28 mars l'écart de taux d'intérêt de la dette américaine à deux ans est inversé pour la première fois depuis novembre 2018. Auparavant, la réduction significative des écarts de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis pour les années 2y et 10Y s'est produite à environ trois moments: 2004 Q4 à 2005 Q1, 2008 H2 à 2009 H1, 2018 Q4. Cet article passe en revue la performance des actifs au cours des trois dernières années, lorsque l'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis s'est considérablement réduit, voire inversé. Nous nous concentrons sur deux fenêtres temporelles: 1) La première période de transition de l'écart entre la Chine et les États - Unis de positif à négatif, et 2) la limite après l'inversion de l'écart entre la Chine et les États - Unis, c'est - à - dire l'atteinte d'un minimum d'intervalle. Le rendement de l'actif au cours des deux périodes a été calculé pour le mois précédent et le mois suivant et pour le mois suivant. Performance des actifs au premier cycle (2004 - 2006) Lorsque les écarts de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis se sont considérablement réduits.
Principaux types d'actifs: les actions a ont été à l'origine de la baisse avant et après la réduction significative de l'écart de taux d'intérêt, les produits industriels et les bons du Trésor ont été stables; Les gains ont été dirigés par les actions a avant et après que l'écart de taux d'intérêt ait atteint sa limite, les produits industriels affichant de très bons résultats.
Indice de large base des actions a: la valeur est plus résistante à la baisse avant et après une réduction significative de l'écart de taux d'intérêt, et l'écart de taux d'intérêt est suspendu à la valeur de la croissance et de la course avant et après la limite.
Indice de l'industrie des actions a: en prenant comme exemple 2y, l'écart de taux d'intérêt s'est considérablement réduit pour la première fois au cours des trois premiers mois de Top3 pour les médias, l'informatique et le charbon, et au cours des trois derniers mois de Top3 pour les services sociaux, les communications et l'acier; Top3 pour les soins de beauté, les métaux non ferreux, les aliments et les boissons au cours des trois premiers mois, et Top3 pour l'industrie des forces de défense, les finances non bancaires et l'équipement mécanique au cours des trois derniers mois.
Performance des actifs au deuxième cycle (2008 - 2009) Lorsque les écarts de taux d’intérêt entre la Chine et les États - Unis se sont considérablement réduits.
Principaux types d'actifs: les actions a ont entraîné des pertes avant et après la réduction significative de l'écart de taux d'intérêt de 10Y, les bons du Trésor ont augmenté et les produits de base ont chuté; Après avoir atteint la limite, les actions a se sont révélées plus fortes et les produits de base plus faibles.
Indice de base large des actions a: l'écart de taux d'intérêt est suspendu à la limite de la valeur de la croissance et de la course.
Indice de l'industrie des actions a: Prenons l'exemple de 2y, les trois premiers mois de réduction significative de l'écart de taux d'intérêt Top3 sont le charbon, les métaux non ferreux et l'immobilier, les trois derniers mois Top3 sont les soins de beauté, les aliments et les boissons, l'industrie militaire de défense; Au cours des trois premiers mois, Top3 était du charbon, des métaux non ferreux et de l'immobilier, et au cours des trois derniers mois, Top3 était des soins de beauté, des aliments et des boissons et des industries militaires de défense.
Performance des actifs au troisième cycle (fin 2018) Lorsque les écarts de taux d’intérêt entre la Chine et les États - Unis se sont considérablement réduits.
L'écart de taux d'intérêt de 10Y s'est considérablement réduit trois jours après la réduction significative de l'écart de taux d'intérêt de 2y au cours de ce cycle, et l'écart de taux d'intérêt de 2y a atteint un minimum neuf jours après la réduction significative de l'écart de taux d'intérêt de 2y, de sorte que les performances des actifs de chaque fenêtre temporelle sont très similaires.
Principaux types d'actifs: avant et après la première réduction significative de l'écart de taux d'intérêt, la performance des actions a était faible, la performance des obligations du Trésor et de l'or était remarquable, la performance du pétrole brut était la pire.
Indice de base large des actions a: la valeur avant et après la réduction significative de l'écart est supérieure à la croissance.
Indice de l'industrie des actions a: Au cours des trois premiers mois de la première réduction significative de l'écart de taux d'intérêt, Top3 était pour les finances non bancaires, les banques et le charbon, et au cours des trois derniers mois, Top3 était pour les aliments et les boissons, les appareils ménagers, l'agriculture, la sylviculture, l'élevage et la pêche.
Indice de risque: l'économie chinoise et américaine dépasse les attentes; La politique monétaire sino - américaine a dépassé les attentes; L'épidémie s'est développée plus rapidement que prévu.
