Principaux points d'investissement
Au cours des deux premiers mois de cette année, le taux de croissance des bénéfices des entreprises industrielles s'est légèrement redressé d'une année sur l'autre. Sous l'impulsion d'une forte hausse des prix des produits énergétiques, le taux de croissance des bénéfices de l'industrie minière et de l'industrie de la fabrication de matières premières en amont s'est amélioré, ce qui a entraîné une augmentation des bénéfices des entreprises industrielles. Toutefois, si l'on compare avec le taux de croissance de décembre de l'année dernière, à l'exclusion de l'effet de base, le taux de croissance des deux premiers mois de cette année a en fait diminué de façon significative, ce qui est principalement dû à la hausse des prix en amont et à la compression des bénéfices des industries en aval et en aval. Du point de vue de la structure des revenus, au cours des deux premiers mois de cette année, le taux de croissance de la valeur ajoutée industrielle a augmenté, la contribution de la « quantité » au taux de croissance des bénéfices a encore augmenté, le taux de croissance de l'IPP a diminué lentement et est resté élevé, et le soutien des « prix » a encore de la ténacité, mais le taux de profit des revenus a chuté de façon significative, et les coûts et les dépenses pour 100 yuans de revenus ont également augmenté d'une année sur l'autre, reflétant une augmentation significative de la pression du côté des coûts, le taux de croissance des coûts a atteint plus de trois fois le taux de croissance des bénéfices. Cela exerce une forte pression sur les entreprises industrielles, en particulier les entreprises en aval, sans parler de la propagation de l'épidémie locale. Nous pensons qu'il est impératif d'atténuer la pression à la hausse des coûts à court terme, mais c'est la politique fondamentale pour sortir de la situation difficile des entreprises de promouvoir la reprise de la demande.
La croissance des bénéfices a légèrement augmenté. Dans le contexte d'une base plus élevée au cours de la même période l'an dernier, les bénéfices des entreprises industrielles ont augmenté de 5% d'une année sur l'autre au cours des deux premiers mois de 2022, soit 0,8 point de pourcentage de plus que le taux de croissance de décembre de l'année dernière, bien qu'ils aient chuté de 6,9 points de pourcentage par rapport au taux de croissance annuel moyen de deux ans calculé en décembre de l'année dernière. Dans le contexte de la hausse des prix de l'énergie, l'industrie des matières premières contribue davantage à la croissance des bénéfices des entreprises industrielles, mais le taux de croissance des bénéfices des industries de la fabrication d'équipements en aval et des catégories de consommateurs en aval a diminué, ce qui a entraîné un ralentissement de la croissance des bénéfices des entreprises industrielles et une baisse du taux de profit des revenus.
Les bénéfices se sont fortement différenciés d'une industrie à l'autre. En ce qui concerne les sous - secteurs, en janvier - février, les bénéfices totaux de 22 des 41 grandes catégories industrielles ont augmenté ou diminué d'une année sur l'autre, tandis que 19 ont diminué. En ce qui concerne plus précisément la performance des bénéfices de toutes les industries, sous l'impulsion de la hausse continue du prix du pétrole brut et de la hausse plus élevée du prix du charbon d'une année sur l'autre, la croissance des bénéfices de l'industrie minière est restée forte, tandis que la croissance des bénéfices de l'industrie de la fabrication de matières premières en amont s'est encore renforcée, ce qui a entraîné une augmentation des bénéfices des entreprises industrielles. Le taux de croissance des bénéfices de l'industrie de la fabrication d'équipements dans les tronçons moyens et de l'industrie de la fabrication de biens de consommation en aval a diminué, mais les bénéfices de certaines industries de biens de consommation de base, comme la fabrication de boissons alcoolisées, de textiles et d'aliments, ont augmenté rapidement en raison de facteurs tels que l'augmentation de la consommation pendant le Festival du printemps.
La croissance des revenus a rebondi. Au cours des deux premiers mois de 2022, le revenu d'exploitation des entreprises industrielles de plus de deux ans a augmenté de 13,9% d'une année sur l'autre, en hausse de 1,6 point de pourcentage par rapport au taux de croissance de décembre de l'année dernière, et de 3,5 points de pourcentage par rapport au taux de croissance annuel moyen de deux ans calculé en décembre de l'année dernière. Au cours des deux premiers mois de cette année, les charges de coûts pour 100 yuans de revenus d'exploitation sont tombées à 92,18 yuans, mais ont augmenté d'une année sur l'autre par rapport à la baisse, ce qui signifie que la pression du côté des coûts a considérablement augmenté, dont les coûts ont augmenté de 0,17 yuans Par rapport à décembre de l'année dernière et les charges ont diminué de 0,32 yuans par rapport à décembre de l'année dernière. Du point de vue de la marge bénéficiaire des revenus, la marge bénéficiaire des revenus d'exploitation des entreprises industrielles est tombée à 6% au cours des deux premiers mois de cette année, ce qui est nettement inférieur à la même période de l'année dernière, ce qui reflète une forte pression sur les entreprises. En ce qui concerne les industries spécifiques, la marge bénéficiaire de l'industrie minière a considérablement augmenté par rapport à la fin de l'année dernière, tandis que la marge bénéficiaire de l'industrie des matières premières, de l'industrie de la fabrication d'équipements en aval et de l'industrie de la fabrication de biens de consommation en aval a diminué.
Poursuite et élimination des stocks. À la fin de février, le taux de croissance des stocks de produits finis des entreprises industrielles a continué de baisser à 16,8%. Au cours des deux premiers mois de cette année, le ratio des ventes d'inventaire des entreprises industrielles est tombé à 27,7%, bien qu'il soit encore plus élevé que celui de la même période l'an dernier, et le nombre de jours de rotation des stocks à la fin de février a considérablement augmenté pour atteindre 19,8 jours. Depuis 2022, le taux de croissance de l'IPP a diminué pendant deux mois consécutifs, ce qui a entraîné une baisse continue des stocks des entreprises industrielles dans leur ensemble et est entré dans la phase de déstockage actif, compte tenu de la faiblesse globale de la demande en aval.
Conseils sur les risques: changement de politique et reprise économique inattendue.
