En mars, les prix en amont de l'économie réelle ont augmenté et la demande en aval s'est affaiblie. Les prix des produits de base ont généralement augmenté en amont en mars, l'indice des prix des produits de base (indice total) ayant dépassé le seuil de 200 et atteint 203,05 le 18 mars (le deuxième plus élevé de l'année), en hausse de 14,4% par rapport à la même période l'an dernier. En ce qui concerne le Sous - secteur, l'indice des prix de toutes les industries a montré une tendance à la hausse. Au 28 mars, le prix moyen initial du pétrole de Brent et WTI était respectivement de 117,7 USD / baril et 105,96 USD / baril, en hausse de 13,5% et 10,7% par rapport à l'année précédente. Le cuivre et l'aluminium ont été relativement forts et ont augmenté de 2,5% et 4,5% par rapport à l'année précédente.
Les prix des métaux non ferreux ont généralement augmenté en mars, les prix du cuivre et de l'aluminium ayant tous deux augmenté. En mars, le conflit russo - ukrainien s'est aggravé, les pourparlers de paix se sont poursuivis et les prix des produits de base ont fortement fluctué. Dans le contexte des conflits géographiques, les pays augmentent les achats et les réserves de ressources et, en même temps, en raison de l'impact de la hausse des prix internationaux du pétrole, les pays augmentent les investissements en capital dans les nouvelles sources d'énergie, les nouvelles infrastructures et d'autres secteurs non ferreux, et l'impact de la hausse des prix de l'énergie est superposé, la tendance à la hausse des prix des produits de base est évidente, dont le cuivre et l'aluminium sont plus forts à la hausse. Mais à court terme, les faucons de la Fed, la Russie et l'Ukraine ont réduit les prix des métaux non ferreux, tandis que les prix du cuivre ont augmenté sous pression. L'expansion de la capacité d'approvisionnement à moyen terme a encore besoin de temps et d'espace et est soutenue.
À la fin du mois de mars, le prix moyen initial du pétrole Brent et WTI a légèrement diminué, mais il est resté élevé. L'interruption de l'oléoduc de la Caspian Pipeline Alliance (CPC), l'attaque contre les installations pétrolières saoudiennes et la baisse des stocks de pétrole brut des États - Unis, conjuguée à l'absence de progrès dans les négociations russo - ukrainiennes, ont exacerbé les craintes d'une pénurie d'approvisionnement en pétrole brut, les prix du pétrole brut ayant fortement augmenté en mars, se rapprochant des sommets précédents. À la fin du mois, la Russie a cessé ses activités militaires près de Kiev et de tchernikov, ouvrant la voie à un nouveau dialogue, et les prix du pétrole brut ont chuté. Entre - temps, l'épidémie mondiale de covid - 19 a repris, en particulier en Chine, où il n'y a pas de point d'inflexion à court terme, où le trafic de consommation hors ligne reste limité et où la demande de pétrole brut diminue.
Il y a trois raisons à la hausse des prix des produits de base: premièrement, le conflit entre la Russie et l'Ukraine, du côté de l'offre, a affecté l'offre de produits de base et continue de s'inquiéter du resserrement de l'offre. Deuxièmement, l'écart entre l'offre et la demande se poursuit et la structure est serrée. Troisièmement, la politique de croissance stable de la Chine a stimulé la demande.
Du côté de l'offre, la Russie et l'Ukraine sont les principaux fournisseurs du commerce mondial des produits de base. L'impasse dans laquelle s'est trouvé le conflit russo - ukrainien en mars a perturbé les marchés des produits de base. La spirale du jeu multinational s'est intensifiée, les sanctions occidentales à l'encontre de la Russie ont déclenché un sentiment croissant de pénurie de pétrole brut, les prix du pétrole brut ont fortement augmenté en mars. Le sentiment du marché est instable, les pays augmentent l'achat et la réserve de ressources et de produits de base, tandis que l'impact de la hausse des prix internationaux du pétrole, les pays augmentent les investissements en capital dans les nouvelles énergies, les nouvelles infrastructures et d'autres secteurs de métaux non ferreux, l'impact de la hausse des prix de l'énergie superposée, la tendance à la hausse des prix des produits de base est évidente.
La structure de l'offre et de la demande est serrée. Outre les perturbations saisonnières, les pays d'Amérique du Sud dotés de ressources naturelles ont également été touchés par l'épidémie et le faible taux de vaccination contre le covid - 19, ce qui a entraîné une compression de l'exploitation minière et des transports et un ralentissement progressif; Du côté de la demande, les taux élevés d'épargne des ménages pourraient maintenir la demande de produits de base à des niveaux élevés, bien que l'assouplissement quantitatif dans les pays développés approche de sa fin. Le déséquilibre entre l'offre et la demande a entraîné une hausse des prix des produits de base.
La politique de stabilisation de la croissance a stimulé les prix des produits industriels noirs. Outre l'influence des marchés périphériques, la politique de croissance stable de la Chine a également soutenu les prix des produits de base, principalement des produits de base noirs tels que le charbon à coke et le coke. Dans le contexte de l'avant - plan financier, l'énergie potentielle de l'augmentation de la construction d'immobilisations est évidente, ce qui ouvre la voie à l'amélioration de la demande de produits industriels, ce qui entraîne une augmentation résonante des prix.
La tendance des tronçons moyens s'est ralentie, les exportations n'ont pas été optimistes en mars, les conflits géographiques ont empilé les perturbations de la situation épidémique en Chine, les exportations ont augmenté de 16,3% d'une année sur l'autre en janvier - février, les exportations pourraient ralentir en mars, les attentes économiques ont diminué, La demande extérieure a diminué, les performances en matière de collecte et de distribution ont été médiocres, l'indice ccfi et l'indice BDI ont tous deux diminué.
L'indice BDI et l'indice ccfi ont diminué cette semaine. Après avoir atteint un sommet à court terme de 2727 le 14 mars, l'indice BDI a commencé à baisser pour atteindre 2417 le 29 mars, mais il est resté au - dessus des niveaux de la même période. En raison de la situation épidémique et des conflits géographiques en Chine, les indices ccfi et BDI ont continué de baisser en mars. Le conflit russo - ukrainien a entraîné une pénurie d'énergie en Europe, une pression économique, une baisse de la demande extérieure et une baisse des exportations chinoises. Au 25 mars, la ccfi était revenue aux niveaux du début de décembre, avec un ralentissement de la demande extérieure et une reprise de la capacité de production des économies émergentes ou des effets négatifs sur les exportations chinoises.
Les terminaux en aval sont restés faibles, l'épidémie a eu un impact répété sur la consommation et la reprise a été faible. La prospérité du marché immobilier n'a pas encore été sensiblement améliorée, les ventes de terrains pour les maisons commerciales sont encore faibles. Le volume des ventes en gros et au détail de voitures particulières a diminué, le taux de croissance est devenu négatif et la demande s'est affaiblie. Sur le marché immobilier, le chiffre d'affaires des ventes de biens immobiliers commerciaux est resté faible jusqu'en février, mais la politique d'amélioration marginale a continué de progresser, les prêts à la première suite ont continué de baisser pour atteindre 5,28% en mars (valeur précédente: 5,39%), et les politiques ultérieures devraient encore renforcer La confiance du marché. Sous l'influence de l'épidémie de covid - 19 en Chine, la demande de voitures particulières est sous pression. Depuis mars, les ventes en gros et au détail de voitures particulières sont passées de positives à négatives. Au 27 mars, les ventes en gros et au détail de voitures particulières ont diminué de 5% et 29% d'une année sur l'autre (les valeurs précédentes étaient respectivement de - 21% et - 29%).
Conseils sur les risques: changements macroéconomiques externes attendus, intensité du réchauffement de la demande, éclosion secondaire et progrès du vaccin, etc.
