Principaux points d'investissement:
Point central. Parce que ce n'est qu'après neuf hausses des taux d'intérêt que la politique monétaire de la Fed a été considérée comme un excès de sortie de l'assouplissement à l'ouverture de l'austérité, et l'impact sur la demande globale a été considéré comme un déclin de l'assouplissement à la suppression de l'austérité. Mais dans l'hypothèse de référence, certains indicateurs avancés de l'économie à la fin du troisième trimestre annonceront un risque de récession plus élevé (conditions suffisantes pour affaiblir le resserrement), tandis que le risque d'inflation galopante sera considérablement atténué (conditions nécessaires pour émousser l'augmentation des taux d'intérêt), et le taux probable de la politique monétaire de la Fed pour l'ensemble de l'année montre une tendance à la baisse avant et après le resserrement.
Les signes annonciateurs d'un resserrement progressif de la Réserve fédérale américaine ont provoqué une inversion de l'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis. En ce qui concerne l'augmentation des taux d'intérêt, nous prévoyons qu'il y aura cinq augmentations des taux d'intérêt tout au long de l'année, respectivement en mars, mai, juin, juillet et septembre, et que les augmentations des taux d'intérêt seront respectivement de 25, 50, 50, 25 et 25 BPS, Pour un total de 175 bps; En ce qui concerne le rétrécissement des tables, nous prévoyons que le noeud d'ouverture du rétrécissement des tables sera encore avancé. Le procès - verbal du FOMC de mars, publié le 6 avril, divulguera probablement un plan détaillé de rétrécissement des tables comme un pionnier, et la Réserve fédérale américaine libérera les attentes du marché pour le rétrécissement Des tables en mai en avril. Si l'on suppose qu'elle continuera d'être incluse dans les prévisions d'augmentation et de contraction des taux d'intérêt à partir d'avril, il est probable que le taux d'intérêt de la dette à 10 ans des États - Unis se stabilisera à 2,7% et dépassera 2,8% d'avril à mai. Pour la Chine, cela pourrait exacerber les inquiétudes quant à l'inversion des écarts de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis.
Conseils sur les risques: ① l’escalade de la guerre russo - ukrainienne a entraîné une intensification des frictions géopolitiques mondiales (Corée du Sud, Russie, Japon, etc.) et le marché est de nouveau entré dans le commerce de refuge; L'inflation américaine est devenue incontrôlable, la Réserve fédérale américaine a été contrainte d'adopter une politique monétaire plus agressive, ce qui a entraîné un resserrement important de la macroliquidité mondiale et l'épuisement du marché offshore du dollar; L'apparition de nouvelles souches mutantes a approfondi le schéma de stagflation de la macro - économie mondiale.
