Principaux points d’investissement
Acier: la demande a été faible au cours des deux dernières semaines. Le calendrier hebdomadaire a chuté d’environ – 14% d’une année sur l’autre. Le commerce de l’acier de construction n’a pas atteint le niveau de haute saison, ce qui est lié à de nombreuses épidémies. La demande est faible, mais la performance des prix de l’acier est forte, ce qui indique que le marché ne pense pas que l’épidémie aura un impact durable; En outre, le prix de l’acier a également été supporté par la Force des matières premières en amont, et la reprise de la production après les Jeux paralympiques d’hiver en Chine du Nord a stimulé la demande de matières premières. La reprise de la production du Haut fourneau a également entraîné une baisse continue des bénéfices par tonne d’acier, qui sont tombés à un niveau faible au cours des cinq dernières années, ce qui reflète une forte pression d’approvisionnement dans le processus de fusion. Dans l’ensemble, les prix de l’acier à court terme sont étroitement liés, les facteurs positifs étant le resserrement de l’offre à l’étranger et le soutien des coûts des matières premières, les facteurs négatifs étant la faiblesse de la demande chinoise et la compression des coûts de transformation due à la reprise de la production du Haut fourneau. À moyen terme, il convient de prêter attention au risque que la demande ne réponde pas aux attentes.
Charbon: China Shenhua Energy Company Limited(601088) En ce qui concerne le charbon électrique, les ports et les têtes de puits continuent d’augmenter. Cette semaine, sous l’influence d’un examen approfondi de l’exécution des contrats à moyen et à long terme dans les mines de charbon d’origine, l’approvisionnement du marché est serré et le prix de la tête de puits a augmenté de 30 à 70 yuans. En ce qui concerne l’approvisionnement, en raison de la production limitée d’inspections environnementales dans certaines mines de charbon à ciel ouvert, de la tension des factures de charbon à la fin du mois et de l’influence de la supervision des contrats à moyen et à long terme, l’approvisionnement en charbon dans les principales zones de production est encore très serré. En raison de l’impact de la situation épidémique, l’industrie en aval a été fermée et certaines centrales électriques ont été réparées, de sorte que les transactions ont été rares, mais le problème de la pénurie structurelle de charbon n’a pas été résolu. En ce qui concerne les importations, à l’heure actuelle, la demande de l’Europe et d’autres pays s’est progressivement ralentie, tandis que l’enquête de la Chine est également dominée par le charbon à faible teneur en calories, mais le prix du charbon à moteur importé à court terme est toujours soutenu. En ce qui concerne la demande, après l’entrée dans la basse saison traditionnelle, la consommation quotidienne de la centrale électrique a diminué et le rythme des achats a été reporté, mais compte tenu du niveau réel des stocks de la centrale électrique, il y a encore une forte demande par la suite. Par la suite, une attention particulière doit être accordée à l’évolution de la demande et des stocks en aval. En ce qui concerne le charbon à coke, la production en aval continue de reprendre et les prix internationaux du charbon continuent d’augmenter. Cette semaine, les prix de certains types de charbon ont diminué, principalement le charbon à coke principal à faible teneur en soufre, le charbon gras et une partie du charbon à gaz, avec une forte augmentation au cours de la période précédente, avec une baisse globale d’environ 100 – 300 yuan / tonne, et le rapport hebdomadaire des prix du charbon à coke dur de la mine internationale shangfengjing a diminué de 12,89%. En ce qui concerne l’approvisionnement, la plupart des régions fonctionnent normalement, tandis que la Mongolie intérieure est limitée par l’inspection de la protection de l’environnement et la production de charbon, et l’ensemble du côté de l’approvisionnement continue d’être tendu. L’offre internationale est également généralement serrée et les prix du charbon à coke restent élevés. En ce qui concerne l’importation de charbon mongol, le port de Ganzhou maodu a dédouané 212 véhicules par jour (rapport à l’anneau hebdomadaire + 21 véhicules) Le 4 de cette semaine, et le volume de dédouanement a continué d’augmenter à un niveau bas, mais en raison de la mauvaise volonté des commerçants de recevoir les marchandises, les prix ont été abaissés. En ce qui concerne la demande, en raison de l’impact de l’épidémie, la production des entreprises de cokerie a diminué, le transport interprovincial a été entravé, la réception des marchandises en aval a été prudente et les achats des entreprises de cokerie ont ralenti. Le 24 mars, le Bureau municipal de l’industrie et des technologies de l’information de Tangshan a publié une lettre d’urgence sur le traitement des laissez – passer pour les principales entreprises industrielles, ce qui pourrait réduire l’impact de l’épidémie sur la production d’acier. Par la suite, continuer à prêter attention à l’expédition et à la demande en aval. En ce qui concerne le coke, il y a eu un relâchement à court terme de l’offre et de la demande et une attention particulière a été accordée à l’impact de l’épidémie. Jusqu’au 25 mars, le prix du coke métallurgique secondaire dans la région de Tangshan était de 3600 yuan / tonne, le rapport hebdomadaire était stable. En ce qui concerne l’offre, avec de nombreuses épidémies, les entreprises de cokerie du Centre et de l’Ouest ont accumulé des stocks en raison de l’interruption du transport automobile et du resserrement de la capacité de transport. Bien que les matières premières arrivent en pénurie et que la charge de démarrage diminue évidemment, l’ensemble du côté de l’offre tend encore à être lâche. En ce qui concerne la demande, la plupart des aciéries en aval ont été fermées et la construction a été ralentie en raison de l’épidémie, et la production a été réduite en raison de l’insuffisance des matières premières. Compte tenu de la demande de réapprovisionnement en aval de certains négociants portuaires, il y a encore un petit nombre de transactions. Dans l’ensemble, la situation épidémique a perturbé la structure initiale de l’offre et de la demande sur le marché et la demande a été comprimée à court terme. Par la suite, l’accent a été mis sur les conditions d’expédition et de production des aciéries. Stratégie d’investissement: en ce qui concerne le charbon électrique cette semaine, le prix élevé du charbon a fluctué, l’épidémie a eu un impact sur la capacité limitée de superposition de l’Association de conservation des ressources minérales, le charbon du marché est toujours serré, le prix international du charbon à moyenne et haute teneur en calories est toujours élevé, ce qui a entraîné une restriction continue des importations; En ce qui concerne la cokéfaction du charbon, le démarrage des aciéries en aval touchées par la situation épidémique a été limité et le marché a été ajusté en fonction des fluctuations. Tangshan a publié un document le week – end dernier demandant que les permis soient délivrés aux principales entreprises industrielles, ce qui pourrait contribuer à réduire l’impact de La situation épidémique sur la production d’acier. Dans l’ensemble, la capacité de stockage est une ressource rare, les stocks de charbon sont généralement évalués 5 à 6 fois, les prix et les attentes en matière de bénéfices augmentent de façon stable, il est donc recommandé d’organiser activement les stocks de charbon en 2022. En ce qui concerne la recommandation d’actions individuelles, les entreprises dont la part de marché de changxie est élevée ont une croissance plus stable des performances, une évaluation plus attrayante des entreprises dont la part de marché du charbon est élevée, et les entreprises dont les avantages de type charbon sont importants ou dont la production a une logique de croissance sont relativement fortes. α En outre, les actions charbonnières qui mettent activement l’accent sur la transformation énergétique auront également l’occasion d’améliorer leur évaluation. Power Coal propose de prêter attention à: Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Metallurgical Coal share suggests attention to: Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Jizhong Energy Resources Co.Ltd(000937) , Shanxi Coking Co.Ltd(600740) . Préoccupation recommandée pour l’anthracite: Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) . Coke shares recommended Concern: Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) , Jinneng Science&Technology Co.Ltd(603113) , China xuyang Group, Kailuan Energy Chemical Co.Ltd(600997) , Shaanxi Heimao Coking Co.Ltd(601015)
Coloré: l’inflation élevée soutient les prix de l’or et la Fed devrait augmenter les taux d’intérêt plus rapidement; Les prix de l’énergie et des métaux sont stables et le développement des ressources en lithium en Chine pourrait être accéléré. La demande finale continue d’augmenter fortement, l’offre est difficile à satisfaire à court terme, les prix des produits de base de l’énergie et des métaux atteignent des sommets historiques, les bénéfices de la chaîne industrielle se concentrent davantage en amont, les jeux en amont et en aval de la chaîne industrielle s’intensifient considérablement et la croissance des produits de base ralentit. Sous l’influence de la forte hausse des prix des matières premières, de nombreuses entreprises automobiles ont augmenté leurs prix: en raison de l’augmentation des coûts des matières premières, de la baisse des subventions et de la pénurie de puces, Tesla, Byd Company Limited(002594) Depuis le début du mois de mars, près de 20 nouvelles entreprises de véhicules énergétiques ont annoncé des hausses de prix, impliquant près de 40 modèles. Lithium: le système chinois de garantie des ressources a été codé, le prix du carbonate de lithium a fonctionné de façon stable, le prix du carbonate de lithium a atteint 500000 yuan / tonne, et l’approvisionnement en lithium est devenu la principale contradiction de la chaîne industrielle des nouveaux véhicules énergétiques. Lin nianxiu, Directeur adjoint de La Commission nationale du développement et de la réforme, a déclaré lors du huitième Forum du centenaire des véhicules électriques de Chine que la construction du système de garantie des ressources, y compris le lithium, le cobalt et le nickel, devrait être renforcée, l’approvisionnement stable devrait être maintenu, et la construction, le développement et l’achat devraient être accélérés. Le développement des ressources en lithium de la Chine pourrait entrer dans une période accélérée en raison de la diversification du système international d’approvisionnement en lithium de la Chine. Aimant permanent des terres rares: la structure de l’industrie a été remodelée, les entreprises en aval consommant principalement des stocks, la demande d’achat a diminué, l’offre d’oxyde de praséodymium et de néodyme de la Chine a chuté de 3,9% à 995000 yuan / tonne, nous pensons que dans la structure actuelle de l’offre et de la demande, les prix n’ont pas de risque de baisse significative. Cobalt: les matières premières se resserrent, le prix du cobalt peut encore augmenter, sous l’influence du prix élevé, l’humeur d’attente du marché en aval du cobalt électrolytique est forte, la fluctuation élevée du prix du nickel a également un impact sur la demande de matériaux TERNAIRES, et l’achat en aval est principalement à la demande; Le problème de la logistique et du transport du côté de l’offre n’a toujours pas été résolu, l’offre de biens intermédiaires est tendue et les stocks de cobalt sont maintenus à un niveau très faible, ce qui montre que l’offre et la demande sont faibles. Nickel: À court terme, la fluctuation du prix du nickel augmente dans le cadre du jeu du capital; À long terme, le prix du nickel est revenu au niveau fondamental et a fluctué considérablement au cours de ce cycle en raison de l’influence du jeu de capital. LME Nickel a fermé à 36 000 USD / t, en baisse de 2,61% par rapport à l’année précédente. Métaux précieux, la Réserve fédérale américaine s’est prononcée davantage en faveur de l’aigle, mais les préoccupations du marché en matière d’inflation se sont intensifiées. Au cours de la semaine, le Président de la Fed, Powell, a déclaré que la Fed devait augmenter les taux « rapidement » si une seule augmentation de 50 points de base était appropriée; Brad de la Fed a dit qu’une augmentation de 50 points de base des taux d’intérêt était certaine; M. Meister a déclaré qu’il pourrait être nécessaire d’augmenter considérablement les taux d’intérêt au cours des six prochaines réunions de la Fed cette année; La Fed devrait augmenter les taux de 50 points de base en mai et juin.
Mais les données sur l’inflation, comme l’IPC aux États – Unis, ont largement dépassé les niveaux historiques et les craintes d’inflation se sont intensifiées. Au 25 mars, ComEx Gold a fermé 1954,2 $/ OZ, en hausse de 1,29% par rapport à l’année précédente; Comex Silver a fermé à 25615 $/ OZ, en hausse de 2,10% par rapport à l’année précédente; Shfe Gold a fermé à 401,7 yuan / G, en hausse de 1,47% par rapport à l’année précédente; Shfe Silver a fermé à 5 237 yuans / kg, en hausse de 2,23% par rapport à l’année précédente. 3) les métaux de base, avec de nouvelles hausses des taux d’intérêt prévues plus fortes, et les inquiétudes concernant la crise énergétique en Europe se sont intensifiées. Au cours de la semaine, une série de données économiques aux États – Unis a confirmé que la Fed prendrait des mesures agressives pour freiner l’inflation et que de nouvelles hausses des taux d’intérêt étaient attendues. En outre, la fourniture de gaz russe aux pays européens sera réglée en roubles. Toute interruption de l’approvisionnement résultant d’un changement de réglementation aggraverait la crise énergétique en Europe, avec une flambée des prix du gaz naturel en Europe et une crainte accrue d’une contraction de l’approvisionnement en métaux non ferreux en Europe. Plus précisément: Lme cuivre, aluminium, plomb, zinc, étain et nickel ont augmenté et diminué de – 0,3%, 7,0%, 3,8%, 6,3%, 0,4% et – 1,7% cette semaine, respectivement, avec une hausse globale des prix.
Matériaux de construction: le leader de la fibre de carbone Zhongfu shenying est sur le point d’être inscrit sur la liste, il est suggéré de prêter attention à la chaîne industrielle pertinente de haut niveau; Les codes obligatoires seront bientôt mis en œuvre, en mettant l’accent sur les possibilités de développement de bâtiments écologiques. À l’heure actuelle, nous suggérons d’accorder plus d’attention aux matériaux de construction & plusieurs lignes principales d’investissement dans les nouveaux matériaux. Premièrement, l’industrie de la fibre de carbone, du sable de quartz et de la fibre de verre est choisie pour la prospérité et la réalisation des performances; Deuxièmement, l’amélioration marginale de la politique immobilière, en mettant l’accent sur la distribution des matériaux de construction de marque; Troisièmement, le gypse et le ciment préférés pour la défense sous – évaluée sont caractérisés par un bon flux de trésorerie et un bon modèle de concurrence; Quatrièmement, au bas du cycle de l’industrie du verre photovoltaïque, sous l’appui des coûts, les risques à la baisse de l’industrie sont limités, la sélection des entreprises de premier plan avec une grande certitude et un coût compétitif. Dans le domaine des nouveaux matériaux, la demande de nouvelles sources d’énergie telles que le vent, la lumière et l’hydrogène en aval de la fibre de carbone éclate; Les chefs de file nationaux ont terminé le rattrapage et, à l’avenir, l’expansion de la capacité et la réduction des coûts entraîneront un dépassement dans le domaine civil. Le sable quartzique de haute pureté / verre à couvercle électronique est confronté à une forte augmentation de la demande et à des possibilités industrielles de remplacement de la résonance domestique, tandis que l’utg est confronté à une explosion de la demande. Le cycle de la fibre de verre s’est affaibli, le boom du Roving devrait se poursuivre (l’énergie éolienne et l’automobile apportent un soutien fort à la demande), le prix du tissu électronique a chuté à la section inférieure, la marge de sécurité actuelle est élevée. Le moment où les matériaux de construction de la marque entrent dans la configuration stratégique. En ce qui concerne l’immobilier, l’assouplissement marginal de la politique + l’augmentation de la demande de logements de sécurité, etc., avec des agents non immobiliers comme principal organe, la demande de la chaîne immobilière devrait se réchauffer progressivement (le fond de la demande immobilière devrait correspondre à 2022q1). Nous pensons que le bas attendu de l’immobilier correspond au bas de l’évaluation des matériaux de construction de marque (se référant à la reprise de 14 / 18, ce tour correspond à 2021q4), et la double réparation de la performance et de l’évaluation des matériaux de construction de marque en 22 ans est attendue. Les chefs de file de chaque segment de piste déduisent la logique principale de l’amélioration de la concentration à long terme. Le rachat fréquent, l’incitation et l’augmentation de la participation des fonds industriels montrent la confiance de l’entreprise, et la certitude de l’entreprise avec d’excellentes dotations telles que les canaux, la marque, le capital et La L’augmentation prévue de la croissance stable à court terme du ciment met en évidence les rendements excédentaires de la plaque, avec une forte ténacité du climat industriel au cours des 22 dernières années (en mettant l’accent sur le renforcement de la coordination de l’offre) et une intégration et une extension industrielles à moyen et à long terme. Pour l’agent réducteur d’eau, voir la traction de la construction d’immobilisations + la hausse de la marge brute + les matériaux fonctionnels pour ouvrir l’espace de croissance. Le prix du verre flotté a légèrement diminué, principalement pour la digestion des stocks sociaux à court terme, et le prix devrait rester relativement bon après la poursuite de la ténacité de la demande; Au bas du cycle du verre photovoltaïque, il y a encore de l’élasticité – prix. Les principales entreprises sont optimistes quant à l’expansion contre – tendance et à la compétitivité – coût. L’accent est mis sur la recommandation de l’élasticité – rentabilité et de la croissance à long terme du verre traditionnel dans le domaine du verre photovoltaïque.
Industrie chimique: les produits traditionnels en vrac sont toujours à la recherche du fond, la valeur de pointe traversant le cycle. En tant que principal secteur de l’industrie chimique, l’IPP de la fabrication de matières premières chimiques et de produits chimiques a augmenté de 19,70% d’une année sur l’autre en février 2022, ce qui est positif pour 14 mois consécutifs. En ce qui concerne la demande en aval, de janvier à décembre 2021, la nouvelle zone de construction de logements a diminué de 11,4% d’une année sur l’autre, de 0,04% d’une année sur l’autre en décembre, la zone de construction a augmenté de 5,2% d’une année sur l’autre en janvier – décembre, la zone de construction a diminué de 6,32% d’une année sur l’autre en décembre, la zone d’achèvement a augmenté de 11,2% d’une année sur l’autre en janvier – décembre et la zone d La production nationale d’automobiles a augmenté de 4,8% d’une année sur l’autre de janvier à décembre; De janvier à décembre, les ventes au détail de vêtements, de chaussures, de chapeaux, de tricots et de textiles ont augmenté de 14,2% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une forte demande. Du côté de l’offre, l’investissement dans les immobilisations de l’industrie chimique a continué d’augmenter, tandis que l’investissement dans les immobilisations de l’industrie des matières premières chimiques et de la fabrication de produits chimiques a augmenté de 15,7% d’une année sur l’autre de janvier à décembre. Il est recommandé de se concentrer sur les principales entreprises ayant une excellente qualité et une compétitivité de base, telles que Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) , Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Tongkun Group Co.Ltd(601233) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) . Parallèlement à l’amélioration de la sensibilisation à la santé, les substituts du sucre sont devenus une tendance de l’époque. Il est recommandé de prêter attention aux principaux additifs alimentaires Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597)
Événement de rappel des risques: risque de baisse macroéconomique, risque de fluctuation des prix du pétrole brut et risque opérationnel de l’entreprise.
