase 2 pour La reprise, les actifs de capitaux propres dominent, se stabilisent d’abord, puis se développent, la stratégie de dividende élevé comme bouclier, la croissance des petites entreprises, la spécialisation et la nouvelle attaque.
La Fed a officiellement relevé les taux d’intérêt et les perspectives sont plus hawkish. Le FOMC a annoncé une hausse de 25 points de base de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 0,25% – 0,5%, la première hausse du taux de la Réserve fédérale depuis décembre 2018, qui est conforme aux attentes du marché. Dans sa déclaration, la Fed a souligné l’incertitude qui pourrait découler des récents événements géographiques et des pressions inflationnistes supplémentaires, réduisant les prévisions de croissance du PIB et augmentant considérablement les anticipations d’inflation. La médiane prévue du taux des fonds fédéraux était de 1,9% à la fin de l’année, ce qui signifie qu’il faut encore six augmentations de 25 pb par étape. Et il y a un Comité de vote plus hawkish dans ce vote, qui pense que les taux d’intérêt devraient augmenter de 50 BP en mars. En outre, le Comité devrait commencer à réduire son tableau à sa prochaine réunion (mai). Les actions américaines ont continué d’augmenter en raison de la gestion plus complète des attentes du marché de la Fed et de la performance relativement stable des prix des grands actifs dans l’ensemble.
La marge de sortie nette vers le Nord s’est rétrécie, bien que la part de liangrong dans la valeur marchande de la circulation ait continué à augmenter. Les sorties nettes de capitaux vers le nord cette semaine ont été de – 16,7 milliards de RMB, en baisse par rapport à la semaine dernière – 36,3 milliards de RMB, mais le niveau absolu des sorties est resté élevé; Bien que la sortie nette de liangrong ait dépassé 20 milliards de RMB, la part du solde dans la valeur marchande de la circulation est passée à 2,56%, revenant au niveau de novembre 2021. En ce qui concerne l’orientation de l’industrie, il n’y a pas de consensus entre les deux principaux organismes de financement sur l’industrie; Dans les cinq premières industries, l’équipement électrique a subi des sorties nettes continues vers le nord et liangrong, tandis que l’alimentation et les boissons ont subi des sorties nettes importantes vers le nord de 7,7 milliards de dollars.
Configuration de l’industrie: les sanctions à l’encontre de la Russie continuent d’être mises en œuvre, saisissant deux indices: la catalyse des événements russo – ukrainiens et la substitution nationale à long terme. Industrie de la catalyse des événements russo – ukrainiens: 1) Service pétrolier et transport pétrolier; Engrais potassiques; Matériaux semi – conducteurs & semi – conducteurs de puissance; Céréales Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) ; 5) banques. Piste à long terme indépendante et contrôlable: 1) pétrole et gaz en vrac, minéraux et céréales Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) ; Matériel semi – conducteur; 3) industries des forces de défense. Circuit de croissance de la révolution énergétique: 1) énergie éolienne & photovoltaïque; Nouveaux véhicules énergétiques & pièces de rechange; Bâtiments préfabriqués.
Conseils sur les risques: le conflit russo – ukrainien a dépassé les attentes, la persistance de l’inflation a dépassé les attentes, le resserrement de la liquidité a dépassé les attentes et l’épidémie a dépassé les attentes à plusieurs reprises.
