Le 29 mars, la réunion nationale ordinaire a eu lieu; Le 30 mars, la réunion ordinaire de politique monétaire du premier trimestre a eu lieu. Les deux réunions ont donné des signaux politiques différents qui ont attiré l'attention du marché.
Lors de la réunion ordinaire du premier trimestre de 2022, le jugement de la Banque centrale sur la situation économique à l'extérieur de la Chine et l'orientation de la future monnaie serrée n'étaient pas très différents de ceux de la réunion ordinaire précédente, et la Banque centrale n'a pas montré d'orientation monétaire large évidente.
La réunion a souvent exprimé davantage d'inquiétudes au sujet de la situation macro économique actuelle et a confirmé que la stabilité de la croissance était le principal axe politique actuel. En outre, cette fois - ci, la Chine se méfie souvent de l'incertitude future et estime que l'orientation politique devrait être large plutôt que étroite.
La situation épidémique et les causes immobilières ont pesé sur l'économie en mars. En outre, la réunion du Comité financier a mentionné que « la politique monétaire doit réagir de manière proactive », de sorte que le marché a prévu que la monnaie large de mars devrait augmenter le Code, mais n'a pas réduit le taux d'intérêt tout au long du mois de mars, on peut dire que les attentes récentes du marché en matière de monnaie large ont échoué. Les marchés sont donc confus, pourquoi les banques centrales ne sont - elles pas pressées d'assouplir la monnaie récemment?
Le fait que la Banque centrale ne soit pas pressée de se relâcher ne signifie pas qu'elle manque de jugement précis sur la situation macroéconomique actuelle. En fait, depuis le quatrième trimestre de l'année dernière, la Banque centrale a accordé une grande attention à la croissance de la Chine. Lors du lancement des statistiques financières en janvier, la Banque centrale a souligné à maintes reprises l'initiative politique et les préoccupations concernant la stabilité de la croissance ont été exagérées.
Nous comprenons qu'il y a deux raisons pour lesquelles la Banque centrale n'a pas été assouplie récemment: premièrement, attendre que d'autres politiques de restriction immobilière soient assouplies, après tout, les mesures unilatérales d'assouplissement monétaire ne peuvent pas stabiliser l'immobilier; Deuxièmement, en attendant que la propagation de l'épidémie converge, après tout, la politique de nettoyage dynamique limite l'activité économique réelle, de sorte que la liquidité émise par l'élargissement continu de la monnaie tend à s'accumuler sur le marché financier et à s'écouler vers l'efficacité réelle est faible.
Il n'y a pas de différence entre la Banque centrale et le Conseil d'État sur la situation économique extérieure de la Chine et sur les préoccupations concernant la croissance stable de la Chine. Au niveau des politiques, la stabilité de la croissance a été portée à un niveau élevé de stabilité sociale et politique et de prévention des risques financiers. Nous pensons que l'assouplissement monétaire et du crédit est également une orientation positive avant que l'immobilier ne se stabilise.
Indice de risque: le développement de l'épidémie a dépassé les attentes; Mauvaise compréhension de la politique monétaire de la Banque centrale.
