Dans la vente aux enchères de terre Hefei le 22 mars, 15 parcelles de qualité concurrentielle ont été mises aux enchères, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979)
Jiang Tiefeng, Directeur général de la société, a ensuite déclaré lors de la Conférence de performance de 2021 que « Nous sommes l’entreprise la plus inscrite ». L’audace de la vente aux enchères n’est rien d’autre que l’optimisme à l’égard du marché, de l’avis de la direction, le risque de vente aux enchères est beaucoup plus contrôlable.
Au cours des premières années, de nombreux projets ont été réalisés à un coût élevé en raison de la demande d’échelle. Au fur et à mesure que ces projets sont reportés au marché, la marge brute de l’entreprise commence à baisser. En 2021, l’indicateur a encore chuté à 25,5% et la marge bénéficiaire nette est tombée de 13% en 2020 à 9,5%.
Bien que la baisse de la marge brute soit la tendance générale de l’industrie, la baisse de la rentabilité au fil des ans a suscité des questions sur la façon dont l’entreprise peut équilibrer la rentabilité dans l’expansion à grande échelle.
La marge brute a chuté deux fois de suite
Cet après – midi, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979)
La direction est satisfaite de la fiche de rendement de l’année d’ouverture du plan stratégique du 14e plan quinquennal. En 2021, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Le chiffre d’affaires correspondant s’élevait à 160643 milliards de RMB, en hausse de 23,93% par rapport à l’année précédente; Réduction des coûts de financement à 4,48%…
Cependant, les données positives ne peuvent masquer la baisse de la rentabilité des entreprises. Au cours de la période considérée, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979)
C’est la deuxième année où les revenus de l’entreprise n’augmentent pas. En 2020, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979)
En ce qui concerne la répartition régionale, la marge brute de l’entreprise a diminué à des degrés divers dans plusieurs régions où les revenus de l’entreprise représentaient plus de 10% des revenus de l’est de la Chine, du Sud du Jiangnan, du Sud – ouest de la Chine, du Sud de la Chine et de Shenzhen. La marge brute dans le Sud – ouest de la Chine a chuté de 4,51 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, tandis que dans l’est de la Chine, elle était de 4,65 points de pourcentage.
La région de l’est de la Chine, qui a connu la plus forte baisse, est également la plus importante contribution au revenu de China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) En 2021, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979)
La baisse des marges brutes dans les principales régions aura sans aucun doute une incidence sur la rentabilité globale de l’entreprise. En 2021, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Si la marge brute des projets dans l’est de la Chine continue de baisser à l’avenir, la marge brute globale de l’entreprise ne sera pas optimiste.
La direction ne semble pas s’inquiéter de cela. Huang Junlong a déclaré que la baisse de la marge brute est une tendance générale de l’industrie. Après 2019, le niveau de la marge brute des projets pris par la société est plus élevé que par le passé. Ces parcelles entreront progressivement dans la phase de report en 2022 et au – delà. « À l’heure actuelle, Il est jugé que la marge brute augmentera.»
Jiang Tiefeng a également déclaré que le taux de rendement futur du projet de l’entreprise augmentera progressivement, « depuis le deuxième semestre de 2021, le rendement du projet de l’entreprise est très important, la marge brute a considérablement augmenté ».
En outre, la culture de la deuxième courbe de croissance des bénéfices est également l’une des politiques stratégiques visant à améliorer la marge bénéficiaire. La Direction a déclaré à la réunion que l’entreprise promouvrait résolument la stratégie des « trois transformations », y compris le passage du développement à l’exploitation et à l’exploitation, des actifs lourds à la combinaison de poids et de poids, et de la concurrence homogène au développement différencié.
En ce qui concerne le transfert d’actifs, Jiang Tiefeng a souligné que l’entreprise détiendrait fermement les actifs de haute qualité les plus essentiels, tandis que les actifs de grande dette de la catégorie de l’industrie et du financement pourraient conserver le droit de gestion de petites actions. Pour les actifs dont l’efficacité opérationnelle est difficile à améliorer et qui occupent une partie du capital, ils pourraient être remplacés par de l’argent comptant en échange d’activités de meilleure qualité, « l’entreprise a également activement disposé de certains actifs inefficaces récemment».
Acquisition prudente
L’une des principales raisons de l’expansion des actifs et de la recherche d’une deuxième courbe de croissance des bénéfices est la crainte d’un changement de tendance dans l’industrie.
Jiang Tiefeng a déclaré que la tendance à l’échelle de l’industrie était à son plus bas niveau et qu’il s’attendait à ce qu’elle diminue progressivement du Sommet à l’avenir. Ou, par conséquent, l’entreprise maintiendra son objectif de vente de 330 milliards de RMB en 2022, avec un nouveau plan de construction de 14 millions de mètres carrés.
À son avis, la valeur des services immobiliers des actifs de base sera davantage reflétée dans le cycle à la baisse, et la création de valeur est une orientation importante du développement futur de China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979)
Dans le contexte de la stratégie des « trois transformations », 10 à 20% des fonds réservés seront affectés à la propriété de type holding, en particulier aux entreprises avantageuses. Toutefois, en ce qui concerne le montant spécifique de l’acquisition de terrains, la direction n’a pas révélé davantage, en mettant davantage l’accent sur les bénéfices et les facteurs de risque du projet.
En 2021, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) En ce qui concerne la répartition régionale des ressources, 59% se trouvent dans le delta du fleuve Yangtze, 17% dans le Centre – Ouest et 13% dans le Guangdong, Hong Kong et Macao.
En 2021, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation ont diminué de 5,96% d’une année sur l’autre pour s’établir à 25,98 milliards de RMB en raison de facteurs tels que l’achat de terrains et les dépenses d’infrastructure pour les projets immobiliers. Entre – temps, l’augmentation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie s’est élevée à – 9612 milliards de RMB, en baisse de 164,98% par rapport à l’année précédente, en raison de l’augmentation des investissements et des avances dans l’achat et la construction d’immobilisations et de sociétés associées.
En 2022, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Les régions où le marché est bon et où les bénéfices sont déterminés seront davantage labourées, tandis que les régions où les résultats sont faibles et où les faiblesses sont évidentes seront retirées.
En outre, l’augmentation de la part des capitaux propres est également l’objectif de développement de China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 2022. En 2021, les capitaux propres de la société représentaient environ 50,72% et « le plan de cette année est passé à 60%. Huang Junlong a souligné que le rapport entre les capitaux propres des actionnaires minoritaires diminuera d’année en année à l’avenir.
L’attitude à l’égard des fusions et acquisitions, qui font l’objet de discussions intenses, est plutôt prudente. Jiang Tiefeng a souligné que l’entreprise comparera l’objet de la fusion et de l’acquisition avec les projets du marché public, en tenant compte de facteurs tels que le taux de rendement, la certitude et le risque, « où les bénéfices sont plus élevés et les risques sont plus faibles, où aller ».
Il a également révélé que l’entreprise est actuellement en contact avec un certain nombre d’entreprises immobilières, si des progrès seront divulgués, « certains projets semblent bons à l’extérieur, mais en fait, dans l’ajustement n’a pas trouvé du tout ».
En ce qui concerne la surveillance des fonds de pré – vente qui préoccupent le marché, la direction a déclaré lors de la réunion que le Fonds de surveillance de la société à la fin de 2021 était de 23,1 milliards de RMB, et sa prévision était « avec l’augmentation des entreprises en défaut de paiement de la dette depuis l’année dernière, le degré de confiance entre le Gouvernement et les entreprises s’est considérablement affaibli. Sous la pression des gouvernements locaux pour assurer la livraison, il est difficile de s’attendre à ce que les fonds de pré – vente soient considérablement assouplis
Selon la direction, l’objectif à long terme de l’optimisation de la stratégie d’acquisition des terres est de réduire le ratio de la dette de l’entreprise et d’optimiser la structure des actifs. À la fin de 2021, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) avait un passif portant intérêt total de 177,7 milliards de RMB, dont 43,4 milliards de
En ce qui concerne la « ligne rouge à trois voies», le ratio actif – passif de la compagnie après élimination des comptes débiteurs anticipés était de 61,67%, le ratio actif – passif après élimination des comptes débiteurs anticipés était de 68,94%, le ratio passif net était de 42,82% et le ratio court – dette en espèces était de 1,25.
