Observation du cycle industriel à haute fréquence. 1) inflation. La semaine dernière (03.14-03.18, ci - dessous), le prix du porc est tombé à 18,00 yuan / kg, le rapport entre le prix des céréales porcines est tombé à 4,25, le prix du poulet a diminué, le prix du boeuf et de l'agneau a augmenté, le prix des légumes a chuté et le prix des fruits a augmenté. 2) industrie. La semaine dernière, le taux d'exploitation du Haut fourneau a augmenté, le taux d'exploitation de toutes les cokeries de capacité a augmenté et diminué, le prix de l'acier fileté a diminué et les stocks ont diminué; Prix du cuivre à la hausse, accumulation des stocks. 3) consommation. La croissance du commerce de gros et de détail d'automobiles a fortement augmenté d'une année sur l'autre, tandis que les recettes de la billetterie et le nombre de spectateurs de films ont fortement diminué. 4) immobilier. Le rapport hebdomadaire des ventes de logements commerciaux dans 30 villes a diminué, tandis que le rapport hebdomadaire des ventes de terrains dans 100 villes a diminué.
Observation hebdomadaire des marchés financiers. Marché boursier. L'indice composite de Shanghai a fermé à 325107 la semaine dernière, en baisse de 1,77% par rapport à la semaine précédente; Gem a fermé à 2 713,79, en hausse de 1,81% par rapport à la semaine précédente. Du point de vue de l'industrie, l'immobilier et d'autres secteurs ont été les principaux gagnants, tandis que l'acier et d'autres secteurs ont été les principaux perdants. Marché obligataire. Les rendements des obligations à taux d'intérêt ont augmenté et diminué les uns des autres, l'écart à terme s'est réduit et l'écart entre la Chine et les États - Unis s'est resserré. Le 18 mars, le rendement des obligations d'État 1Y, des obligations d'État 10Y, des obligations d'État 1Y et des obligations d'État 10Y s'est terminé à 2,11%, 2,79%, 2,32% et 3,05%, respectivement, et le rapport hebdomadaire a changé de 2bp, 0BP, 8bp et 0BP; Les écarts de taux d'intérêt à terme des obligations d'État 10Y - 1Y et des obligations émises par l'État sont respectivement de 68bp et 73bp, et le rapport hebdomadaire des obligations d'État varie de - 2bp et - 8bp. L'écart de taux entre la Chine et les États - Unis s'est réduit de 14 points de pourcentage à 65 points de pourcentage. Produits de base. Les prix des produits de base ont augmenté et diminué la semaine dernière, les prix à terme de l'acier fileté, du cuivre cathodique et du tourteau de soja ont augmenté, les prix à terme du coke, du charbon à moteur, de la PTA, de l'huile de soja et du sucre blanc ont diminué, l'indice des prix du ciment a augmenté, l'indice des métaux de la Chine du Sud a augmenté et les prix à terme du pétrole brut de l'INE ont chuté à 654,4 yuan / baril.
Macropolicy Weekly observation. 1) politique monétaire. La semaine dernière, 140 milliards de RMB ont été mis en pension inversée sur le marché public, 50 milliards de RMB ont été mis en pension inversée, 200 milliards de RMB ont été mis en pension MLF, 100 milliards de RMB ont été mis en pension MLF, 70 milliards de RMB ont été mis en caisse par le trésor public et 260 milliards de RMB ont été mis en pension nette sur le marché public général au cours de la semaine. Dr001 et dr007 ont fermé respectivement à 1,99% et 2,06%, tandis que shibor et 1Y ont fermé respectivement à 2,37% et 2,61% en mars. 2) Évolution des politiques. Le Bureau national de statistique publie les données économiques de janvier à février; Le Conseil de développement de la stabilité financière tient des réunions thématiques.
Point central. Les prix des porcs ont continué de baisser et le rapport entre les prix des céréales porcines a diminué. Du point de vue de l'inflation, la désindustrialisation des porcs est toujours en cours, l'offre est toujours en phase de surcapacité, les prix des porcs ont continué de baisser la semaine dernière et le rapport entre les prix des céréales porcines a chuté. Le conflit russo - ukrainien s'est apaisé et les prix du pétrole brut ont chuté. Du point de vue de l'offre, le taux d'exploitation des hauts fourneaux a augmenté et celui des cokeries moyennes et grandes a augmenté. Du point de vue de la demande, les ventes en gros et au détail d'automobiles ont augmenté d'une année sur l'autre, tandis que les recettes de la billetterie et les temps - personnes ont diminué; La superficie des logements commerciaux de 30 villes a diminué, tandis que la superficie des terrains de 100 villes a diminué. Les données économiques sont meilleures que prévu, en attendant la mise en œuvre d'une politique de croissance stable. Les données économiques de janvier à février ont été publiées, les principaux indicateurs macroéconomiques ont été meilleurs que prévu et l'économie a repris une tendance soutenue, mais l'économie chinoise est toujours confrontée à des pressions internes et externes: - 1 immobilier. En février, le financement social a été inférieur aux prévisions, les prêts à moyen et à long terme des résidents ont été négatifs pour la première fois. Bien que la politique de la demande de biens immobiliers dans différentes régions ait été assouplie marginalement récemment, il faut encore un certain temps pour la transmettre au côté des ventes. À L'heure actuelle, le côté des ventes de biens immobiliers n'est toujours pas stable et est toujours confronté au pic d'échéance des obligations d'entreprise immobilières, de sorte que le risque de l'industrie immobilière existe toujours. Prévention et contrôle des épidémies. Récemment, l'épidémie de covid - 19 a été largement répandue dans tout le pays, la pression à la baisse de l'économie a augmenté et les attentes fondamentales se sont affaiblies dans le cadre de la politique d'élimination dynamique. • 3 environnement extérieur instable. D'une part, le conflit russo - ukrainien est toujours en cours, d'autre part, la Réserve fédérale américaine devrait augmenter les taux d'intérêt comme prévu, et il y aura encore six hausses de taux à l'avenir. La réduction des taux d'intérêt est également en cours et l'incertitude externe augmente. Bien que l'économie chinoise soit toujours confrontée à de nombreuses pressions, la croissance stable demeure la tendance générale et la Direction générale de l'avenir. Lors de la récente réunion du Comité financier, il a également été fait référence à des questions telles que « en ce qui concerne les entreprises immobilières, il est nécessaire d'étudier et de proposer en temps voulu des mesures efficaces de prévention et de résolution des risques», « la politique monétaire doit prendre l'initiative de faire face» et d'Autres questions relatives au fonctionnement macroéconomique afin d'insuffler la confiance au marché. Au cours du premier semestre de l'année, la logique principale de l'opération économique est encore la Force continue de la politique de croissance stable, la force avancée de la politique budgétaire, la stabilité des acteurs du marché, la protection de l'emploi et des moyens de subsistance, l'expansion des investissements efficaces et l'aide au développement des petites et moyennes entreprises. La politique monétaire s'appuie sur la politique budgétaire pour accroître le crédit, élargir le crédit et utiliser des instruments de politique structurelle afin de réduire les coûts globaux de financement et de stimuler le développement de l'économie réelle.
Indice de risque: risque de propagation de l'épidémie en Chine, changement de situation à l'étranger plus que prévu.
