Les actions a se préparent pour la saison des rapports de l’année prochaine, les grandes entreprises immobilières ont également annoncé leurs conditions d’exploitation. Au cours des dernières années, dans le cadre de la politique des « trois lignes rouges » et du « logement non frit », le marché du développement immobilier tend à se stabiliser, la façon de se désendetter et de réduire les coûts de financement devient un problème difficile pour les grandes entreprises immobilières. Du point de vue de l’expérience pratique, les entreprises immobilières d’État peuvent souvent bénéficier d’un taux d’intérêt de financement plus faible grâce à l’approbation des actifs d’État et à des conditions d’exploitation stables.
Il y a quelques jours, l’entreprise publique de développement immobilier située dans la capitale Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) ( Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) .sz) a publié son rapport annuel pour 2021 et continue de fournir des réponses au marché des capitaux à faible coût de financement. Le contenu du rapport annuel montre qu’entre le début de 2021 et la date de publication du rapport, la société a émis au total 10 obligations de sociétés et billets à moyen terme, avec une échelle d’émission totale de 12,9 milliards de RMB. Dont 8 obligations de sociétés d’une valeur d’émission de 11,03 milliards de RMB; Deux billets à moyen terme d’une valeur de 1,87 milliard de RMB ont été émis.
Plus précisément, les huit obligations de sociétés émises par la société ont toutes une échéance de cinq ans, avec un taux d’intérêt moyen de 3,40%, soit 90 pb de moins que le taux d’intérêt nominal moyen des obligations de sociétés de l’industrie immobilière de 4,30% au cours de la même période. Parmi eux, la quatrième émission d’obligations de sociétés (21 Gold Street 04) n’a donné lieu qu’à un taux d’intérêt de 3,08%, soit le taux nominal le plus bas des obligations de sociétés cotées AAA à échéance égale de 2021 à la date d’émission. En outre, le taux d’intérêt moyen des deux billets à moyen terme émis par la société était de 3,56%, soit 57 pb de moins que le taux d’intérêt nominal moyen des obligations de sociétés du secteur immobilier de 4,13% au cours de la même période.
Même si les taux d’intérêt sont faibles, les obligations émises par l’entreprise sont toujours « achetées » par de nombreuses institutions. Il est entendu que chaque émission d’obligations de la société a été souscrite par plus de 30 institutions axées sur le marché, y compris les banques, les fonds, la gestion des actifs des sociétés de valeurs mobilières, les assurances, etc., avec un multiple moyen de souscription de près de trois fois.
Grâce à cela, le désendettement et le désendettement de l’entreprise se sont également déroulés sans heurt au cours de la période considérée. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation annuel de 24155 milliards de RMB, en hausse de 33,30% par rapport à l’année précédente. Le taux de croissance a atteint un nouveau sommet depuis 2013, dépassant les attentes des institutions du marché. À la fin de la période, le prêt comptable à court terme de la société s’élevait à 20 millions de RMB, soit une diminution significative de 99,20% par rapport au début de la période, de sorte que le ratio de la dette à court terme en espèces a continué d’atteindre la norme, et le ratio actif – passif et le ratio de la dette nette ont continué d’améliorer après l’exclusion des avances.
Certains analystes ont souligné qu’au cours des dernières années, l’industrie immobilière a mis en place une politique réglementaire forte, comme les « trois lignes rouges », qui est en fait à la fois un défi et une opportunité. Alors que d’autres entreprises immobilières sont occupées à réduire la dette et à désendetter, les entreprises immobilières à faible coût de financement peuvent prendre des terres calmes et aménager des zones de haute qualité à l’avenir en raison de la faible pression sur le Service de la dette et de la solidité financière. En 2021, Financial Street Holdings Co.Ltd(000402)
La société a déclaré qu’à l’avenir, elle continuerait d’adhérer à la stratégie à deux roues motrices de « développement, vente et gestion d’actifs », ainsi qu’à la stratégie régionale de « labourer profondément les cinq villes centrales de l’agglomération urbaine et étendre la ville satellite / région autour du cercle de trafic d’une heure des cinq villes centrales de l’agglomération urbaine », de réduire de façon ordonnée l’échelle de la dette portant intérêt, d’optimiser continuellement la structure de l’actif et du passif et de s’efforcer de réaliser un développement stable des performances opérationnelles.
