Principales conclusions
De janvier à février, le chiffre d'affaires des entreprises industrielles de taille supérieure à la taille désignée a augmenté de 13,9% d'une année sur l'autre, de 19,4% d'une année sur l'autre de janvier à décembre 2021 et de 9,7% d'une année sur deux. De janvier à février, les bénéfices totaux des entreprises industrielles réglementées ont augmenté de 5,0% d'une année sur l'autre, de 4,2% d'une année sur l'autre en décembre 2021 et de 11,9% en deux ans.
Le taux de croissance des bénéfices des entreprises industrielles a légèrement augmenté sous l'impulsion du volume. En janvier - février, la valeur ajoutée de l'industrie a augmenté de 8,3% d'une année sur l'autre, en hausse de 2,5 points de pourcentage par rapport à la valeur précédente, et la contribution du volume à la croissance des bénéfices a continué de se redresser; De janvier à février, l'IPP a augmenté de 8,9% d'une année sur l'autre, avec une valeur précédente de 10,3%, ce qui a réduit la marge de soutien aux bénéfices des entreprises industrielles; En janvier - février, la marge bénéficiaire des revenus des entreprises industrielles était de 5,97%, en baisse de 0,63 point de pourcentage par rapport à l'année précédente, ce qui a encore affaibli l'effet d'entraînement sur la croissance des bénéfices totaux.
La part des bénéfices des tronçons moyen et inférieur a été comprimée par les tronçons supérieurs, ce qui a entraîné une nouvelle détérioration de la structure des bénéfices. De janvier à février, la part des bénéfices totaux des entreprises en amont, en milieu de cours d'eau et en aval était respectivement de 44,4%, 25,1% et 30,5%, et celle des bénéfices du même mois en décembre 2021 était respectivement de 21,5%, 35,5% et 43,0%. La forte hausse des prix des Produits de base en amont a entraîné une compression de la part des bénéfices en amont par rapport aux entreprises en milieu de cours d'eau et en aval, et la tendance à l'amélioration de la structure des bénéfices n'a pas été poursuivie.
Méfiez - vous du risque de liquidité des petites et moyennes entreprises en cas de déséquilibre des bénéfices. D'après les données de l'IPM de janvier et février, le climat des grandes et petites entreprises s'est nettement différencié après l'épidémie, en particulier depuis le deuxième semestre de l'année dernière. Le ratio d'endettement des entreprises privées est historiquement élevé. À la fin de février, le ratio actif - passif des entreprises privées a atteint 58,4%, en hausse de 0,8 point de pourcentage par rapport à la valeur précédente et de 1,4 point de pourcentage par rapport au ratio actif - passif des entreprises publiques. Nous notons que sous l'influence de la situation épidémique de ce cycle, la probabilité de ralentissement du rythme de reprise économique est plus élevée, l'augmentation du ratio actif - passif des entreprises privées en janvier - février a également connu une forte augmentation, et la pression sur le Service de la dette des entreprises privées sera encore plus importante à l'avenir. Les prix des produits des petites entreprises sont faibles. Si l'IPC est simplement considéré comme le prix du produit de l'entreprise en aval, l'IPP est considéré comme le prix du produit moyen en amont. En février, l'écart de ciseaux entre l'IPP et l'IPC est resté à un niveau record de 7,9%. Cela montre également qu'à l'heure actuelle, la capacité de tarification des entreprises en aval dans la chaîne industrielle n'a pas changé de façon significative et que la compression des bénéfices en amont vers les tronçons moyen et inférieur existe toujours. L'épidémie a accru la pression sur les comptes débiteurs des petites entreprises. L'éclosion de covid - 19 en 2020 a poussé la croissance des comptes débiteurs des petites entreprises à un niveau élevé de 13,9%, bien au - dessus du niveau de croissance de 0,4% des grandes entreprises. Sous l'influence de l'épidémie actuelle, l'échelle des comptes débiteurs des petites entreprises augmentera encore et la pression sur la liquidité des entreprises augmentera.
Le soutien financier aux PME pourrait être renforcé ultérieurement. Selon le rapport de travail du Gouvernement de cette année, les réductions d'impôts et les réductions d'impôts sont un moyen direct et efficace d'aider les entreprises à renflouer leurs entreprises. Compte tenu du prix élevé des matières premières en amont, de la faiblesse de la capacité de tarification en aval et de l'effet de levier élevé des petites et micro - entreprises, l'impact négatif de l'épidémie sur le fonctionnement des entreprises sera superposé, et les efforts de sauvetage des petites et moyennes entreprises seront renforcés par de nombreuses politiques de soutien financier, telles que la réduction des impôts et des taxes.
Indice de risque: la propagation de l'épidémie en Chine a dépassé les attentes; Le ralentissement macroéconomique a dépassé les attentes; L'intensité et l'effet de la politique de croissance industrielle stable sont inférieurs aux attentes
