Questions:
La politique chinoise a récemment connu une série de changements. Depuis mars 2022, le nombre de cas confirmés de covid – 19 en Chine a augmenté rapidement; Le 16 mars, le Vice – Premier Ministre Liu He de la Commission financière du Conseil d’État a fait un discours, puis la Banque centrale, la Commission chinoise de réglementation des assurances bancaires, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, le Ministère de l’industrie et des technologies de l’information et d’autres ministères ont annoncé La mise en œuvre active du ton de la politique; Le 18 mars, Xi Jinping
Avis de sécurité:
Récemment, le marché chinois des capitaux a connu une série de changements de politique générale, y compris les relations sino – américaines, la prévention et le contrôle des épidémies, la politique immobilière, la politique monétaire, la politique budgétaire, la politique financière et la politique industrielle, qui ont permis de libérer conjointement les dividendes de la politique.
Tout d’abord, les relations entre la Chine et les États – Unis ont connu une nouvelle dynamique et ont donné des signes de détente. Le 18 mars, le Président chinois Xi Jinping En ce qui concerne les relations sino – américaines, Xi Jinping « la Chine et les États – Unis ont été et sont en désaccord, et il y aura des différends à l’avenir. La clé est de bien gérer les différends. « les États – Unis ont mal interprété les intentions stratégiques de la Chine. En ce qui concerne la crise en Ukraine, « toutes les parties devraient soutenir conjointement le dialogue et les négociations russo – ukrainiennes afin de parvenir à des résultats et à la paix ». Les deux parties ont estimé que l’appel vidéo était constructif et ont demandé aux équipes des deux pays de suivre l’appel en temps opportun. Il s’agit d’un appel vidéo entre les deux pays depuis le 16 novembre 2021, avec un intervalle de temps de quatre mois, et la libération des avantages de la détente dans la situation actuelle est d’une importance constructive pour le développement futur des relations sino – américaines.
Deuxièmement, de nouveaux changements dans les politiques de prévention et de contrôle des épidémies, bien que graves, peuvent accélérer la transition vers un nouveau mode de gestion. Tout d’abord, du point de vue de l’épidémie, l’épidémie locale en Chine en est encore au stade du développement. Du 1er au 18 mars, la Chine a signalé plus de 29 000 cas de pneumonie covid – 19, qui ont touché 28 provinces. Mais l’épidémie de Hong Kong est entrée dans une phase de sector – forme de haut niveau, la tendance à la hausse rapide de l’épidémie de Hong Kong a été maîtrisée et a montré une tendance à la baisse des chocs. Récemment, les personnes infectées par le VIH sont toujours à un niveau élevé de 20 000 à 30 000 par jour, bien que la situation demeure grave. Dans ce contexte, la réunion du Comité permanent du Bureau politique central le 17 mars a mis l’accent sur l’analyse de la situation épidémique de la pneumonie covid – 19 et a déployé des efforts stricts pour prévenir et contrôler la situation épidémique. Le 19 mars, le mécanisme conjoint de prévention et de contrôle du Conseil d’État a tenu une conférence de presse pour exposer les travaux récents de prévention et de contrôle des épidémies. Le ton général du « nettoyage dynamique » de la prévention et du contrôle de la situation épidémique demeure inchangé, en maintenant fermement la ligne de base selon laquelle il n’y a pas de rebond à grande échelle de la situation épidémique, mais il y a eu deux changements de la théorie à la pratique. L’une est la dernière interprétation de la « Réinitialisation dynamique » par les experts du NHC, selon laquelle la « Réinitialisation dynamique » a deux significations. Idéalement, il n’y a pas de patients dans la société, mais le caractère unique du virus covid – 19 le rend temporairement impossible. Le deuxième niveau signifie qu’une fois l’épidémie survenue, elle peut être rapidement identifiée et éliminée, couper la chaîne de transmission et progresser vers un nettoyage dynamique de l’ensemble de la société. L’autre est l’apparition de nouveaux changements marginaux dans les méthodes de mise en oeuvre. D’une part, optimiser les mesures de prévention et de contrôle des épidémies, s’efforcer d’obtenir le plus grand effet de prévention et de contrôle au moindre coût et réduire au minimum l’impact sur le développement économique et social; D’autre part, il s’agit de renforcer la recherche scientifique et technologique sur les vaccins, les réactifs de détection rapide et les médicaments.
Troisièmement, de nouveaux changements dans les politiques immobilières devraient être apportés afin d’accroître les efforts visant à atténuer les risques immobiliers. Le 16 mars 2022, lors d’une réunion du Comité financier du Conseil d’État, le Vice – Premier Ministre Liu He a proposé un ajustement central pour les entreprises immobilières. « en ce qui concerne les entreprises immobilières, il est nécessaire d’étudier et de proposer en temps opportun des mesures efficaces de prévention et de résolution des risques, ainsi que Des mesures correspondantes pour la transition vers un nouveau modèle de développement», ce qui a renforcé la confiance dans la résolution des risques immobiliers. Ce jour – là, Yi Gang a présidé la réunion de la Banque centrale, soulignant « adhérer à la stabilité et à la recherche de progrès, afin de prévenir et de résoudre les risques du marché immobilier »; Lors de la réunion spéciale du CIRC, Guo Shuqing a souligné qu’il fallait s’en tenir à l’immobilier et améliorer continuellement le mécanisme à long terme de « stabilisation des prix de l’immobilier, stabilisation des prix de l’immobilier et stabilisation des attentes », promouvoir activement la transformation du mode de développement de l’industrie immobilière, encourager Les institutions à accorder des prêts m & a de manière régulière et ordonnée, se concentrer sur le soutien à la fusion et à l’acquisition de projets de haute qualité d’entreprises immobilières difficiles par des entreprises immobilières de haute qualité, et promouvoir un cycle sain et un développement sain de l Dans la soirée, le reporter de l’Agence de presse Xinhua a interrogé les responsables du Ministère des finances sur la question pilote de la réforme de l’impôt foncier. Les responsables concernés ont déclaré que le projet pilote de réforme de l’impôt foncier avait été mené conformément à l’autorisation du Comité permanent de l’Assemblée populaire nationale et que certaines villes avaient mené des enquêtes, des enquêtes et des études préliminaires, mais que, compte tenu de tous les aspects de la situation, il n’y avait pas de conditions pour élargir les villes pilotes de réforme de l’impôt foncier cette année. Le 18 mars 2022, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a également annoncé qu’elle devrait promouvoir davantage les projets pilotes de FPI financés par le secteur public, promouvoir davantage le cercle vertueux de l’investissement et du financement, et a souligné qu’elle devrait accélérer la mise en œuvre des projets pilotes de FPI financés par le secteur public pour les logements locatifs subventionnés et promouvoir la transformation de l’industrie en un nouveau modèle de développement. En fait, depuis 2021, le projet pilote d’impôt foncier est entré dans la phase d’accélération, les préparatifs en matière d’impôt foncier sont prêts, mais il n’y a pas encore de conditions. Le 21 mai 2021, le Ministère des finances et d’autres ministères ont tenu conjointement un colloque pilote sur la réforme de l’impôt foncier, qui a donné le signal que certaines villes pilotaient le projet pilote. Le 19 octobre 2021, le Ministre des finances Liu Kun a expliqué la décision sur l’autorisation du Conseil d’État d’entreprendre des travaux pilotes sur la réforme de l’impôt foncier dans certaines régions (projet) et a déclaré que Shanghai approfondirait encore les travaux pilotes sur la réforme de l’impôt foncier afin d’accumuler des expériences pour une législation nationale unifiée à l’avenir. Le 23 octobre 2021, le Comité permanent de l’Assemblée populaire nationale a décidé d’autoriser le Conseil d’État à mener des travaux pilotes sur la réforme de l’impôt foncier dans certaines régions, et les travaux ultérieurs se sont poursuivis régulièrement. Le 27 décembre 2021, la vidéo nationale sur les travaux financiers résume les travaux financiers de 2021 et indique que les préparatifs en matière d’impôt foncier doivent être bien faits. Mais dans le même temps, la situation des entreprises immobilières n’est pas très optimiste, le risque de liquidité immobilière continue de fermenter. Depuis 2021, le risque de crédit de nombreuses entreprises immobilières a éclaté, les ventes ont continué de baisser d’une année sur l’autre, les ventes des 100 premières entreprises immobilières ont diminué de 43% d’une année sur l’autre au cours des deux premiers mois de 2022, les prêts à moyen et à long terme des résidents ont été négatifs pour la première fois depuis les statistiques, et le milieu de 2022 a été la période de pointe du service centralisé de la dette de l’immobilier. La politique immobilière est la politique la plus concernée par le marché après la réunion du Comité financier, et elle mérite d’être suivie.
Quatrièmement, les nouveaux changements apportés à la politique monétaire et à la politique budgétaire, la politique monétaire doit réagir activement et la politique budgétaire doit être active et efficace; Malgré le ton inchangé, le Ministère des finances accélère son atterrissage. D’une part, le Vice – Premier Ministre Liu He a proposé au Comité financier du Conseil d’État de maintenir une croissance modérée des nouveaux prêts; La Banque centrale a également proposé de soutenir vigoureusement les petites et moyennes entreprises et de soutenir fermement le développement de l’économie réelle. Le CIRC a également déclaré qu’il fallait répondre à la demande raisonnable de financement des acteurs du marché, accroître l’offre de financement et maintenir une croissance modérée des nouveaux prêts. Promouvoir l’accroissement du financement, l’expansion et la réduction des prix des petites et moyennes entreprises. Tous les départements et bureaux locaux encouragent les institutions bancaires et d’assurance à innover et à soutenir la recherche scientifique et technologique nationale et à mieux servir les principales entreprises technologiques de base et les entreprises « spécialisées et nouvelles ». Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a fluctué d’environ 2,8% au cours de la dernière décennie. D’autre part, le Ministère des finances a également pris une position positive, à l’exception de l’impôt foncier, les dépenses financières ont fortement augmenté, les deux premiers mois du budget public général national ont indiqué que les progrès étaient les plus élevés au cours des cinq dernières années.
Le 18 mars 2022, le Ministère des finances a publié une annonce sur la poursuite de la mise en œuvre de la politique préférentielle en matière d’impôt sur le revenu des petites et microentreprises. Pour la partie du revenu imposable annuel des petites et microentreprises dont le montant dépasse 1 million de RMB mais n’excède pas 3 millions de RMB, 25% du revenu imposable sera inclus dans le revenu imposable et l’impôt sur le revenu des entreprises sera payé au taux de 20%.
Cinquièmement, le nouveau changement de politique financière vise à renforcer et à maintenir le bon fonctionnement du marché des capitaux. Bien sûr, pour la réglementation financière, le renforcement des services à l’économie réelle est le ton constant. La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a également proposé de faire progresser la réforme du système d’enregistrement des émissions d’actions et d’améliorer le mécanisme de soutien au financement obligataire des entreprises privées. Mais ce comité financier se concentre davantage sur la façon de maintenir un marché des capitaux stable, qui est principalement encouragé par deux aspects internes et externes. D’une part, il est nécessaire de renforcer la construction du système à moyen et à long terme du marché, de jouer le rôle du mécanisme de stabilité endogène du marché, d’encourager les sociétés cotées à accroître les rachats de participations et d’orienter les sociétés de fonds vers l’achat d’actions par elles – mêmes; Nous améliorerons le système et le mécanisme qui favorisent la participation des investisseurs institutionnels à long terme au marché des capitaux, améliorerons la culture des investisseurs institutionnels tels que les fonds publics et encouragerons l’investissement à long terme et l’investissement de valeur. D’autre part, promouvoir davantage l’ouverture de haut niveau, renforcer la coopération pratique entre le continent et le marché des capitaux de Hong Kong et maintenir conjointement un développement sain et stable du marché de Hong Kong; Continuer de renforcer la communication avec les organismes de réglementation des États – Unis, accélérer la mise en œuvre des nouvelles règles de surveillance de l’inscription des entreprises à l’étranger, soutenir toutes sortes d’entreprises qualifiées pour l’inscription à l’étranger et maintenir les canaux d’inscription à l’étranger ouverts. Le 17 mars, le site Web officiel de la China Clearing Corporation a annoncé que, afin de réduire le coût du capital du marché et de servir le développement sain de l’économie réelle, le ratio de paiement de la provision minimale pour règlement des opérations sur actions a été ramené de 18% à 16% à compter d’avril 2022, afin de réduire les dépenses connexes et d’améliorer la liquidité du marché.
Sixièmement, le changement de politique industrielle, c’est – à – dire que la politique d’investissement industriel sera plus claire, que la gouvernance économique de la sector – forme devrait être encouragée de façon stable et que la politique de contraction devrait être publiée avec prudence. La Chine se trouve dans une période critique de transformation économique et dans la phase initiale de la construction d’une prospérité commune. L’économie de la sector – forme Internet, l’éducation et l’industrie pharmaceutique, les prix des actifs des secteurs de marché correspondants ont connu un ajustement continu depuis l’année dernière, et l’indice 100 de Wind a chuté de plus de 60% depuis son sommet de l’année dernière. Dans ce contexte, le Vice – Premier Ministre Liu He a proposé que « en ce qui concerne la gouvernance économique de la sector – forme, les ministères concernés améliorent les plans établis conformément aux principes du marché, de l’état de droit et de l’internationalisation, insistent sur le fait que des progrès constants doivent être réalisés et, Grâce à une surveillance normalisée, transparente et prévisible, encouragent et achèvent régulièrement les travaux de rectification des grandes sociétés de sector – forme dès que possible. Des feux rouges et verts doivent être installés pour promouvoir un développement stable et sain de l’économie de la sector – forme et améliorer la compétitivité internationale». La Banque centrale et la CBRC ont également pris position le même jour.
Par la suite, le 17 mars 2022, Xiao yaqing, du Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information, a tenu une réunion spéciale, a clairement proposé de saisir la tendance positive actuelle de l’industrie manufacturière, d’intensifier la mise en œuvre des politiques et des mesures déjà publiées, telles que la réduction des impôts et des taxes, l’augmentation et la déduction des dépenses de recherche et de développement, d’introduire activement davantage de politiques favorables à une croissance stable, d’introduire soigneusement des politiques de contraction et d’assurer le fonctionnement de l’économie industrielle dans une fourchette raisonnable Nous mettrons fermement en œuvre la politique des « deux in ébranlables », tout en jouant un rôle important dans la croissance stable des entreprises d’État, nous soutiendrons davantage l’innovation et le développement des entreprises manufacturières privées, en particulier des petites et moyennes entreprises, nous intensifierons les efforts de sauvetage et d’optimisation, et nous ferons tout notre possible pour aider les entreprises à résoudre les difficultés pratiques et à améliorer le niveau de développement de la « spécialisation et de la nouveauté ». Mettre en œuvre diverses politiques et initiatives d’ouverture au monde extérieur et aider les entreprises étrangères à accroître leurs investissements dans l’industrie manufacturière de moyenne et haute gamme. Nous améliorerons les règles de gouvernance d’entreprise équitables, ouvertes et transparentes de la sector – forme, renforcerons la formulation de normes, promouvrons l’interconnexion des activités et des données, guiderons la concurrence loyale, l’innovation et le développement des entreprises de la sector – forme et améliorerons la transformation et la modernisation de l’industrie manufacturière. Dans le même temps, la réunion a également demandé que la coordination interrégionale et intersectorielle soit renforcée afin d’assurer efficacement le fonctionnement stable des principales chaînes industrielles. En ce qui concerne l’expansion des investissements efficaces dans l’industrie manufacturière, l’accélération de la mise en œuvre des grands projets prévus dans le cadre du quatorzième plan quinquennal, la promotion énergique de la construction et de l’application de nouvelles infrastructures telles que la 5G et l’Internet industriel, le lancement d’un certain nombre de centres d’innovation dans l’industrie manufacturière, la reconstruction de la base industrielle et les projets de transformation de l’écologisation numérique, ainsi que la culture et le développement de grappes manufacturières Accroître encore la consommation de produits industriels en vrac tels que les nouveaux véhicules énergétiques et les appareils ménagers intelligents, et accroître la consommation verte et numérique. Accélérer la promotion des licences électroniques et améliorer la commodité des entreprises. Renforcer la coordination et la coordination des politiques industrielles et financières, approfondir la coopération entre l’industrie et le financement, soutenir la croissance et l’expansion d’entreprises manufacturières de haute qualité, encourager davantage d’entreprises qualifiées à être cotées en bourse et introduire davantage de sources d’approvisionnement sur le marché des capitaux.
En fait, depuis que le Comité financier a pris position le 16, le marché des capitaux a connu une reprise. L’indice 100 de Wind a rebondi de près de 40%, Hang Seng Technology a augmenté de près de 30% et Gem a rebondi de plus de 8%, ce qui a contribué à rétablir la confiance. Mais une série d’avantages politiques vont au – delà de cela. C’est ce qu’on appelle le « meilleur moment pour le pire ». Les changements dans les relations entre la Chine et les États – Unis et les politiques de prévention des épidémies renforceront encore le fond de la politique. Dans le nouveau ton du changement, il faut s’attendre à ce que davantage de politiques soient mises en œuvre et à ce que davantage de coordination entre les politiques s’améliore encore, ce qui favorisera conjointement une croissance macroéconomique stable et la transformation de l’ancienne et de la nouvelle dynamique et contribuera au bon fonctionnement du marché des capitaux. La fenêtre de rebond est encore à court terme, à l’exception de l’ancienne plaque de super – chute, il est suggéré d’organiser plus de plaques de croissance avec une plus grande flexibilité, en particulier les semi – conducteurs, les nouvelles énergies, les nouveaux véhicules énergétiques et d’autres plaques de l’industrie manufacturière avancée dans l’orientation de la politique.
Conseils sur les risques: 1) la propagation de la covid – 19 a dépassé les attentes; La baisse de l’économie chinoise a dépassé les attentes; Le rythme de promotion des politiques n’est pas aussi rapide que prévu; 4) Les fluctuations de l’environnement géopolitique se sont intensifiées.
