Communication macroscopique et réflexion: si le blocage persiste, quel sera l’impact économique?
Cette année, la situation épidémique est devenue de plus en plus grave. Bien que les données économiques des deux premiers mois de l’année se soient bien déroulées, l’attaque de l’épidémie entraînera – t – elle à nouveau la croissance économique dans le bourbier de la croissance négative? Nous devons procéder à une évaluation minutieuse.
L’expérience urbaine n’est pas uniforme et il est difficile de remplacer une partie du pays. De nombreuses études se fondent sur l’expérience de la lutte contre l’encrassement dans certaines villes depuis l’éclosion pour évaluer l’impact de l’éclosion sur la croissance économique. Mais nous avons constaté qu’en raison de l’influence de facteurs tels que le temps de propagation de l’épidémie, la structure industrielle régionale et les mesures spécifiques de lutte contre l’épidémie, l’impact de l’épidémie locale précédente sur la croissance économique de chaque ville est souvent très différent. Par exemple, dans les cas typiques de Yangzhou et Xi’an, les performances en matière de consommation, d’investissement et d’exportation sont très différentes. En outre, il est in évitable que les tendances économiques nationales soient biaisées en fonction de certaines villes.
La circulation des personnes dans la logistique est entravée et le transport reflète l’économie. L’impact de l’épidémie sur l’économie réside dans le fait que les mesures de prévention et de contrôle entravent la circulation des personnes et des marchandises. Nous avons constaté que l’évolution des flux de trafic après l’éclosion de covid – 19 reflète mieux la reprise économique, en particulier dans des domaines comme la consommation, qui sont fortement touchés par l’éclosion. Par exemple, selon l’indice de congestion de 100 villes publié par gaode, les changements de taux de croissance d’une année sur l’autre sont essentiellement en accord avec les changements de taux de croissance zéro de la société nationale d’une année sur l’autre.
La traînée de mars est assez bonne et devrait être de 5%. En mars, le taux de croissance de l’indice de congestion de Baicheng est devenu négatif d’une année sur l’autre. Selon la relation correspondante entre l’indice de congestion de Baicheng et l’indice de congestion de Baicheng, nous nous attendons à ce que le taux de croissance de l’indice de congestion de Baicheng soit d’environ 1,3% en mars et que le taux de croissance de l’indice de congestion de Baicheng soit d’environ 2,5%. Par conséquent, nous estimons que l’impact de l’épidémie sur la croissance économique trimestrielle au début de l’année est d’environ 0,6 point de pourcentage. Selon la tendance de la croissance économique au début de l’année, la croissance du PIB au premier trimestre devrait rester supérieure à 5%.
La pression maximale de Q2 est supérieure à 1%. En fait, la pression exercée par l’épidémie sur la croissance économique pourrait se manifester davantage en avril. Si l’épidémie ne peut pas être atténuée efficacement en avril et que les mesures de prévention et de contrôle existantes sont maintenues, le taux de croissance de la société zéro peut revenir à la zone de croissance négative, et la baisse mensuelle par rapport à la tendance des deux premiers mois de cette année atteindra plus de 6 points de pourcentage, ce qui correspond à environ 1 – 1,5 point de pourcentage de la croissance économique trimestrielle. Compte tenu de l’évolution des investissements et des exportations, les chocs réels pourraient être plus importants et la croissance économique au deuxième trimestre de cette année devrait atteindre un nouveau creux en termes de lecture depuis la reprise de l’épidémie en 2021.
Il est essentiel de rétablir le revenu des résidents et de stabiliser l’économie. La prévention et le contrôle des épidémies peuvent effectivement accroître la pression à la baisse sur l’économie, mais le problème n’est pas entièrement résolu. Les États – Unis n’ont pas non plus été « complètement à plat » face à l’épidémie, mais l’impact de la propagation de l’épidémie sur la reprise économique a diminué depuis l’année dernière, principalement en raison de la résilience de la demande garantie par les subventions fiscales aux résidents. La perte de revenus des résidents chinois n’est pas faible sous l’impact de l’épidémie. Les efforts visant à accroître les revenus et les attentes des résidents sont essentiels à la stabilisation de l’économie dans le contexte de l’épidémie.
Scan hebdomadaire:
Situation épidémique: la pression épidémique en Chine n’a pas diminué et le contrôle de la prévention des épidémies a été assoupli dans de nombreux pays. Au 3 avril, plus de 11 000 nouveaux cas confirmés avaient été signalés en Chine continentale et 23 000 à Hong Kong, Macao et Taiwan. À l’heure actuelle, les nouveaux cas confirmés à l’échelle nationale se concentrent principalement à Shanghai et à Jilin. L’épidémie de Shanghai présente les caractéristiques d’une agglomération régionale et d’une dispersion à l’échelle de la Ville, et la situation épidémique est grave et complexe. Au cours de la dernière semaine, environ 10,06 millions de nouveaux cas confirmés de pneumonie à covid – 19 ont été enregistrés dans le monde au cours de la semaine, en baisse de 13,16% par rapport à la semaine précédente. En France, le nouveau diagnostic de la tendance à la hausse, la Corée du Sud commence à montrer le point d’inflexion de l’épidémie. Environ 31 000 nouveaux décès dus à la pneumonie covid – 19 dans le monde ont été signalés, en baisse de 28,8% par rapport à la semaine dernière. Les nouveaux décès en Allemagne ont rebondi et la Corée du Sud a atteint un sommet. Des cas d’infection par la nouvelle variante Xe d’Omicron ont été signalés dans plusieurs pays et la lutte contre les épidémies a été assouplie dans plusieurs pays. Le taux mondial de vaccination par piqûre de rappel est supérieur à 20%, et les États – Unis ont approuvé une deuxième vaccination par piqûre de rappel pour une partie de la population.
Outre – mer: l’emploi non agricole aux États – Unis continue de s’améliorer et l’IPM dans l’industrie manufacturière est faible. Biden a présenté un plan budgétaire de 5,8 billions de dollars pour le nouvel exercice, qui comprend trois objectifs: réduire le déficit, renforcer la s écurité à l’extérieur de la Chine et stimuler les investissements aux États – Unis. La Fed est restée forte cette semaine, les rendements de plusieurs bons du Trésor à court et à long terme ayant récemment chuté. L’inflation est élevée ou les taux d’intérêt européens augmentent plus rapidement. Plusieurs responsables de la BCE ont déclaré que le resserrement était approprié. M. Kuroda, Gouverneur de la Banque du Japon, a déclaré que la Banque du Japon devait continuer à mettre en œuvre des mesures de relance. “Le rouble change d’air” ou ébranle l’hégémonie du dollar américain, les États – Unis libèrent des réserves stratégiques de pétrole. L’emploi non agricole aux États – Unis continue de s’améliorer ou de soutenir le rythme de la hausse des taux d’intérêt. Les salaires horaires non agricoles ont augmenté d’une année sur l’autre, et le taux de croissance des salaires horaires par branche d’activité était évident d’une année sur l’autre. L’industrie des transports et de l’entreposage a ralenti la croissance de l’emploi non agricole. Le taux de chômage aux États – Unis est proche de son niveau d’avant l’épidémie et le taux d’activité a augmenté. Le PCE américain a atteint un sommet de 40 ans d’une année sur l’autre. L’indice PMI de l’industrie manufacturière de l’ISM aux États – Unis est le plus bas depuis septembre 2020.
Prix: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Les prix de gros ont augmenté et les prix internationaux du pétrole ont chuté. La semaine dernière, l’indice des prix de gros du Ministère de l’agriculture Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) a augmenté d’une année sur l’autre, les prix du porc ont légèrement diminué, 28 La semaine dernière, les prix moyens du Brent brut et du WTI brut ont tous deux chuté par rapport à l’année précédente, China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) le prix moyen du charbon a légèrement diminué et le prix moyen de l’acier fileté a continué d’augmenter.
Liquidité: baisse du taux d’émission des certificats de dépôt et baisse de l’indice du dollar américain. La semaine dernière, les taux d’intérêt des fonds à court terme se sont différenciés, la moyenne hebdomadaire de dr001 a diminué de 32,9 pb et la moyenne hebdomadaire de dr007 a augmenté de 0,8 pb; La moyenne hebdomadaire du taux d’intérêt shibor à 3 mois est en hausse, tandis que la moyenne hebdomadaire du taux d’intérêt d’émission des certificats de dépôt à 3 mois est en baisse. Le taux d’intérêt des billets a augmenté, tandis que la moyenne hebdomadaire du taux d’escompte des billets d’argent d’actions d’État à 1 mois, 6 mois et 1 an a augmenté. La semaine dernière, 620 milliards de RMB de pensions inversées et 5 milliards de RMB d’échanges de billets d’État ont été effectués sur le marché libre de la Banque centrale. La semaine dernière, 190 milliards de RMB de pensions inversées et 5 milliards de RMB d’échanges de billets d’État sont arrivés à échéance. Cette semaine, 610 milliards de RMB de pensions inversées arriveront à échéance sur le marché libre de la Banque centrale. La semaine dernière, l’indice du dollar a chuté et le renminbi a légèrement augmenté.
Performance des grands groupes d’actifs: les actions de Hong Kong ont rebondi et les rendements du Trésor ont chuté. Les principaux indices de Hong Kong ont tous augmenté la semaine dernière, tandis que les actions a ont rebondi, les actions américaines ayant tous augmenté, à l’exception de Dow Jones qui a chuté, tandis que les actions japonaises ont mené les pertes mondiales. Les trois principaux secteurs dans lesquels les actions chinoises ont augmenté la semaine dernière étaient l’immobilier, les matériaux de construction et les banques. La semaine dernière, le rendement hebdomadaire moyen des bons du Trésor à 10 ans a chuté de 3,5 pb, tandis que le rendement hebdomadaire moyen des bons du Trésor à 10 ans a chuté de 3,1 pb.
Conseils sur les risques: changement de politique et reprise économique inattendue.
