Macrocatégorie:
Les attentes de la Chine à l’égard d’une croissance stable à court terme continuent d’être soutenues: en plus de l’utilisation opportune des instruments de politique monétaire lors des réunions précédentes de la Chine, la Chine devrait soutenir plus efficacement le développement de l’économie réelle. China Railway Group Limited(601390) Les données d’exploitation du premier trimestre montrent que le montant des nouveaux contrats signés au premier trimestre est de 605,74 milliards de RMB, en hausse de 84% par rapport à l’année précédente, ce qui indique que la politique de croissance stable de la construction d’immobilisations devrait être mise en œuvre; Et il y a de plus en plus de villes qui desserrent la politique immobilière du pays. Par la suite, il faudra également se concentrer sur les changements dans les microdonnées.
Le procès – verbal de la réunion de mars de la Fed a considérablement augmenté la probabilité d’une hausse de 50 pb des taux d’intérêt à la réunion de mai, et le processus de réduction a été beaucoup plus rapide que prévu, avec un plan de réduction des avoirs de 95 milliards de dollars par mois, le plus élevé de la ronde précédente étant de 50 milliards de dollars par mois. La dernière série de contractions a eu un effet négatif évident sur les actifs financiers, de sorte qu’il est nécessaire de se méfier du risque d’ajustement de l’indice mondial des actions. Depuis 2007, la corrélation entre le bilan de la Réserve fédérale et les actifs financiers est significative, la corrélation positive significative entre les actions américaines et américaines est de 0,9, la corrélation négative entre les taux d’intérêt des obligations américaines et américaines est de – 0849, et la corrélation positive est de 0,68 avec Shanghai et Shenzhen 300. Mais la corrélation entre le bilan de la Fed et les produits de base était faible, atteignant 0,56.
Produits de base. Au niveau macro économique, les trois principaux indices PMI de la Chine ont été sensiblement ajustés en mars. Sous l’impact répété de l’épidémie en Chine, les trois principaux indices de l’industrie manufacturière officielle, de l’industrie non manufacturière et de l’IPM Composite ont chuté en mars, tandis que la grave situation épidémique actuelle à Shanghai ralentira également les exportations chinoises de suivi. Au niveau micro économique, l’immobilier et la construction d’immobilisations, qui sont étroitement liés à la demande de produits de base, n’ont pas encore connu de force significative: Au cours de la semaine se terminant le 7 avril, la production de fil, l’entrepôt d’usine et l’entrepôt social ont tous diminué et ont augmenté. L’entrepôt social a diminué pendant quatre semaines consécutives avant la fin de l’entrepôt social. Selon notre dernière enquête, la construction en aval a diminué d’une année sur l’autre pendant deux semaines consécutives en raison de l’épidémie, de la faiblesse de l’immobilier et de la lenteur du début du Dans le jeu des attentes fortes et de la réalité faible, il est encore nécessaire d’observer le signal de stabilisation et d’amélioration de la demande intérieure, et les produits industriels de la demande intérieure restent neutres. En outre, le 6 avril, l’AIE a déclaré que l’échelle totale de déversement et de stockage de ses membres a atteint 240 millions de barils, ce qui signifie que 120 millions de barils supplémentaires ont été déversés aux États – Unis et que 60 millions de barils supplémentaires ont été déversés aux États – Unis, ce qui équivaut à 180 millions de barils, tandis que d’autres États Membres ont déversé et stocké 120 millions de barils au total, ce qui exige une attention particulière à l’atterrissage des plans de déversement ultérieurs; Sous l’influence de la situation en Ukraine et en Russie, le prix mondial des engrais chimiques a continué d’augmenter, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Et sous l’appui du temps sec, de l’inflation mondiale et d’autres facteurs, le coton, le sucre blanc et d’autres produits de base mous méritent également une attention particulière; En ce qui concerne les métaux précieux, la première hausse des taux d’intérêt de la Fed s’est superposée à une inflation élevée aux États – Unis, maintenant l’idée de la chasse aux affaires et de l’excès.
Stratégie (ordre des forces et des faiblesses): Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (coton, sucre blanc, soja, tourteau de soja, etc.), chasse aux métaux précieux pour faire plus; Les produits industriels de la demande extérieure (pétrole brut et produits de la chaîne liés aux coûts, nouveaux métaux non ferreux énergétiques) et les produits industriels de la demande intérieure (matériaux de construction noirs, aluminium non ferreux traditionnel, produits chimiques, charbon) sont neutres;
Contrats à terme sur indices boursiers: neutres.
Point de risque: risque géopolitique; Le risque d’épidémie mondiale; La détérioration des relations sino – américaines; La situation dans le détroit de Taiwan; La situation en Ukraine et en Russie.
