Principales conclusions
Global reits Development Profile. Les FPI (Real Estate Investment trusts) désignent la propriété, l'exploitation et la vente de biens immobiliers sous la forme d'une société, d'une fiducie ou d'une association afin d'obtenir des revenus de location et d'appréciation d'actifs. Il s'agit d'un instrument de sécurité qui transforme les biens immobiliers moins liquides en titres plus liquides. En 1960, les Reit sont nés aux États - Unis. À la fin des années 1970, les pays - Bas, Taiwan, la Nouvelle - Zélande et l'Australie ont introduit les Reit. Depuis les années 1990, les Reit sont progressivement popularisés dans le monde entier. En 2021, la Chine a publié le premier lot de Reit et 41 pays et régions ont mis en place des systèmes Reit. Les FPI proviennent des États - Unis, qui détiennent maintenant plus de la moitié de la part de marché des FPI.
Trois dimensions de classification des FPI: 1) selon la forme d'organisation, elles peuvent être divisées en sociétés et en contrats, c'est - à - dire la différence entre les « sociétés » et les « Fonds fiduciaires »; Selon la source de revenu, il peut être divisé en type de capitaux propres, type de garantie et type mixte. Actuellement, la grande majorité des FPI dans le monde sont du type de capitaux propres; Selon les actifs sous - jacents, il peut être divisé en bureaux, industrie, commerce de détail, résidence, hôtel, entreposage, infrastructure, traitement médical, Centre de données, etc.
A Review of 60 Years of the Development History of reits in the United States.
1960 - 1967: au milieu des années 1960, au cours de la période d'exploration des FPI, le développement a été très lent. Il n'y a que 10 FPI à grande échelle et la valeur marchande est restée d'environ 200 millions de dollars.
1968 - 1975: en 1967, les FPI hypothécaires sont apparus et le rendement de ces titres n'était pas soumis au contrôle des taux d'intérêt des banques à l'époque. Par conséquent, de nombreuses banques américaines ont introduit des FPI hypothécaires pour fournir des prêts et réaliser des tableaux. L'échelle des FPI a connu une croissance explosive En 1968 - 1972. Après la crise pétrolière de 1973, l'économie américaine a connu une récession, l'immobilier a été fortement excédentaire, un grand nombre de prêts hypothécaires ont été exposés au risque de créances irrécouvrables et les FPI hypothécaires ont été en difficulté.
1976 - 1985: la loi de 1976 sur la réforme fiscale et la loi de 1981 sur la relance économique ont été adoptées successivement, ce qui a ouvert la voie à une décennie d'or pour les FPI fondés sur les capitaux propres. Le rendement annualisé des FPI fondés sur les capitaux propres sur une période de dix ans était de 22,0%, contre s & P 500 (13,6%).
1986 - 1990: la loi de 1986 sur la réforme fiscale a encouragé les FPI à gérer activement et à accroître leurs avantages fiscaux, et les FPI fondés sur les capitaux propres ont progressivement mis en évidence leurs avantages. Mais à la fin des années 80, la crise des dépôts et des prêts s'est superposée à l'offre excédentaire de biens immobiliers, ce qui a entraîné un marché des FPI.
1991 - 1997: en 1991 - 1997, l'échelle des FPI aux États - Unis a été multipliée par 16, dont 23 pour les FPI fondés sur les capitaux propres, ce qui est le résultat de la résonance de trois facteurs: l'innovation structurelle, le boom des Pape et l'afflux d'investisseurs institutionnels.
6) 1998 - 2008: après la crise financière asiatique, les capitaux mondiaux ont afflué sur les marchés boursiers américains, tandis que les marchés des FPI ont été froids. La valeur marchande totale des FPI a chuté de 11,6% en 1998 - 1999. Au début de 2000, la bulle de la science et de la technologie a éclaté, la croissance et l'inversion de la valeur, les FPI se sont redressés régulièrement et ont atteint un sommet en 2006, puis la crise des subprimes a éclaté. La valeur marchande totale des FPI a diminué de 56,0% en 2007 - 2008.
2009 - 2021: dans l'ensemble, il est en phase de développement à moyenne et haute vitesse, mais les FPI hypothécaires sont faibles.
Conseil en matière de risques: compréhension insuffisante de l'évolution des FPI aux États - Unis et dans le monde.
