Principaux points d’investissement
Acier: la situation épidémique a un impact sur les tronçons moyen et inférieur de la chaîne industrielle. Les entreprises sidérurgiques ont de plus en plus de difficultés à obtenir des matières premières, le transport limité des produits finis, les tronçons inférieurs ou stagnants en raison de la lutte contre la situation épidémique ou de la pénurie de matières premières. Le prix des produits de base tend à augmenter dans un environnement logistique difficile, ce qui est similaire à la tendance à la hausse du prix des légumes dans un environnement de lutte contre la situation épidémique. En outre, en raison des attentes incertaines en matière de logistique, la chaîne industrielle a tendance à accroître la préparation des matières premières, à renforcer le marché extérieur de Shanghai et à s’attendre à ce que le prix noir à court terme soit encore plus élevé et à ce que le point d’inflexion du prix noir apparaisse après le rattrapage après l’épidémie. À moyen terme, l’ajustement à court terme de la propriété depuis le deuxième trimestre de l’année dernière n’est toujours pas terminé.
Charbon: avec l’arrivée de la basse saison traditionnelle, le prix du charbon électrique a chuté cette semaine, mais compte tenu des stocks, de la capacité, du niveau de la demande et des prix à l’étranger, on s’attend à ce que l’espace de correction des prix soit limité et que les fluctuations des prix à court terme aient peu d’impact sur la valeur des entreprises charbonnières. En ce qui concerne le charbon à coke, la demande de réapprovisionnement des cokeries en aval a été progressivement libérée, la volonté d’achat a été renforcée et la tendance à la hausse a été évidente. Dans l’ensemble, on s’attend à ce que les résultats de Q1 des entreprises charbonnières soient très brillants, à ce que les prix du charbon à coke continuent d’augmenter et à ce que les résultats de Q2 restent élevés. Récemment, les entreprises charbonnières ont successivement publié leurs rapports annuels pour 2021, avec une tendance évidente à des dividendes élevés. L’industrie charbonnière devrait s’attendre à ce que les prix à moyen et à long terme soient élevés et à ce qu’il n’y ait pas de dépenses en capital importantes. Les investisseurs à rendement élevé persistant seront Une caractéristique majeure de l’industrie. Dans l’ensemble, la capacité de stockage est une ressource rare, les stocks de charbon sont généralement évalués 4 à 6 fois, les prix et les attentes en matière de bénéfices augmentent de façon stable, il est donc recommandé d’organiser activement les stocks de charbon en 2022. En ce qui concerne la recommandation d’actions individuelles, les entreprises dont la part de marché de changxie est élevée ont une croissance plus stable des performances, une évaluation plus attrayante des entreprises dont la part de marché du charbon est élevée, et les entreprises dont les avantages de type charbon sont importants ou dont la production a une logique de croissance sont relativement fortes. α En outre, les actions charbonnières qui mettent activement l’accent sur la transformation énergétique auront également l’occasion d’améliorer leur évaluation. Power Coal propose de prêter attention à: Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Metallurgical Coal share suggests attention to: Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Jizhong Energy Resources Co.Ltd(000937) , Shanxi Coking Co.Ltd(600740) . Préoccupation recommandée pour l’anthracite: Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) . Coke shares Suggest Concern: Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) , Jinneng Science&Technology Co.Ltd(603113) , China xuyang Group, Kailuan Energy Chemical Co.Ltd(600997) , Shaanxi Heimao Coking Co.Ltd(601015) .
Non ferreux: le soutien des coûts et de la demande extérieure se poursuit, tandis que les prix des métaux de base restent élevés. Métaux précieux, aversion au risque tempérée, données non agricoles solides, prix de l’or sous pression. Au cours de la semaine, les négociations russo – ukrainiennes ont envoyé des signaux positifs selon lesquels la préférence du marché pour les actifs à risque s’est redressée, mais les États – Unis ont publié de solides données sur l’emploi non agricole en mars, ce qui a entraîné une hausse des rendements du dollar et des bons du Trésor à 10 ans des États – Unis, ainsi qu’une inflation élevée et une hausse anticipée des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, ce qui a entraîné une pression sur les prix de l’or. Comex Gold a fermé 1942,7 $l’once au 1er avril, en baisse de 0,59% par rapport à l’année précédente; Comex Silver a fermé à 24654 $/ OZ, en baisse de 3,75% par rapport à l’année précédente; Shfe Gold a fermé à 396,26 yuan / G, en baisse de 1,35% par rapport à l’année précédente; Shfe Silver a fermé à 55 038 yuans / kg, en baisse de 3,80% par rapport à l’année précédente. Les métaux de base et la crise énergétique européenne ont soutenu les prix des métaux et l’épidémie a eu un impact sur la demande en aval de la Chine. Au cours de la semaine, le décret russe sur le règlement en roubles de l’énergie a continué d’avoir un impact considérable sur le marché, et les questions énergétiques sont restées essentielles pour soutenir les prix; Toutefois, les prix du cuivre et de l’aluminium ont diminué, principalement en raison des préoccupations du marché concernant la faiblesse de la consommation en aval causée par l’épidémie en Chine. Plus précisément: Lme cuivre, aluminium, plomb, zinc, étain et nickel ont augmenté et diminué respectivement de – 0,1%, 5,1%, 3,4%, 6,2%, 4,0% et – 6,3% cette semaine, et les prix ont augmenté et diminué les uns des autres.
Matériaux de construction: À l’heure actuelle, nous suggérons de prêter attention aux matériaux de construction & plusieurs lignes principales d’investissement dans les nouveaux matériaux. Premièrement, l’industrie de la fibre de carbone, du sable quartzique et de la fibre de verre est choisie pour le degré de prospérité et de rendement; Deuxièmement, l’amélioration marginale de la politique immobilière, en mettant l’accent sur la distribution des matériaux de construction de marque; Troisièmement, le gypse et le ciment préférés pour la défense sous – évaluée sont caractérisés par un bon flux de trésorerie et un bon modèle de concurrence; Quatrièmement, au bas du cycle de l’industrie du verre photovoltaïque, sous l’appui des coûts, il n’y a pratiquement pas de risque à la baisse dans l’industrie, et les stocks de verre flotté ont un point d’inflexion, en attendant que la demande stimule la reprise stable des prix. Dans le domaine des nouveaux matériaux, la demande de nouveaux domaines énergétiques tels que « l’offre à l’étranger est limitée», le vent en aval de la fibre de carbone, la lumière, l’hydrogène et d’autres nouveaux domaines énergétiques éclatent, et le leader chinois « broyer une épée dans dix ans»; Les chefs de file nationaux ont terminé le rattrapage et, à l’avenir, l’expansion de la capacité de production et la réduction des coûts entraîneront un dépassement dans le domaine civil; Le leader de la fibre de carbone Zhongfu shenying devrait être inscrit sur la liste le 6 avril. Il est suggéré de se concentrer sur d’autres sujets de la chaîne industrielle de la fibre de carbone, tels que la vallée du carbone de Jilin, Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) Le sable quartzique de haute pureté / verre à couvercle électronique est confronté à une forte augmentation de la demande et à des possibilités industrielles de remplacement de la résonance domestique, tandis que l’utg est confronté à une explosion de la demande. La disposition des matériaux de construction de la marque est juste à ce moment – là, attendez la rose du temps. Depuis le second semestre de 21 ans, la demande s’est affaiblie + la pression du capital + le coût élevé des matériaux de construction de marque et la performance ont été tués. Récemment, la « politique de la ville » est progressivement mise en oeuvre, comme la chaleur de la première vente de Hefei, la plupart des taux d’intérêt hypothécaires à la baisse. En l’absence d’amélioration significative des fondamentaux de l’immobilier, la politique a continué d’assouplir les attentes, le risque de crédit de la chaîne immobilière et les attentes pessimistes de la demande du marché ont été corrigés et le marché dans son ensemble a rebondi. Selon la reprise historique, le bas de la politique immobilière générale correspond au bas de l’évaluation des matériaux de construction de marque. Le bas de la politique / bas de l’évaluation de ce cycle apparaît au 21q4, et nous nous attendons à ce que le bas fondamental apparaisse au 22q1. Du côté des coûts, les principales réserves de matières premières à bas prix peuvent généralement couvrir 22q1, et la situation récente en Russie et en Ukraine s’est atténuée ou a entraîné une baisse des prix du pétrole, de sorte que l’accent peut être mis sur les circuits de segment avec une forte corrélation entre les coûts et les prix du pétrole. L’allocation de ciment a un rapport coût – efficacité élevé. La capacité de construction de l’infrastructure et le réchauffement marginal de l’immobilier dans le cadre d’une croissance stable devraient soutenir la demande de ciment pour maintenir une sector – forme de haut niveau. Cependant, la logique de base du ciment au cours des 22 dernières années a été davantage coordonnée et optimisée du côté de l’offre. La gamme et la Force des pics décalés cette année sont généralement plus fortes que l’année dernière, et le prix superposé a maintenu la ténacité des bénéfices à Pour l’agent réducteur d’eau, voir la traction de la construction d’immobilisations + la hausse de la marge brute + les matériaux fonctionnels pour ouvrir l’espace de croissance. Le cycle de la fibre de verre s’est affaibli, le boom du Roving devrait se poursuivre (l’énergie éolienne et l’automobile apportent un soutien fort à la demande), le prix du tissu électronique a chuté à la section inférieure, la marge de sécurité actuelle est élevée. Il y a encore de l’élasticité – prix au bas du cycle du verre photovoltaïque, de sorte que les principales entreprises devraient être optimistes quant à l’expansion contre la tendance et à la compétitivité des coûts, en mettant l’accent sur la recommandation de l’élasticité – rentabilité et de la croissance à long terme résultant de l’expansion du verre traditionnel dans le domaine du verre photovoltaïque; Les prix du verre flotté ont légèrement baissé, les stocks de l’usine ont commencé à tourner cette semaine, après une reprise progressive de la demande, les prix devraient se stabiliser.
Industrie chimique: le prix du pétrole brut a atteint un nouveau sommet, les dépenses mondiales en capital ont augmenté et les principaux acteurs de l’industrie des services pétroliers ont pleinement bénéficié de China Oilfield Services Limited(601808) ; La hausse des prix du pétrole a entraîné une augmentation des prix des produits chimiques, dont le raffinage privé a pleinement bénéficié: Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) , Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) , Xinfengming Group Co.Ltd(603225)
Le bloc traditionnel est toujours à la recherche du fond, la valeur du leader traverse le cycle. En tant que principal secteur de l’industrie chimique, l’IPP de la fabrication de matières premières chimiques et de produits chimiques a augmenté de 19,70% d’une année sur l’autre en février 2022, ce qui est positif pour 14 mois consécutifs. En ce qui concerne la demande en aval, de janvier à décembre 2021, la nouvelle zone de construction de logements a diminué de 11,4% d’une année sur l’autre, de 0,04% d’une année sur l’autre en décembre, la zone de construction a augmenté de 5,2% d’une année sur l’autre en janvier – décembre, la zone de construction a diminué de 6,32% d’une année sur l’autre en décembre, la zone d’achèvement a augmenté de 11,2% d’une année sur l’autre en janvier – décembre et la zone d La production nationale d’automobiles a augmenté de 4,8% d’une année sur l’autre de janvier à décembre; De janvier à décembre, les ventes au détail de vêtements, de chaussures, de chapeaux, de tricots et de textiles ont augmenté de 14,2% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une forte demande. Du côté de l’offre, l’investissement dans les immobilisations de l’industrie chimique a continué d’augmenter, tandis que l’investissement dans les immobilisations de l’industrie des matières premières chimiques et de la fabrication de produits chimiques a augmenté de 15,7% d’une année sur l’autre de janvier à décembre. Il est recommandé de se concentrer sur les principales entreprises ayant une excellente qualité et une compétitivité de base, telles que Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) , Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Tongkun Group Co.Ltd(601233) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) . Parallèlement à l’amélioration de la sensibilisation à la santé, les substituts du sucre sont devenus une tendance de l’époque. Il est recommandé de prêter attention aux principaux additifs alimentaires Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) Nouveaux matériaux: adopter activement l’innovation industrielle et la restructuration de la chaîne d’approvisionnement. Les progrès de la science et de la technologie stimulent l’innovation en matière de demande finale et stimulent la modernisation et le développement de l’industrie manufacturière de haut de gamme. Au cours de ce processus, l’innovation industrielle imposera des exigences plus élevées en matière de performance des matériaux et favorisera le développement rapide de l’industrie des nouveaux matériaux. Il est recommandé de se concentrer sur l’innovation industrielle et la restructuration de la chaîne d’approvisionnement: Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) , Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) , Valiant Co.Ltd(002643) . En outre, il est recommandé de se concentrer sur les entreprises en croissance de haute qualité: Zhejiang Hailide New Material Co.Ltd(002206) .
Événement d’alerte au risque: une forte baisse macroéconomique entraîne une pression sur la demande; La pression à l’extrémité d’alimentation augmente continuellement. La croissance économique a été plus lente que prévu; Trop de contrôle politique; Remplacement des énergies renouvelables, etc.; Risque d’impact des importations de charbon. Les risques de fluctuation des politiques, tels que les fluctuations macroéconomiques, les importations et la protection de l’environnement, les risques de fluctuation des prix de l’or, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux risques prévus et les hypothèses préalables à la mesure de l’offre et de la demande de l’industrie sont inférieures aux risques prévus. Les risques de ralentissement macroéconomique; L’épidémie a entraîné une demande plus faible que prévu; Les risques liés à l’assouplissement des limites de production et à l’augmentation des capacités; Le risque que le Fonds de roulement des entreprises du côté 2B ne soit pas fluide. Risque macro – économique à la baisse, risque de fluctuation des prix du pétrole brut, risque opérationnel des entreprises.
